我國黃金期貨價格影響因素的實證分析

顧嵩楠

(蘇州大學東吳商學院，江蘇　蘇州　215000)

我國黃金期貨價格影響因素的實證分析

顧嵩楠

(蘇州大學東吳商學院，江蘇蘇州215000)

摘要：隨著我國黃金期貨市場的興起，我國黃金市場逐步趨于完善，形成了現貨市場與期貨市場共存的局面。但是，近幾年來黃金價格有所下跌，黃金期貨市場也受其影響。本文采用2008年1月~2015年3月的月度數據作為研究樣本，通過建立VEC向量誤差修正模型對影響我國期貨市場的因素進行研究分析。

關鍵詞：黃金期貨；價格因素；VEC模型

一、引言

我國黃金期貨市場自2008年1月9日在上海證券交易所上市以來發展迅速，但是由于其發展時間短，國際黃金價格波動頻繁，黃金期貨的發展仍存在一些問題亟需解決。此外，雖然布雷頓森林體系瓦解，但是美元作為世界貨幣的職能仍然不可撼動，其幣值的堅挺與否對黃金價格仍存在著一定的影響。尤其是2013年4月來，黃金價格呈下跌趨勢，一些中國“大媽”買金被套牢，引發了黃金市場的低迷與恐慌。因此，研究我國黃金期貨市場價格的影響因素，有助于我國投資者更好的利用黃金期貨進行風險規避，有利于我國黃金期貨市場的長遠發展，也有助于更好的預測我國黃金期貨價格的變動趨勢。

二、文獻綜述

關于黃金期貨價格的研究，國外學者Christie-David(2000)通過選取1992-1995年間的月度數據，通過實證研究表明CPI、PPI、GDP等宏觀經濟數據對黃金期貨價格有顯著影響。Smith(2001)提出黃金價格與主要工業國家的股票價格指數變動存在方向變動關系。……