上市公司盈利能力的局限性及完善

摘 要：盈利是企業的重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎。企業經營業績的好壞最終可通過企業的獲利能力來反映。在上市公司財務狀況指標體系中盈利能力指標是核心指標，正確的評價企業的盈利能力，并且有效運用盈利能力指標是進行財務分析的重要內容。

關鍵詞：盈利能力；權益凈利率；總資產報酬率

一、盈利能力分析指標的局限性

1.現行利潤表反映企業財務業績的缺陷

我國企業的利潤表所反映的收入與費用的各個項目，均是按照權責發生制來確定的。這樣做能夠將收入與費用進行合理的配比，有助于反映企業的經營成果。但是依照權責發生制來確定的結果與現金流量脫節，這就使得報表使用者無從判斷企業收益的質量。而且只有滿足了歷史成本、配比原子與實現原則的項目才能在利潤表中得到反映，而現今高速發展的經濟濟不斷推陳出新的衍生金融工具與金融創新，使得利潤表中的信息遠遠不能充分反映企業經營成果的長期性和持續性。

2.財務指標體系自身的缺陷

由于財務指標體系的設置主要是為了滿足政府宏觀調控對財務信息的需要，因而對這些評價信息能否切實有效地服務于企業內部經營決策沒有作充分考慮。

財務指標數值層次較淺和一定的不可靠性。企業出于保護自身商業機密和市場利益的目的，公開的各項指標數值通常僅限于淺層次、一般性的財務信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并希望得到政府及其機構良好評價，企業往往還會對這些公開的信息進行不同程度的掩飾。因此，投資者很難對企業真實的經營狀況做出正確的評價。對于經營決策者來講，僅靠這些淺層次的指標值同樣也無法對企業經營狀況與財務狀況作出更好的判斷，對企業經營者真正有用的一些深層次、涉及商業機密的、詳盡的財務信息，則無法從財務指標體系中找到，這勢必影響到企業借助財務手段，加強經營管理的積極性，從而大大降低了財務分析的作用。同時，在指標的名稱、公式、計算口徑等方面也存在著很多的不規范性，在分析時沒有考慮資金時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對現行的財務分析指標進行必要的改進與完善。

3.會計核算的局限性

財務報表是會計核算的產物，會計核算有特定的假設前提，并要執行統一的規范。這些假設前提和核算原則不一定決定合理。例如，以歷史成本反映企業的資產，并不代表其現行成本或變現價值；假設幣值不變，不按通貨膨脹或物價水平調整；按年度分期報告財務信息，只報告過去已經發生的經營業績，不能提供反映企業長期發展潛力的信息等。因此，我們只能在一般會計假設和一般會計原則的意義上使用報表數據，不能認為報表揭示了企業的全部實際情況。

二、盈利能力評價指標的改進與完善

1.常見盈利能力評價指標的改進

（1）權益凈利率。權益凈利率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末所有者權益，另一種分母是年初所有者權益和年末所有者權益的平均值，這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于權益凈利率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年末所有者權益的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。在利潤分配中，現金股利影響年末所有者權益，從而影響權益凈利率；而股票股利由于不影響年末凈資產，因此也就不影響權益凈利率。作為評價企業當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產進一步改進為利潤分配前的年末凈資產更趨合理。

（2）總資產凈利潤率。總資產凈利潤率的一般意義是指企業一定時期內獲得稅后凈利潤與平均資產總額的比率，其中，凈利潤是指扣除利息和所得稅之后的利潤，應該包括投資收益，但通常不應該包括非常項目。單獨就這一比率而言，其實也是存在一定缺陷的。因為，分子中的凈利潤，只包括歸于股東的報酬即凈利潤，而不再包括歸于債權人的報酬及利息，而分母卻是既包括股東權益，也包括債權人投入的資金。亦即，分子與分母的計算口徑并不一致。所以，當被比較的兩個企業或兩個年度之間資本結構不盡相同，從而利息與利潤的比例不一致時，這一比率事實上就不具有可比性了。但是，這一比率的分析意義在于：將該比率與資產報酬率進行比較，可以反映利息、所得稅及非常項目對企業資產獲利水平的影響。

（3）成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業一定時期的利潤總額同企業成本費用總額的比率，該指標在通過企業收益與支出的比較，評價企業為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業收益狀況，以利于促進企業加強內部管理，節約支出，提高經營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業利潤更為合理。

2.常見盈利能力評價指標的完善

隨著市場經濟的發展與完善，企業籌集資金的渠道大大增加，而其運用資金進行投資的領域也有所擴展，特別是隨著金融證券市場的不斷發達，利用閑置資金進行短期投資以賺取收益的企業已經不在少數，更不必說利用自身的資本或技術等方面的優勢對聯營企業或合營企業進行業務上的投資。我們不應將企業視為一個僅僅進行物質資料簡單生產的個體，其日常經營中理應包括籌集資金、使用資金的這些活動，而投資也是使用資金以獲取利潤的一種正常方式。由于投資是企業日常經營中的一部分，因此應當將投資收益計入營業利潤。

參考文獻：

[1]郭澤光.財務報表分析[M].高等教育出版社，2007.

[2]陸正飛.財務報表分析[M].中信出版社，2007.

作者簡介：徐一千（1968- ），女，吉林長春人，研究方向：財務管理