我國上市公司股權激勵問題研究

張迪

摘 要：隨著我國企業規模的逐漸壯大，在人才市場上聘請行業內專家來管理公司的生產經營活動，產生了信息傳遞的不及時以及可能引起的財務造假等諸多問題，代理人將不再以委托人利益最大化為目標，而是以先滿足自身的利益追求為主。這些都將影響企業的發展，增加企業的成本，嚴重時很可能導致公司發展停滯不前。而股票期權制度作為一種直接與企業價值相聯系的長期激勵制度，受到了業界的廣泛關注，通過對公司管理人員進行適當的激勵，以達到監督和約束其行為決策的目的。本文對我國實施股權激勵機制過程中存在的問題進行了分析，并試圖通過各方面的改善與調整來改變這一現狀。

關鍵詞：期權激勵機制；資本市場；治理結構；內部人控制；績效評價體系

21世紀初期我國股票的市場化改革為股權激勵創造了良好的市場環境，諸多股權激勵的成功模式使我國政府也開始關注股權激勵在企業發展中的重要作用。然而，新事物的發展必然會面臨諸多的挑戰，資本市場環境的不完善，股權工具交易的復雜性以及公司治理結構長期存在的隱患等諸多因素都阻礙了我國股權激勵制度的發展，同時，證券市場的不透明使得股權激勵的實施舉步維艱，因此，創造我國股權激勵實施所需要的各種前提條件比實施股權激勵機制更為重要。

一、我國上市公司股權激勵實施的現狀

（一）我國實施股權激勵的現狀