中小企業融資難的現狀及對策分析

●國家開發銀行股份有限公司山東省分行 張佳偉

中小企業融資難的現狀及對策分析

●國家開發銀行股份有限公司山東省分行 張佳偉

融資難、融資慢問題一直是困擾中小企業的一大難題，也是制約其發展的一大瓶頸。本文以中小企業融資難的問題為研究對象，在重點研究中小企業的融資特點及融資面臨的問題的基礎之上，深入分析導致中小企業融資難的自身原因和金融機構原因，同時引入美國和日本兩個擁有完善的中小企業融資體系的案例，最終從政府、企業自身以及金融機構的角度提出具體措施以緩解中小企業融資難的問題。

中小企業 融資方式 融資次序理論

中小企業在社會經濟發展過程中發揮著不可替代的作用，作為市場經濟的主體，中小企業是促進社會穩定的基礎力量。但是，一直以來中小企業的發展面臨較大的困難,資金緊張、融資困難始終是制約中小企業發展的主要因素。

一、中小企業的界定及融資特點

在現代經濟生活中，“中小企業”這一名詞已經耳熟能詳，但是，在理論界關于“中小企業”的界定目前仍存在爭議和分歧，甚至不同行業都有不同的界定標準。

（一）我國中小企業的劃分標。2003年2月19日，由原國家經貿委、國家計委、財政部、國家統計局共同下發了《關于印發中小企業標準暫行規定的通知》，對我國中小企業作了進一步的清晰界定。《通知》規定：對于工業企業來說，從業人數在2000人以下、年銷售額在30000萬元以下或者資產總額在40000萬元以下的為中小企業；對于建筑業來說，從業人數在3000人以下、年銷售額在 30000萬元以下或者資產總額在40000萬元以下的為中小企業；對于零售業來說，從業人數在500人以下或年銷售額在15000萬元以下的為中小企業，對于批發企業、交通運輸業、住宿餐飲業和郵政業，《通知》也分別做了不同的界定。

（二）我國中小企業融資難的特點。由于我國特殊的國情，我國中小企業在發展過程中呈現出以下諸多特征：分布廣泛，涉及行業多；以勞動密集型產業居多，規模小，技術裝備相對落后；企業所有權與經營權高度統一集中；人員流動快，缺乏高素質人才；企業資金緊張，融資困難等。調查顯示,31.6%的被調查企業認為融資問題是制約中小企業發展的瓶頸。

1.企業自有資金有限。在我國,中小企業主要以民營經濟為主,其主要的資金來源是原始資金和利潤留存,此外，企業員工集資入股也是一項重要資金來源。但是在中小企業急速擴張規模的過程中,自有資金難以滿足企業發展的需要,部分中小企業被迫轉向銀行貸款等外部融資方式,達不到銀行融資標準的中小企業則轉向民間借貸。

2.企業融資渠道較窄。當中小企業自身的資本累積不能滿足發展的需要時，往往轉向以銀行貸款為主的外部融資方式，直接通過資本市場融資比例較低。這主要是因為目前我國金融市場還不夠發達,中小企業無力進駐資本市場，外加創業投資體制不夠健全,通過資本公開市場籌集到經營發展所需資金對于中小企業來講非常困難。2011年,四川銀監局對四川省內500家中小企業進行了融資狀況問卷調查,根據436份有效問卷結果顯示:銀行貸款和自籌資金是中小企業最主要的資金來源,其次還有民間借貸、股權融資、財政投入、內部集資等。

圖1 企業外源融資的資金來源

3.中小企業信用擔保體系不完善。目前，商業銀行對員工實行內部考核和終身負責制，導致信貸人員對額度小風險大的中小企業貸款非常懈怠，從而中小企業的資金需求得不到滿足，因此，與擔保等中介機構建立合作關系就顯得尤為重要。實踐證明,擔保機構在解決中小企業融資問題上確實發揮了積極作用，但擔保能力不足、銀保合作不順、風險防范不嚴等一系列問題也日益凸現出來。

二、中小企業融資難的原因分析

（一）中小企業自身存在的問題。在我國，大部分中小企業都是由家庭小作坊做起，缺乏財務管理意識，財務制度不健全，財務報表等信息數據透明度低，銀企之間嚴重的信息不對稱導致融資效率低下。

中小企業普遍缺乏信用觀念，信用記錄惡劣，因此銀行等金融機構在處理中小企業信貸申請時頗為謹慎；同時，企業固定資產較少導致抵押不足，加之中小企業本身信用較低，擔保不力最終導致中小企業的融資難上加難。

（二）金融機構方面的原因。中小企業貸款一般呈現單筆金額小、期限短，與大型企業貸款收益相比沒有規模優勢。并且較高的經營風險造成中小企業的管理成本遠高于大型企業,因此導致銀行對中小企業更加“惜貸”。

表1 美國小企業融資結構（單位：%）

此外，我國商業銀行正處于轉變發展方式的重大歷史時期,其貸款定價、審批機制、信貸人員的盡職免責機制以及違約信息通報機制等還不夠完善，以上都制約著金融機構對中小企業的融資效率。

