縣域地方法人金融機構利率風險研究——基于利率敏感性壓力測試模型

李　明

(中國人民銀行湘潭市中心支行，湖南　湘潭　415000)

縣域地方法人金融機構利率風險研究——基于利率敏感性壓力測試模型

李明

(中國人民銀行湘潭市中心支行，湖南湘潭415000)

摘要：近年來，我國利率市場化改革進程不斷加快，存貸款利率浮動區間穩步擴大，對縣域地方法人金融機構的利率定價能力提出了新的挑戰和考驗。本文基于利率敏感性壓力測試視角，主要研究了縣域地方法人金融機構在利率政策調整背景下的自主定價動向，及其對利率風險的敏感程度。

關鍵詞：利率風險；利率敏感性；壓力測試

近年來，隨著利率市場化改革以及縣域地方法人金融機構產權制度改革的持續推進，縣域地方法人金融機構的利率定價工作正逐漸步入規范化、科學化發展軌道。不僅機構自身對于利率定價管理的重視程度不斷加強，內部定價機制和基礎條件進一步健全，而且在定價靈活性、差異性等方面較之以往有所提升，在一定程度上體現了成本效益和風險匹配原則。然而，受到競爭資源稀缺的影響，當前縣域地方法人金融機構在利率敏感性和利率風險防控等方面仍顯不足，與利率市場化改革要求仍有差距。

一、壓力測試背景

本文運用利率敏感性缺口模型進行壓力測試，主要涉及利率敏感性缺口、利率敏感性比率和凈利息收入三個指標。

(一)利率敏感性缺口(Funding Gap)

用來衡量一家銀行凈利息收入對利率變動的敏感性，指銀行資金結構中利率敏感性資產和利率敏感性負債之間的差額，計算公式為：

GAPi=RSAi-RSLi

(1)

其中，RSAi為第i種期限的利率敏感性資產，RSLi為第i種期限的利率敏感性負債，GAPi為第i種期限的利率敏感性缺口。

(二)利率敏感性比率(ISR)

即利率敏感性資產與利率敏感性負債之比，計算公式如下：

(2)

當ISR大于1時，存在資產敏感性缺口；當ISR小于1時，存在負債敏感性缺口；當ISR等于1時，資產利息收入與負債利息支出將同比例變化，利率敏感性缺口為零，即凈利差不受利率升降的影響。

(三)凈利息收入

利率敏感性缺口可以用于衡量市場利率變動對銀行凈利息收入的影響程度，即利率風險程度。當利率變動時，凈利息收入所受到的影響可以用公式(3)來反映，凈利息總收入變化可以用公式(4)來衡量。

NIIi=GAPi*Ri=(RSAi-RSLi)*R

(3)

(4)

其中，NIIi為第i種期限的凈利息收入變化，NII為凈利息總收入。

由公式(4)分析得出：當處于正缺口狀態時，利率一旦上升，資產利息收入的增加將大于負債利息支出的增加，銀行凈利息收入相應提高；利率一旦下降，資產利息收入的減少將大于負債利息支出的減少，銀行凈利息收入降低。當處于負缺口狀態時，情況與之相反。此外，在零缺口狀態下，利率的浮動將不會對其凈利息收入造成影響。

表1　利率敏感性缺口對利息收入的影響

二、壓力測試對象

本文選取XX縣農村信用聯社(以下簡稱“XX聯社”)為壓力測試對象，主要基于以下幾點考慮：

(一)存貸款業務量相對較大

XX聯社為目前全市存貸款業務量最大的縣域地方法人金融機構。截至2014年末，XX聯社各項存款余額109.36億元，同比增長14.49%；各項貸款余額63.02億元，同比增長2.9%，存貸款余額在全市6家地方法人金融機構中分別占比36%、32%。

(二)利率定價有一定的創新

自2012年存貸款利率定價空間擴大之后，XX聯社相應進行了一些市場化的探索和嘗試。在存款定價方面，XX聯社為轄內最早一家采取存款利率差異化上浮的機構，對1年期以上和1年期以下的定期存款實行差別上浮；在貸款定價上，采取基準利率加點浮動的方法，根據客戶信用等級、擔保類型、客戶忠誠度、客戶貢獻度等指標確定浮動幅度，基本能夠對不同客戶群體實行差異化定價。

(三)利率走勢與基準利率大體趨同

以1年期貸款利率為例(如下圖1所示)，2010-2014年以來，XX聯社的貸款利率定價走勢與央行基準利率的調整方向大體一致，貸款利率與基準利率的差距基本保持在上浮50-100%之間，說明XX聯社能夠積極傳導央行利率政策，利率定價體現了一定的政策意圖。

圖1　XX聯社1年期貸款利率與央行基準利率走勢對比

(四)利率敏感性程度仍有欠缺

由于XX聯社在當地縣域金融領域仍處于相對優勢地位，盡管市場利率定價空間擴大對其有所觸動，但這種影響尚未觸及深層次的改革創新，與其他大型銀行業機構相比，XX聯社定價思路整體仍相對簡單，缺乏對于市場利率走勢的有效分析和判斷，利率管理的敏感性仍有欠缺。

