基于杜邦分析法的甘肅省上市公司經營績效評價研究

摘 ? 要：本文通過運用杜邦分析法來分析甘肅省上市公司15家制造企業的經營狀況，并針對甘肅省上市公司的總資產收益率、權益乘數以及凈資產收益率三個方面的指標來進行對比分析，并且分析出各甘肅省上市公司近兩年來經營過程中存在的問題以及不足之處，并且在此基礎上給出如何更好地發展甘肅省上市公司給出合理的意見。

關鍵詞：甘肅省上市公司;杜邦的分析法;經營績效

一、研究背景

甘肅省作為西部大開發的重要組成部分，甘肅省的健康發展關系到西部大開發的進程，對西部大開發的健康發展騎著重要的作用。因此，為了推動西部大開發的步伐，提高甘肅省企業的經營績效、促進產業結構升級以及建立和完善公司的制度，對于甘肅省地區的企業的發展來說是非常重要的。直到2013年年底，甘肅省上市公司只有23家，其中制造業上市公司就占了15家，為了體現甘肅省地區制造業的特色，因此本文運用杜邦分析法對這15家制造業上市公司的經營績效進行分析，從而分析出甘肅省制造企業的經營績效的好壞，希望能夠為管理者以及投資者提供一定的理論依據。

二、主要的財務指標分析

1.權益凈利率處去杜邦分析法的最頂層，是杜邦法分析法的核心體系，而權益凈利率又可以進一步分解為銷售凈利率、總資產周轉率以及權益乘數三者的乘積，共同決定著權益凈利率 。

2.權益乘數主要是受到資產負債率的影響，反映了企業的償債能力。企業的負債高相應的權益乘數就會高，負債越高風險越大，但是所帶來的財務杠桿效應就會越高。在進行權益乘數的分析時要通過企業的資本結構來分析企業的償債能力。

3.銷售凈利率反映了企業的銷售收入對凈利潤的貢獻程度。公司的凈利潤取決于銷售收入與成本費用的高低。同時提高企業的銷售收入不僅可以提高企業的銷售凈利潤，還可以提高企業的總資產周轉率。

4.總資產周轉率是考量企業的資產經營情況的重要指標。總資產周轉率反映了企業運用資產產生利潤的能力。資產總額是影響資產周轉率的重要指標。

三、甘肅省上市公司經濟效益實證研究

1.數據選擇及來源。為了便于比較，本文通過國泰安等數據庫選取了甘肅省上市2012年到2013年兩年的財務數據，通過數據顯示，甘肅省的上市公司總共有23家，其中制造業企業就占據了15家，所以本文選取了甘肅省15家制造業上市公司的財務數據進行分析。

2.主要結論。（1）資產收益率指標分析。通過2013年與2012年的數據比較得出，甘肅省15家制造企業中，只有6家資產收益率上升，其余9家都下降了。其中這6家甘肅省制造業上市公司資產收益率的上升是由于銷售凈利率與資產周轉率共同作用的結果。銷售利潤率的提升充分說明了甘肅省上市公司的主營業務收入在增加或者是有效的控制了成本費用。

（2）權益乘數指標分析。甘肅省15家上市公司中有9家企業低于權益乘數的平均水平，超過了50%，說明在這兩年，甘肅省上市公司的資本結構發生了變化，負債有相當一定程度的減少。另外6家甘肅省上市公司的權益乘數高于平均水平，說明企業的負債比率比較高，利用財務杠桿的倍數就會加大，但與之所帶來的就是相應的財務風險就會加大。

（3）凈資產收益率指標分析。與2012年相比，2013年有6家上市公司的凈資產收益率有所上升，9家上市公司的凈資產收益率都有所下降。6家凈資產收益率上升;4家上市公司雖然權益乘數得到的有效的控制，但是資產收益率并沒有得到相應的提高;另外1家上市公司雖然提高了凈資產收益率，但是權益乘數的降低使得資產收益率并沒有提高;最后4家上市公司凈資產收益率降低的原因是由于資產收益率與權益乘數都有所降低所導致的。

四、結論與建議

1.在這6家凈資產收益率上升的上市公司中，由于是資產收益率與權益乘數共同作用的結果，所以我們應該積極擴大市場規模以及抓住市場機會，發展長遠利益，提高甘肅省上市公司的競爭強度，增強企業在全國的競爭地位。

2.4家上市公司的權益乘數得到合理的控制，但是資產收益率并沒有得到提高，從而影響了凈資產收益率的提高，應該重新考慮上市公司的資本結構，經過分析哪些公司通過調整資本結構等條件可使得公司的凈資產收益率提高，并且對企業的資產進行有效的管理。

3.其中一家上市公司雖然資產收益率得到了提高，但是權益乘數沒有得到很好的控制，導致凈資產收益率相比2012年來說有所降低。因此我們可以通過使投入的資金在短期內獲得最大值，盡可能的減少對外投資，盡可能的在短期時間內獲得更多的利潤，為其他的潛在機會提供資金方面的支持，并且相應的維持企業的市場增長率等等。

4.其中有四家上市公司受到資產收益率以及權益乘數共同下降所導致凈資產收益率的下降。這四家上市公司可以精簡自己的生產產品，選擇自己企業最具有競爭力的產品進行生產，進而節約企業的資金。并且盡可能的發展自己忠誠的客戶，從而提高上市公司的資產收益率，有效的控制企業的權益乘數，從而改變上市公司的經營狀況，增強甘肅省上市公司的市場競爭能力。

參考文獻：

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作者簡介：胡敏杰（1989.10- ?）女，漢族，河北省滄州人，西北民族大學管理學院13級研究生，研究方向：財務決策與管理