李小加：不懼爭議

文暉

實話實說，李小加加盟香港證券交易所集團（下稱港交所）任行政總裁之初，驚訝、不解、懷疑的情緒占據(jù)了主導(dǎo)地位。

畢竟在投資銀行界叱咤風(fēng)云十幾載，完成了大大小小無數(shù)可以載入史冊的交易，譜寫了投資銀行家新形象。一個侃侃而談、光芒四射、霸占頭條的李小加，搖身一變成了“雇員”，為港交所“打工”，為政府“服務(wù)”，從“千金”之軀到只賺得不斷貶值的區(qū)區(qū)幾百萬港幣的薪水，從報紙的頭版人物“委身”于邊框夾頁，如此轉(zhuǎn)身，當時被人們驚愕之余，普遍不被看作“華麗”。

不過，白駒過隙，物是人非，時移勢易，云淡風(fēng)輕間，在港交所幾年時間中，李小加舉重若輕地實踐了自己的“報國”夢，也讓世人見識了自己的轉(zhuǎn)身何等“出彩”。

悄然變身

李小加松了口氣。

想當初在投資銀行，雖然工作不比港交所輕松，但得失成敗并非由李小加一己之力可以決定，瞬間的變化、微妙的細節(jié)都可能導(dǎo)致一場交易的皆大歡喜或是滿盤皆輸，但輸贏之后，除了一聲嘆息、一句謝謝，恐怕也不會留下“一地雞毛”。但在港交所的平臺上，一切似乎迥然不同，稍有疏漏，只能滿盤失利，且影響巨大，絕非是一場交易所能體會到的。

李小加將滬港通正式開通的 2014年11月17日稱為“歷史性的一天”，并認為這一市場機制將“重新定義香港”。

李小加表示，滬港通已經(jīng)平穩(wěn)開出，一切正常，一時一刻的交易量有高有低，市場應(yīng)以平常心看待。

瑞士信貸集團追蹤了前三日滬港兩市額度使用情況： 滬股通日交易額度為130 億元，開通首日額度提前一小時全部用完，第二日和第三日日額度分別使用了48.5億元和26.1億元，剩余81.5億元和103.9億元。而港股通的額度使用情況則更差，105億元的日額度，在前三個交易日只分別使用了17.7億元、8億元和2.5億元，剩余額度87.3億元、97億元和102.5億元。

可以說滬港通是中國政府為了促進人民幣國際化及資本市場對外開放所走的第一步，雖然艱難，但已然起步，雖然爭議，但尚算平穩(wěn)。

“滬港通不應(yīng)以行情論利弊，更應(yīng)著眼于他的長遠意義。當人民幣實現(xiàn)可兌換之日，就是滬港通完成它歷史使命之時。”申銀萬國證券董事長李劍閣就指出，不應(yīng)以短期滬港通的交易量來評估其價值，其更深遠的意義應(yīng)是促進人民幣資本項目可兌換，及倒逼內(nèi)地資本市場改革。

作為香港交易所第一任來自內(nèi)地的總裁，李小加也清楚地看到香港金融市場過去20年的繁榮發(fā)展與內(nèi)地資本市場開放息息相關(guān)，港交所今后最大的機遇仍來源于內(nèi)地進一步的改革開放、進一步的資本項下開放以及人民幣國際化。

近幾年來，港交所更是把自己明確定位為“致力于成為中國客戶走向世界以及國際客戶走進中國的全球性交易所”，進而配合內(nèi)地市場的對外開放戰(zhàn)略。

滬港通正是綜合了目前所有開放措施的主要功能，首次在不改變本地制度規(guī)則與市場交易習(xí)慣的原則下，建立了一個雙向的、全方位的、封閉運行的、可擴容的、風(fēng)險可控的市場開放結(jié)構(gòu)，為制度與規(guī)則的逐步改革贏得寶貴的時間與空間。同時，由于跨境資金流動全部是人民幣，所以滬港通可以成為人民幣國際化新的加速器，可謂一舉多得。對于有市場人士把滬港通稱為資本市場雙向開放的“神來之筆”，李小加堅稱：“中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會才是大英雄。”他說，因兩地監(jiān)管合作、執(zhí)法互助是令滬港通得以成功之保障。為此，兩地證監(jiān)會都在自己肩上加上了長期的監(jiān)管重負。正是他們敢于擔(dān)當、勇挑重任，具有高度的使命感與責(zé)任感，滬港通才得以成行。

再創(chuàng)業(yè)

李小加更累了。

身體是革命的本錢，看來當初在鉆井平臺上風(fēng)吹日曬、皮膚黝黑的歲月給人以磨礪、歷煉，也給予了無盡的財富。

作為港交所歷史上首個非香港本土人士的行政總裁，上任伊始，業(yè)界普遍擔(dān)憂李小加經(jīng)驗不足。很多香港投資人士坦言，營運投資銀行與港交所不同，后者是很獨特的行業(yè)，要市場對平臺有信心，不只是“找生意”。港交所有很多技術(shù)項目，如證券無紙化、交易系統(tǒng)提升等，需要熟悉的人才來處理，而李小加在這方面看來卻是“空白”。

但李小加以實際行動“粉碎”了懷疑。2009年李小加入港交所，2010年1月正式出任港交所總裁。

2012年9月12日港交所宣布，與行政總裁李小加續(xù)約三年。當時的公告指出，李小加的報酬待遇包括年薪808.836萬港元，同時合資格收取酌情表現(xiàn)花紅及/或獎授股份，以及其他實物福利和公積金。

任內(nèi)，李小加帶領(lǐng)港交所首次進行海外收購，以13.88億英鎊收購倫敦金屬交易所（LME）。倫敦金屬交易所簡稱LME，1877年在倫敦成立，是全球有色基礎(chǔ)金屬期貨及期權(quán)合約交易的重要平臺，被看作有色金屬交易的價格標桿。2011年9月LME傳出可能出售的消息，引來了美國、新加坡和香港等地十多家大型交易所的爭相競購。港交所最終戰(zhàn)勝了主要對手美國洲際交易所，拿下了這筆交易。

2012年6月，香港交易所、上海交易所和深圳交易所在香港簽訂協(xié)議，成立合資公司，其主要業(yè)務(wù)為開發(fā)股票指數(shù)產(chǎn)品，其中一類重要產(chǎn)品為股指期貨。在過去三年中，港交所推出多項改革，如延長交易時間等，令李小加飽受爭議。他曾感嘆，“要改革就要做好當孤兒的準備。”

而今，“滬港通開創(chuàng)出的創(chuàng)新型模式可以使中國資本市場的雙向開放先在自己‘家門口實現(xiàn)。滬港通賦予我們和內(nèi)地交易所的共同使命就是把世界的資本與世界的產(chǎn)品帶到中國的門前，與中國的產(chǎn)品和中國的資本在一個雙方監(jiān)管者共同監(jiān)管之下、雙方交易清算互聯(lián)互通的共同平臺上，按雙方各自本地規(guī)則完全市場化地對接和投資。”李小加如是理解中央滬港通決策背后的設(shè)計理念及深遠意圖。

投資者必將記住一個全新的李小加。