三、利率敏感性壓力測試

本文以XX聯社2010-2014年的數據進行壓力測試，收集并整理了XX聯社各年度、各期限的利率敏感性資產以及利率敏感性負債，結合2010年以來央行基準利率的調整情況，計算和分析了XX聯社分年度的累計缺口、利率敏感性比率以及其隨市場利率變化而發生的凈利息收入變化。

(一)央行基準利率調整概況

2010-2014年間，央行先后8次對存貸款基準利率進行了調整。其中，2010-2011年，連續5次上調存貸款基準利率；2012年，基于穩增長的調控需要，先后2次下調存貸款基準利率；2013年沒有進行利率調整；2014年再次下調存貸款基準利率。與此同時，自2012年以來，存貸款利率定價空間不斷擴大，存款利率不斷放開上浮區間至基準利率的1.5倍，取消貸款利率下限，利率市場化改革取得實質性突破。

圖2　2010-2014年央行存貸款基準利率調整情況(以1年期示例)

(二)利率敏感性分析

根據公式(1)和公式(2)，可計算得出XX聯社2010年末至2014年末的累計缺口及利率敏感性比率，計算結果如表2所示。2010-2014年期間，XX聯社均保持利率敏感性正缺口，即資產敏感型缺口，并且累計缺口的絕對值呈現不斷上升的趨勢，一旦利率下降，其勢必面臨較大的利率風險。

表2　2010-2014年xx聯社累計缺口及利率敏感性比率　單位：萬元

(三)凈利息收入變化分析

本文統一以貸款基準利率作為資產的收益率。考慮到利率敏感性資產和負債的期限與基準利率的期限不完全一致，本文根據利率敏感性資產和負債的期限對基準利率進行算數平均處理：如3個月至1年的利率敏感性負債利率用3個月、半年和1年的存款基準利率算數平均值表示。計算結果如表3所示。

表3　央行基準利率調整下xx聯社凈利息收入的變動　單位：萬元、%

注：2013年央行基準利率沒有進行調整

(四)壓力測試結論分析

面對基準利率的不斷調整，銀行業機構應采取積極的利率敏感性缺口管理(如表4所示)，即在2010和2011年升息的過程中保持一定的正缺口，而在2012年和2014年的降息過程中及時調整資產負債結構，進行負缺口管理，把敏感性缺口向對自己有利的方向調整，以保證收益最大化。

表4　積極的利率敏感性缺口管理

然而從實際情況來看，由于當前XX聯社所建立的存貸款利率定價管理辦法較為簡單，沒有專門的利率定價決策、執行和監督部門，缺少信息化的電子系統作為技術支撐，定價人員均為兼職，難以做到對市場利率以及機構自身利率定價情況的實時跟蹤監測分析。加之縣域地方法人金融機構普遍存在長短期資產負債結構搭配不合理的問題，浮動利率資產數量少，種類較為單一，貸款多以固定利率為主，實行“一年一定”，均在較大程度上限制了縣域地方法人金融機構利率風險管理策略的靈活性和科學性。2010-2014年的利率調整過程中，XX聯社始終保持利率敏感性正缺口，由此帶來的相關風險在利率下調過程中加劇凸顯，2012年和2014年降息分別錯失利息收入785.68萬元和1471.88萬元。

四、相關政策建議

(一)積極開展利率預測

科學準確地預測利率是有效進行利率敏感性缺口管理的前提。國際上常用的利率預測方法有貨幣供給分析法、費雪效應分析法、資本流動賬戶分析法等。利率預測的內容主要包括利率變動方向、水平以及利率周期轉折的時點等。在利率市場化進程中，縣域法人金融機構應加強對于經濟規律、利率周期的觀察分析，運用數理統計和動態計量等先進技術手段，科學、準確地進行利率預測，為資產負債管理提供可靠的決策依據。

(二)加強資產負債管理

資產負債管理的關鍵在于保持資產較高的流動性以及時根據利率走勢調整缺口。具體而言，縣域法人金融機構應從現有存量的調整著手，將一部分流動性差的資產轉化為流動性較強的資產，而在新增的資產中，適當減少長期貸款比重，增加中短期貸款的投放。另外，在經營傳統業務的同時，應注重通過增加非利息收入來分散風險，特別是運用金融衍生工具等資產負債管理工具來對利率風險頭寸進行套期保值。

(三)完善管理體系建設

進一步優化利率風險管理的機構設置和人才培育，成立專門的利率風險管理部門，加強專業人才的引進。加快完善現有的信息管理系統，使之能夠實時、精確地報告每筆資產負債頭寸的金額、利率、剩余成熟期等，繼而制定資產負債差額表以及利率敏感性缺口分析報告，根據經濟金融環境、自身經營目標、市場競爭策略、風險承受能力等，選擇合適的缺口管理策略，使缺口值適應利率變化方向，降低差額風險。