互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展淺析及問題探究

兆程

摘要：隨著搜索引擎、移動支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)挖掘?yàn)榇淼幕ヂ?lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息科技高速發(fā)展，新金融模式：互聯(lián)網(wǎng)金融，以“非抵押、低成本、便捷”信貸模式實(shí)現(xiàn)了金融末端普惠，通過資金融通、支付和信息中介業(yè)務(wù)，對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。加強(qiáng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究，對促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序、持續(xù)發(fā)展有重要理論現(xiàn)實(shí)意義。本文通過對現(xiàn)代金融發(fā)展現(xiàn)狀及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)文獻(xiàn)回顧，分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)勢和發(fā)展問題提出相應(yīng)政策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；電商金融；模式分析；電商平臺

一、發(fā)展背景

互聯(lián)網(wǎng)金融（IOF），即電子金融（e-finance），依托移動支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融。近年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)對金融行業(yè)逐步滲透，涌現(xiàn)眾多互聯(lián)網(wǎng)金融方式，阿里貸款為代表電商金融，Lending Club為代表P2P人人貸，Kickstarter為代表眾籌模式，Bitcoin為代表虛擬貨幣等。深入我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題研究，有利于促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序、持續(xù)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“長尾理論”迅速發(fā)展，將無數(shù)閑散資金匯集進(jìn)行投資理財(cái)，支付便利、成本低使“碎片化理財(cái)”成為可能。借助大數(shù)據(jù)和云計(jì)算讓數(shù)據(jù)變成商業(yè)價(jià)值，提高信息處理效率，降低信息處理成本，增加信息利用率[1]。

2013年，支付機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)金額922萬億元，同比增長4857%。余額寶上市兩周就吸金6601億元；互聯(lián)網(wǎng)門戶巨頭新浪獲得第三方支付牌照，開始發(fā)行“微博錢包”；京東商城對外宣布成立金融集團(tuán)，融360的3000萬美金融資案例讓互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者心動不已，蘇寧銀行、阿里銀行等想法相繼出現(xiàn)，一個(gè)未來金融新格局正隨互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展壯大逐漸成型[2]。傳統(tǒng)銀行的新興互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也異軍突起，發(fā)展典型有平安銀行貨代運(yùn)費(fèi)貸，全程線上作業(yè)，實(shí)時(shí)交互，手續(xù)簡便快捷靈活，以產(chǎn)品為驅(qū)動，以渠道為支撐，聯(lián)盟共贏；民生銀行貨幣基金理財(cái)“如意寶”和智能存款“隨心存”，根據(jù)差異化需求打造網(wǎng)點(diǎn)排號、跨行賬戶管理、跨行資金歸集、跨行通、二維碼收付款、信用卡跨行自動還款等眾多特色功能；中信銀行薪金煲，自動申購操作、實(shí)現(xiàn)余額理財(cái)功能。險(xiǎn)企電商攜手進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)：電商企業(yè)1號店推出了“1元保險(xiǎn)”；5月22日京東商場正式登陸納斯達(dá)克，攜手上萬家便利店做O2O（Online To Offline）；5月21日，順豐全網(wǎng)首批518家O2O便利店“嘿客”也正式試營業(yè)。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融模式分析

大數(shù)據(jù)和云計(jì)算時(shí)代使客戶行為模式變化帶動主要交易向互聯(lián)網(wǎng)和移動網(wǎng)絡(luò)遷移，既不同于商業(yè)銀行間接融資也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”應(yīng)運(yùn)而生[3]。本文鑒于軟交所互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室深度調(diào)研及“清華金融周互聯(lián)網(wǎng)金融論壇”相關(guān)表述，從支付方式、投融資方式、信息處理和渠道等視角進(jìn)行分析（如下圖）。

1支付方式。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下支付方式以移動支付為基礎(chǔ)，通過移動通信設(shè)備利用無線通信技術(shù)轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系（帥青江，2011）[4]。第三方支付（Third-Party Payment）是非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務(wù)，是更為豐富綜合的支付工具。從發(fā)展路徑與用戶積累途徑看，目前市場上第三方支付公司運(yùn)營模式可歸為兩大類：①獨(dú)立第三方支付模式，為用戶提供支付產(chǎn)品和支付系統(tǒng)解決方案，如快錢、易寶支付、匯付天下、拉卡拉等。②以支付寶、財(cái)付通為首的依托自有B2C，C2C電商網(wǎng)站提供擔(dān)保功能第三方支付模式。支付公司的收入來源有形收入（服務(wù)性收費(fèi)和沉淀資金運(yùn)用：接入費(fèi)用、服務(wù)費(fèi)、交易傭金）和無形收入（客戶資料和交易行為信息）。獨(dú)特競爭力及特色渠道資源將成為眾多第三方支付企業(yè)生存和競爭籌碼，新競爭領(lǐng)域有移動支付、細(xì)分行業(yè)的深度定制化服務(wù)、跨境支付、便民生活服務(wù)等。

