淺析企業金融投資風險的評估

張曉妮

【摘要】企業在做金融投資的時候，做好風險評估有非常重要的意義。本次研究提出了一套較為系統的企業金融投資風險評估的應用技術，它包含常用的三種風險評估的方法。企業如果能夠以一個金融投資風險評估系統的視角，根據企業投資的需要選擇適合的風險評估方法，將能得到較為準確的金融投資風險評估結果。

【關鍵詞】企業經營 ?金融投資 ?風險評估

在市場經濟的環境中，企業可以用手中的資金做金融投資，企業如果能夠適當的作金融投資，將既能優化市場環境，又能拓寬企業盈利的渠道。然而企業在做金融投資的時候，會面臨一些風險，如果不能有效的評估風險，企業可能會做出錯誤的投資，從而不能收回投資的資金，因此，企業在做金融投資以前，作好科學的評估有非常重要的意義。

一、做好企業金融投資風險評估的目的

企業在做金融投資的時候會面臨著各種風險，這些風險包括投資調查數據不足造成的風險、資金決策管理不規范造成的風險、企業財務控制不力造成的風險等。這些風險或者帶有規律性，即投資的項目只要遇到某種類似的問題就會遇到這類風險;或者帶有普遍性，即只要參與這種投資這種項目就會遇到這種風險;隨機性，即這個項目會隨機的帶來風險。企業在做金融投資時，要科學的評估這些風險，最后做出最佳的投資決策。

過去，人們做投資的時候，一般會根據自己的經驗做出模糊的判斷，這種判斷主觀性太強，而且這種判斷的過程難以被詳盡的描述。隨著科學技術的發展，人們根據金融投資風險評估的規律性、普遍性、隨機性提出風險評估的方法，就用這種方法能非常直觀的、客觀的說明企業金融投資將要面臨的風險。

現代的企業做好金融投資風險評估，就是要用科學的方法展現出企業金融投資將要面臨的風險，應用這種方法能夠給出企業最佳的投資方向。

二、企業金融投資風險評估的應用技術

（一）影響企業金融投資結果的因素

本文論述的第一部分談到讓企業的金融投資出現的幾種風險。那些是風險產生的類別，要詳細的了解企業金融投資將要面臨的風險，就要了解企業金融投資風險的每一個因素。企業金融投資的評估就是評估每一個金融投資風險因素帶來的影響。比如現在企業投資一項房地產項目，企業將要面臨人民幣匯率產生的變化、房地產行業自身帶來的風險、股票市場價格的波動、企業經營管理帶來的風險等。要評估該企業投資的房地產項目，就是要根據企業金融投資的需要評估每一個風險因素。

（二）劃分企業金融投資方向的類別

企業做金融投資評估的時候，要先確定自己評估的方向，制訂好評估的方向才能確定風險評估的算法。目前企業金融投資的風險方向目前有以下幾種：

1.投資風險圖的評估方法。這種評估方法是給出企業每一個要面臨的風險，對每一個風險做出評估，企業在做投資的時候，要盡量避免風險最大的影響。圖1為投資風險圖的評估模板，該模板的第Ⅰ區要列出嚴重程度最強的風險;第Ⅱ區要列出可能性最高的風險;第Ⅲ區要羅列低嚴重性的風險;第Ⅳ區要羅列低可能性的風險，應用這套模板能準確的描述企業投資項目要面臨的風險，它能幫助企業領導理性的分析，做出有對企業有利的投資決策。

2.投資風險度的方法。圖2為風資風險度的評估方法，它羅列出企業做金融投資時將要面臨的每一種風險，企業做決策時，可以計算評估風險值的大小，如果某項目風險值太大則意味著企業不能投資該項目;反之企業可投資該項目。

3.VaR風險計算的方法。該算法的公式為：

■;

在該公式中Prob為損失最大的上限;△P為在投資期間損失的價值;α為給定置信的水平;VaR為α下可能損失的上限。這種計算方法能夠計算出某一個時期投資可能會帶來的風險。這種算法最大的優勢為能計算出投資組合帶來的風險，且它的計算方法簡單、操作比較容易，目前它被人們廣泛的應用。這種計算方法也是本次研究要重點論述的一種評估方法。

（三）做好企業金融投資風險的計算

以VaR風險計算的方法為例，現在有一家企業要投資一個項目，該項目的某一天置信水平為95%，VaR值為800萬元，由于這兩個因素已經被固定，那么要評估投資該項目帶來的風險，就需要評估以下幾個方面：市場持有日期帶來的風險，企業投資該項目的時候，需要根據長期持有該項目的股票或短期持有該項目的股票判斷帶來的風險;投資該項目的時候會存在回報率，回報率的樣本選取越精確，則VaR評估越精確;金融資產本身的計算方法，即金融資產變動性帶來的風險。

現在假設以某一個資產為判斷標準，將該資產的期初價值設定為V0。那么可將期末的最低價值設為■。r為某一個時期內該資產的回報率，r*為該資產的最低回報率，若r呈正態的分布，Za在置信水平a以下，那么可得到以下的公式：

■;

■;

結合投資的回報率r與這項資產評估的權重ω，那么可得到權重向量ωT。那么該公式可計轉換為方差-協方差的矩陣公式：

■;

又可變為：

■;

該方差能根據風險的大小與風險產生的因素進行評估，然而它還存在一定的模糊性，如果在做項目評估的時候能夠加入項目的變異系數與標準系數，那么可以進一步確定企業項目風險評估的結果。

從以VaR風險計算的方法為基礎，結合風險變系系數與標準系數的計算結果來看，應用先進的風險評估算法能夠作較準確風險評估。然而必須看到，即使結合方差的計算與風險變系系數與標準系數，它的計算結果依然具有一定的模糊性。比如VaR算法中采用的數據為主觀評估的數據，它的評估結果依然帶有一定的主觀性;VaR風險計算的方法能夠在事前根據企業期望得到的收益作出風險評估判斷，但是它不能準確的評估出金融投資風險產生的細節。

三、企業金融投資風險評估技術的分析

要做好企業金融投資風險的評估，就要用一套風險評估系統的視角來看問題，而不能單獨倚重于哪一項風險評估技術。這是由于從企業金融投資風險評估的技術來看，以上每一種技術都有其優勢，都有其不足，實際上這些技術都存在著一定的主觀性的緣故。為了準確的評估企業金融投資存在的風險，企業要結合多種風險評估技術來分析將要投資的項目，以便得出一個較為準確的結果。

四、總結

企業在做金融投資的時候，做好風險評估有非常重要的意義。本次研究提出了一套較為系統的企業金融投資風險評估的應用技術，它包含常用的三種風險評估的方法。企業如果能夠以一個金融投資風險評估系統的視角，根據企業投資的需要選擇適合的風險評估方法，將能得到較為準確的金融投資風險評估結果。

參考文獻

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