高空跳水 博弈仍在繼續

劉穎

原油作為現代工業社會必備原料，除了2009年全球金融危機導致產能下降，其價格一直徘徊在100美元/桶。但是就在今年，一場俄羅斯和歐洲地緣政治的摩擦，讓國際原油價格不斷走低，從年中的106美元/桶跌至年末的53美元/桶，這種堪比高空跳水的降幅，讓多方都糾結不已。

原油下跌其實在去年年末就被國際大部分機構定位為大概率事件，只是誰都沒想到價格跌的會這么氣勢恢宏，而且竟不知道底在哪兒？

供求博弈在變

可能也是因為，在近幾十年間，有黑金之稱的石油一直左右著國際經濟的命脈，高昂的價格和龐大的需求量讓所有人都趨之若鶩，即便不是中東那些得天獨厚的產油國，只要能生產出石油，怎樣的高成本的都不會影響獲得高額收益。于是越來越多的國家都在開辟自己的石油版圖。

其中，最為攪局的就是美國。有數據顯示，自2008年至2013年，美國石油產量增加了48%。這得益于美國在油頁巖水平鉆探和“水力壓裂”技術日臻成熟并得到大范圍推廣，被稱為“頁巖油氣革命”。英國石油公司預計，美國大約在2018年從“能源凈進口國”轉變成“能源凈出口國”，在2030年基本實現能源自給。

最為世界最大能源進口國的美國竟可以能源自給了，那就突出了另一方面問題，也就是需求在不斷下降。現在工業社會，高速發展當然需要大量的能源作為支撐，但是經濟遲緩了，就像是中國，GDP的目標僅僅是保七。2012年中國原油消費量同比增長2600萬噸，而2013年的數字則減至1700萬噸。這種轉變不止發生在中國，很多發展中國家都在面臨經濟轉型問題，石油的需求量也在下降。再看發達經濟體的歐盟和日本，更是陷入了經濟停滯的周期，將QE當做救命稻草，對石油的需求量能保持不變就算是不錯的了。于是，全球都在減少對原油的需求。

這種明顯兩級分化的供求關系，理所當然的將油價推向深淵。至于為什么這么快，就不得不說一下拉扯油價的多方博弈了。

市場博弈在變

生產方，最大的應該是OPEC產油國，這個組織有12個成員國，其中包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克等中東產油大國，其石油儲量占據世界的70%以上，最具話語權。保持100元/桶的價格曾經是他們最大的共識。

但是非產油國的崛起令OPEC極為苦惱，截止到2013年，除了全球最大的產油國薩特阿拉伯的產量依然獨占鰲頭以外，以下依次是俄羅斯、美國以及中國，這三個產油大國都不是OPEC成員。沙特阿拉伯石油和礦產資源大臣阿里·納伊米就曾經抱怨，OPEC成員國原油產量目前僅占全球原油產量的不到40%。

于是，即便是原油價格蒸發了近百分之五十，他們也依然保持不減產。

首先，他們不能真的減，減產保價是可以穩定油價，但是受益方是全球所有的產油國，而OPEC要犧牲的是它只有40%的市場份額，他們是一定不會這么做的。

其次，油價降低進一步擠壓原油利潤。對于用木桶就能打上石油的OPEC土豪們，低油價依然有利可圖，但是針對美、中等國來講，開采石油是需要付出極大的成本的。據摩根士丹利估計開采美國頁巖油的平均保本價是每桶76-77美元。而中國石化石油工程技術研究院教授、高級工程師張金成曾稱，“現在一口井的開采（成本）大概在7000萬元左右。”因此，總體成本核算下來，中國的頁巖油氣也并不存在優勢。這么做就是為了逼迫非OPEC國家進行減產。

其三，OPEC為美國打壓俄羅斯作為推手。英國能源與氣候專家、英國能源和氣候變化大臣經濟咨詢組成員迪特爾·赫爾姆認為，OPEC的大佬沙特阿拉伯對美國在政治上還是非常依賴的。此前的十年，沙特阿拉伯在中東的霸主地位遇到挑戰，一是遜尼派和什葉派的分歧比之前更加尖銳和糟糕；第二是遇到了伊朗的挑戰。只要沙特阿拉伯堅決不減產，其他國家即便想要減產保價也是無能為力的。沙特打壓油價，給了俄羅斯沉重的一擊，這是美國樂見的，這就像是個順水人情。

其四，有人認為，OPEC還在計劃放緩世界對清潔能源的追求。畢竟清潔能源的概念除了解決環境問題，最大的原因還是在于能源的日益稀缺，能源成本的日益高漲，壓低油價可能會一定程度上減緩各國的清潔能源的投入，為以后的長期市場做出鋪墊。

這個算盤打得可是夠響的。

美國呢，雖然在能源上不具備最大優勢，但是他卻是原油市場的最大莊家。

首先是美國的石油儲備。其實大家都知道美國土地下蘊含著豐富的石油，但是很長時間他都是做為最大的能源進口國角色出現在市場上的。然而近些年，他刻意在宣傳自己的石油儲備，一個個報告和數據，令市場開始彷徨。一個明顯的例子，美國將其頁巖油氣的開采進行了大肆宣揚，果真，原本堅挺的原油市場，一時間唱衰聲此起彼伏。

其次，石油是通過美元進行結算的。那么美元的走勢很大程度上會影響原油的價格，就像是今年六月開始美元升值，而原油則應聲降價，這么一變美國只會用更加便宜的價格買入石油。

最后，當然是利用油價，美國成功的“圍剿”了俄羅斯經濟。

但是，油價降的太低，對于美國也是個麻煩。像是近期美國特斯拉股票的暴跌，顯然清潔能源市場受到威脅。還有美國的頁巖油，美國頁巖油主要生產商“大陸資源”（Continental Resources）就在宣布，已第二次削減明年的資本支出計劃，并打算將明年開采的油井數量減少將近40%。

價格博弈還會變

進入2015年，油價還會跌跌不休嗎？這很難說。

沙特阿拉伯石油和礦產資源大臣阿里·納伊米曾表示，“不管（油價）跌到每桶20美元、40美元或者50美元，這與減產決定無關?！睂⒃腿债a量保持在3000萬桶水平不變。但是沙特財政部前首席經濟顧問 John Sfakianakis向彭博社表示，沙特2015年財政預算可能是基于油價約80美元/桶制定的。

美元的繼續走高已經是大概率事件了，也就是說，油價回升最早也要到2015年的中后期才有可能實現。endprint