2投融資方式。

P2P網(wǎng)貸（Peer-to-Peer lending），點(diǎn)對點(diǎn)信貸，通過網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行資金借、貸雙方匹配，借貸人群可通過網(wǎng)站平臺尋找有出借能力并愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔(dān)一筆借款額度來分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較信息中選擇有吸引力利率條件。P2P平臺盈利主要從借款人收取一次性費(fèi)用及向投資人收取評估管理費(fèi)用。目前營運(yùn)模式：①純線上模式，如拍拍貸、合力貸、人人貸等，通過視頻認(rèn)證、查看銀行流水賬單、身份認(rèn)證審核借款人，P2P信貸公司在線負(fù)責(zé)對借款方資信狀況考察，收取賬戶管理和服務(wù)等費(fèi)用；②線上線下結(jié)合模式，依托線下行為，實(shí)現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)移，借款人在線上提交借款申請后，平臺通過所在城市代理商采取入戶調(diào)查方式審核借款人資信、還款能力等情況。P2P網(wǎng)貸借貸期短，金額小，方便快捷，可降低信息不對稱，對利率市場化起推動作用；參與門檻低、渠道成本小，拓展社會融資渠道。由于P2P處培育期，用戶認(rèn)知程度不足、風(fēng)控體系不健全，需積累足夠借、貸群體，建立良好信譽(yù)，保證客戶資金安全；還應(yīng)利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)識別風(fēng)險(xiǎn)，共享借貸人信息，建立一個(gè)全國性借款記錄及個(gè)人征信都將是P2P網(wǎng)貸發(fā)展方向，進(jìn)一步加快利率市場化步伐[5]。

眾籌即大眾籌資或群眾籌資，用團(tuán)購+預(yù)購形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金。利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播特性，讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示創(chuàng)意及項(xiàng)目，爭取大家關(guān)注支持，獲得所需資金援助。我國“點(diǎn)名時(shí)間”2011年7月上線，是國內(nèi)上線最早發(fā)展最大最成熟眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺。自2013年年中以來，以創(chuàng)投圈、天使匯為代表的一批針對種子期、天使期創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺，以“眾投”模式進(jìn)入人們視野，只要網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可通過眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作人提供無限可能，差異化是未來發(fā)展方向。

3信息處理。

大數(shù)據(jù)金融是對大量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)收集，實(shí)時(shí)分析，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，分析挖掘客戶交易和消費(fèi)信息掌握客戶消費(fèi)習(xí)慣，準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)平臺在營銷和風(fēng)控方面有的放矢，以云計(jì)算為基礎(chǔ)來對大數(shù)據(jù)進(jìn)行信息處理。其運(yùn)營模式分以阿里小額信貸（“封閉流程+大數(shù)據(jù)”）為代表平臺模式和京東、蘇寧為代表供應(yīng)鏈金融模式。大數(shù)據(jù)將推動金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新品牌和服務(wù)，做到精細(xì)化服務(wù)，對客戶進(jìn)行個(gè)性定制，開發(fā)新預(yù)測和分析模型，實(shí)現(xiàn)對客戶消費(fèi)模式分析以提高客戶轉(zhuǎn)化率[5]。

4渠道。

互聯(lián)網(wǎng)金融渠道，關(guān)注金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，對一些有資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過申請金融牌照，收購中小金融機(jī)構(gòu)，聯(lián)合有牌照金融機(jī)構(gòu)等方式進(jìn)軍金融領(lǐng)域，探索新金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行模式。信息化金融機(jī)構(gòu)通過利用信息技術(shù)，對傳統(tǒng)運(yùn)營流程進(jìn)行改造重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營、管理電子化銀行、證券和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，形成“網(wǎng)銀+金融超市+電商”的三位一體互聯(lián)網(wǎng)平臺，以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮及挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶，利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品銷售及提供第三方服務(wù)平臺，核心是“搜索+比價(jià)”模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)方式，將金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品放在平臺上，用戶通過對比來挑選合適金融產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了高端理財(cái)投資服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢、比價(jià)、購買服務(wù)保險(xiǎn)門戶網(wǎng)站。目前在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶領(lǐng)域針對信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、P2P等細(xì)分行業(yè)分布有融360、91金融超市、好貸網(wǎng)、銀率網(wǎng)、格上理財(cái)、大童網(wǎng)、網(wǎng)貸之家等。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的發(fā)展問題

