政策亟待消化尿素或先抑后揚

□ 楊盧義

自8月10日化肥增值稅公布，到8月28日增值稅補充通知公布，再到9月1日增值稅政策正式施行，業內對尿素價格漲跌的猜測便從未間斷。由于行業本身對增值稅認知程度不一，在判斷行情方面難免存在茫然感。僅從對以往政策調整的心理影響考慮，在確定尿素不可能穩價之后，作為要么漲價要么跌價的二選一判斷題來說，國內廠商顯然更愿意看到漲價趨漲，所以本輪看漲者明顯要多于看空一方。但從增值稅恢復一周內的市場實際反饋分析，情況并不理想，或者可以說是判斷上的“失誤”。即使如此，對于增值稅復征對產品本身的影響至少應該是不為負數的概念，所以業內依然對政策實施以后帶來尿素漲價判斷保有一定的預期，但結果確實是“不漲反降”。

業內在對于增值稅不厭其煩的幾番炒作中，無一例外的將其視為挺價支撐，即便就其本身的概念而言，也是意味著在產品成本面上的增加值。雖然在等待政策施行的這段時間里不乏個別提出看空觀點的論調，但大多已被市場自動過濾，不作為參考。然而在增值稅復征帶來尿素跌價之后，越來越多的隨聲附和確實不免讓人感到一些擔憂。對于業內提出市場供求決定價格的說法從有市場經濟開始便毋庸置疑。但尿素企業還沒有到自己“消化”增值稅的地步。工廠與經銷商環節驟然增加了13%的稅負確實很難令采購方接受。即使從行業角度來看，按照目前國內尿素行業產能過剩的現狀評估，最后增值稅還是會由尿素生產企業負擔，但至少會經歷一個成本下壓的過程，如今卻完全省略了這些步驟，未見博弈先自貶身價。據了解，由于山東部分企業沒有大量預售訂單的習慣，所以在增值稅恢復以后便很快體會到銷售壓力，降價促銷隨之而來并引發了跌價共鳴。截至9月7日，山東、河北、山西尿素實際出廠價普遍跌至1500元/噸甚至更低；安徽、江蘇的出廠價也回到了1600元/噸；東北、西北、華中地區的尿素價格也一同被看跌。這樣的結果與其說是市場供求決定價格，倒不如說心態壓垮了本應出現博弈的行情。

雖然增值稅被頻繁炒作，但其對尿素成本的支撐不能否認，短期價格下滑只能說明行業正在對增值稅進行消化。增值稅政策補充通知劃分出了9月1日前后的庫存尿素3%與新采購尿素13%的增值稅價差。以至于尚有庫存可銷的經銷商停采新貨，無論是農業、工業需求此時均在觀望并思考13%增值稅操作模式。幸好由于對政策解讀存在異議，國內大型農資公司提前采購尿素庫存量有限，特別是復合肥企業可期的9月中旬的一輪原料備貨。所以從時間上看，很快就會觸及到13%增值稅如何操作的問題上。靠市場方面還要回到下游需求，雖然全國四季度對尿素需求屬于淡季，但復合肥生產以及適量的農業淡儲也是有必要的，一旦行業因競價造成后期開工率大幅下滑，當前擇機低價抄底就顯得有必要了。對于當前國內跌價形勢來看，算不上利好，但只少也能帶來些心理上的慰藉。事實上，尿素產能嚴重過剩，調整行業布局以及優勝劣汰的角度考慮增值稅復征的意義亦可看到其對后期尿素企業開工率的影響，從中獲得信心支撐。綜上所述，尿素短期跌價源于對政策的消化過程，一旦市場重現需求，在經過對增值稅博弈之后，價格仍有反彈空間。