春耕尿素跌價有賴“外援”尋底

□楊盧義

春耕尿素跌價有賴“外援”尋底

□楊盧義

春耕尿素跌勢已定

自2015年春耕以來，國內尿素行情走勢呈現整體頻繁波動且各地漲跌互現的局面。

這其中，除了各地區農業需求輪動以及環保政策對工業需求的影響外，還更多地體現出尿素廠商對行情干預的效果。從堅挺報價到炒作利好，業內人士可謂是殫精竭慮，不斷試圖找到一兩條可以讓尿素價格反彈，哪怕是可以令行情企穩的利好因素。這種心態在上期侃市場中，本人也報以理解的態度。但現實情況卻無可辯駁，畢竟尿素作為商品，就難逃市場規律。行業供求過剩的老大難問題看似一度被工廠開工率下滑以及大量集港需求所抵消，結果卻是自欺欺人，相信到現在已沒人再提所謂春耕期間貨源緊張的說法了。

事實證明，即使是年底備肥量不足的東三省市場，農業啟動帶來的也只是銷售量上的突破，至于價格方面則完全沒有利潤空間可言，這在華北以及華東的外發尿素企業看來，東北市場如“雞肋”一般，外發尿素將轉戰西南、華南地區。而隨著北方行情失利，南方市場也難尋利好，尿素后市預期就此被業內看空。

印度招標或令國際市場見底

就在4月初，印度STC公司發布100-150萬噸大小顆粒尿素進口標購，結標時間為4月10日，船期一直持續到5月27日，報價有效期至4月17日。

STC公司表示將在本國肥料部付款后才能給供應商付款。從本次印度尿素招標的時間來看，運作周期較長，其中有太多的不確定性。其宣稱的100-150萬噸招標量也被業內看為虛數，畢竟在市場化的國際采購大環境中，計劃量趕不上變化量。

另外，其表示先領補貼再付款的方式也有將責任推卸給印度政府的嫌疑。這樣看來，此番招標反而像是“一個人拿個購物袋轉超市，如果對價格不滿意，完全可以空袋而回。”當然，印度本國對于進口尿素也算是剛需，雖不至于空手而歸，但至少也會在當前低迷的國際尿素市場中博弈抄底價。而在理想狀態下，招標有可能讓國際尿素價格止跌并小幅反彈。

換而言之，印度方面若能履行100-150萬噸的采購量，國際市場能夠提供244-254美元/噸離岸的低價尿素畢竟有限，迫于需求壓力，印度也會適當放寬采購價格。我國港存尿素便會有以260-265美元/噸出口的機會。同時，巴基斯坦、埃及也將陸續發起尿素進口招標。

事實上，國際尿素價格一旦觸底反彈，還會吸引更多的潛在買家入市，而集中采購也會帶來更大幅度的價格反彈。

離岸價往往決定國內尿素底價

一直以來，國內尿素因供求過剩或是在用肥淡季期間價格下滑難以判斷底線的時候，廠家往往會以尿素出口離岸價作為內銷報價的參考標桿。

年初，國內大量集港尿素因國際市場價格大跌而無緣出口，除部分“割肉”易手外，大部分貿易商面對當前低價表示進退兩難。

另據外媒最新報價：黑海（尤日內）散裝小顆粒尿素離岸價跌至254-262美元/噸；波羅的海散裝小顆粒尿素離岸價也低至244-250美元/噸。這與我國265-270美元/噸小顆粒尿素離岸報價相比低了15-20美金/噸。

僅從報價來看，我國尿素出口缺少競價優勢，但每個月可超100萬噸的出口供應量卻可贏得采購國的重視。簡單地說，有限的低價貨源并不能代表國際市場的主流價位。以印度為例，超過百萬噸的標購量顯然需要中國貨源來滿足其需求。而暫時在價格方面的僵持博弈遲早會在雙方各退一步的情況下得到妥協。預計我國4月尿素出口離岸價或將在265美元/噸，倒推集港僅能達到1480元/噸。或許這樣的出口價會被國內廠商稱為不平等條約，但在國內行情結束后，尿素價格與國際市場接軌實屬被逼無奈。

目前，國內華北、華東地區尿素主流出廠報價仍為1550-1600元/噸，行業供求過剩不可否認，市場謹慎觀望會帶來更為明確的下滑信號，至于跌價底線則將向出口靠攏。而這一切推斷需要建立在印度本輪尿素采購剛需加上百萬噸成交量的基礎上，否則行情還會進一步走低。