（三）其他方面。一是資本市場體系不完善。目前我國資本市場尚未建立多層次的證券發行和交易體系，滬深兩家證券交易市場較高的門檻使得中小企業幾乎無法直接利用資本市場融資，中小企業在資本市場的長期缺位狀態一定程度上加劇了中小企業融資難的局勢。二是政府和法律支持的缺失。“所有制歧視”一直以來是我國資本市場上特有的一種現象。同為中小型企業，貼有“國有”標簽的中小企業總是能優先獲得銀行等金融機構的青睞，非國有企業獲取銀行等金融機構貸款的機會和數額遠低于國有企業。

此外，中小企業開展融資等市場活動需要法律法規的保駕護航，政府部門尚未建立專門的法律來規范中小企業等市場主體的融資行為，法律的缺失也加劇了中小企業融資難局面的惡化。

三、國外中小企業融資體系及對我國中小企業的啟示

（一）美國模式。根據“全國中小企業金融抽樣調查”（NSSBF）的基本數據顯示，Berger.A.N.和Udell.G.F.(1998)針對小企業的融資結構構成進行了數據分析。股權融資和債務融資是最主要的兩大融資來源，其中每類均包含各種細分。

統計結果顯示，股權融資和債務融資在美國中小企業融資結構中所占比重基本相同，主要的融資方式依次是業主注資 （公司股本金加股東個人貸款）、商業銀行及商業信用，三者合計占比約為70%。

美國的中小企業一度被定位為社會的弱勢群體，同時又為社會提供了廣大的就業機會，是最踴躍的社會創新者。1953年，美國國會通過了《小企業法案》，旨在保護中小企業的利益。依據法案，美國聯邦眾參兩院分別成立了聯邦小企業管理局（SBA），SBA的主要職責就是幫助小企業者創業并維持日常經營。小企業法規定SBA可以直接對小企業進行貸款或通過小企業投資公司為小企業提供間接資金支持。

（二）日本模式。日本是典型的社團市場經濟國家，其最典型的融資體制是“銀行導向”型金融，即金融機構的間接融資占主導地位，直接融資所占比例較小，日本中小企業融資亦有相似特點。

表2 日本企業融資模式（單位：%）

當今世界中，日本的小企業立法是最為完善的，日本政府采取多種手段扶持中小企業發展，扶持政策也最為典型。政府扶持中小企業融資主要有以下特點：健全中小企業法律法規，保障其法律地位；中小企業融資實行利率優惠政策；除地方金融機構外，由政府控制的其他融資機構如國民金融公庫、中小企業金融公庫等同樣可以為中小企業提供融資保障；日本OTC市場引入“特別規則的OTC證券”（special-rule OTC issue）制度，為中小企業進入資本市場直接融資提供了保障；其雙重融資擔保體制采用“地方擔保—政府再擔保”的模式增強了中小企業的融資能力等等。

（三）國外融資方式對我國中小企業的啟示

1.建立健全法律法規體系。健全的法律法規能夠保障中小企業在市場經濟中的合法權益，目前我國尚缺乏專門支持中小企業融資和發展的法律法規體系，中小企業作為社會的“弱勢群體”和市場經濟的重要組成部分，理應由法律先行、政府牽頭支持其健康發展。

2.加強中小企業融資服務設施建設。政府部門應該進一步加強中小企業金融服務體系建設。目前我國國內針對中小企業的信用擔保體系和擔保制度還不夠完善，政府部門對于中小企業的支持力度還不夠。可以從以下兩個方面著手加強政府對于中小企業的融資支持：一是完善中小企業信用擔保體系，提高中小企業信用意識，信用擔保體系對中小企業的市場融資活動起著至關重要的作用，是銀企之間的橋梁，政府部門應鼓勵擔保等中介機構積極為中小企業提供貸款支持，逐步建立針對中小企業融資的擔保風險補償機制；二是建立健全中小企業財稅補貼機制，處于部分初創期的企業以及有市場前景但存在資金困難的企業，政府應全力扶持其發展，加大財稅補貼力度，實行稅收優惠或退稅政策，幫助中小企業渡過難關。

3.中小企業要從自身出發，練好基本功。中小企業要盡快建立現代企業制度，完善自身經營管理，加強公司治理；加強財務管理，提高財務信息透明度，主動取得金融機構的信任；提高信用意識，增強企業在金融機構的信用評級；積極學習融資相關的知識，了解多種融資渠道，積極開拓產業鏈融資、融資租賃等多元化的融資渠道和方式，并努力尋求與大企業合作的機會，緩解自身資金壓力。

4.建立完善中小企業多層次融資體系。中小企業受客觀條件限制融資渠道較少，相關政府部門應支持構建并完善中小企業金融服務體系。針對當前金融機構的“惜貸”現象，中國人民銀行以及中國銀監會等監管部門應積極采取措施，將中小微企業投放資金作為考核指標，鼓勵當地金融機構積極向中小微企業靠攏，與其為大型企業“錦上添花”不如向中小型企業“雪中送炭”。金融機構應當認清形勢，大型企業的資金運作日益成熟，公司治理日益完善，走向資本市場直接融資是必然趨勢，中小型企業才是金融機構的“主戰場”。同時，中小企業也應當努力完善自身條件，利用創業板市場，加快推進企業直接上市融資。■

1.方芳、曾輝.2005.中小企業融資方式與融資效率比較[J].經濟理論與經濟管理,4。

2.佟孟華、劉迎春.2012.遼寧省中小企業融資方式與融資效率實證研究[J].東北財經大學學報,3。

3.吳文成.2013.中小企業融資難問題研究——以四川省中小企業融資難為例，6。