中國央行上海總部2月12日發布《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則(試行)》(《細則》),在上海率先建立資本賬戶可兌換的路徑和風險管理方式,全面放開區內本外幣境外融資。這意味著上海自貿試驗區新一輪金融改革的開始。未來半年仍將有一系列重大政策出臺,核心則是圍繞資本賬戶全面開放等方面。
《細則》核心就是企業和金融機構可以自主開展境外融資活動,自主計算境外融資的規模,自主權衡境外融資的結構,擴大了經濟主體從境外融資的規模與渠道。
《細則》依托自由貿易賬戶管理系統,建立了以資本約束機制為基礎的本外幣一體化、統一的境外融資規則,高度便利了企業和金融機構正常的金融活動。同時,通過風險轉換因子等宏觀審慎管理手段,實現了簡政放權和風險管理的有機結合。
《細則》主要有五個創新之處,一是擴大了境外融資的規模和渠道,企業和各類金融機構可以自主從境外融入資金,企業的融資規模從資本的一倍擴大到二倍;二是運用風險轉換因子等新的管理方式優化境外融資結構,并且新方式鼓勵使用人民幣、中長期、以及用于支持實體經濟的資金,不鼓勵短期融資;三是改革事前審批為事中事后監管,取消了境外融資的前置審批,擴大了經濟主體的自主權;四是建立了宏觀審慎的境外融資風險管理新模式;五是在上海率先建立了資本賬戶可兌換的路徑和管理方式。……