互聯(lián)網(wǎng)金融打破了很多時(shí)間和空間限制，為消費(fèi)者大幅度節(jié)約時(shí)間成本，滿足一直被忽視的“長尾”群體金融需求，大大提高客戶覆蓋率，服務(wù)半徑廣、成本低、客戶體驗(yàn)優(yōu)、信息處理能力強(qiáng)，資源配置效率高。能在虛擬空間拉近距離，提供海量數(shù)據(jù)，但卻不能縮短現(xiàn)實(shí)間距離，未能解決人和人之間信任問題。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨一些發(fā)展問題[6]。

1監(jiān)管缺失，行業(yè)自律欠完善。

目前我國金融監(jiān)管模式是“分工經(jīng)營，分業(yè)管理”，而互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域界限模糊性導(dǎo)致了監(jiān)管真空現(xiàn)象。監(jiān)管缺位狀態(tài)，行業(yè)自律松散，政策法規(guī)缺失，僅有少量機(jī)構(gòu)加入中國小額貸款聯(lián)盟于2013年1月25日頒布的《個(gè)人對個(gè)人小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》。監(jiān)管混亂、無法可依、客戶眾多、分布廣泛、監(jiān)管難度大等導(dǎo)致無法形成統(tǒng)一運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)。

2技術(shù)脫節(jié)，網(wǎng)絡(luò)安全存風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融依托發(fā)達(dá)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)開展，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制需由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成。互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計(jì)算機(jī)病毒等因素，使互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)面臨癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，如密鑰管理及加密技術(shù)不完善，TCP/IP協(xié)議安全性能低，信息傳輸?shù)托А＜夹g(shù)相對落后及網(wǎng)絡(luò)過時(shí)易導(dǎo)致客戶或互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)錯(cuò)失交易機(jī)會。

3信用缺乏，交易違約成本低。

當(dāng)前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚未形成規(guī)范統(tǒng)一征信系統(tǒng)，公司間也不存在信用信息共享機(jī)制，對借款人信用審核完全依賴公司自身審核技術(shù)和策略，獨(dú)立采集，信用信息交流缺乏，無有效事后懲戒機(jī)制，借款人違約成本較低，不利于行業(yè)長期健康成長。信用信息缺乏導(dǎo)致信息獲取時(shí)效性差，時(shí)滯長，易誘發(fā)惡意騙貸、借新還舊等風(fēng)險(xiǎn)問題。

四、對策及政策建議

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將掀起金融機(jī)構(gòu)的“ 鯰魚效應(yīng)” [7]。美國成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)公司好比興風(fēng)作浪的鯰魚，其對昏昏欲睡的魚群（ 傳統(tǒng)金融行業(yè)） 生活領(lǐng)地的進(jìn)犯將產(chǎn)生兩方面影響：一是新進(jìn)入的鯰魚積極獵食，即互聯(lián)網(wǎng)公司通過牌照申請積極建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)；二是墨守成規(guī)魚群奮起自保，部分魚群將得到成長，表現(xiàn)為傳統(tǒng)金融企業(yè)積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中獲得新發(fā)展機(jī)會。政府部門在這個(gè)過程中應(yīng)順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展潮流，增強(qiáng)調(diào)控及監(jiān)管能力，指引互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

1規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管。

金融監(jiān)管體制、理念和方式都應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，加強(qiáng)功能監(jiān)管，同一市場和同類業(yè)務(wù)應(yīng)保持監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致性。規(guī)范線上線下收單業(yè)務(wù)，提高收單機(jī)構(gòu)資質(zhì)審核，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，制訂網(wǎng)上支付與清算定價(jià)機(jī)制，借鑒線下業(yè)務(wù)，對互聯(lián)網(wǎng)定價(jià)機(jī)制進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，建立一個(gè)中國網(wǎng)絡(luò)支付平臺轉(zhuǎn)接系統(tǒng)，成立為線上支付提供網(wǎng)上對接公司，進(jìn)行公司化、市場化運(yùn)作。

2技術(shù)優(yōu)化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控。

“虛擬”金融交易不受時(shí)間地域限制，使金融風(fēng)險(xiǎn)傳播速度加快、波及范圍擴(kuò)大，應(yīng)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系。改進(jìn)運(yùn)行環(huán)境，增強(qiáng)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)防攻擊、防病毒能力，保證硬件環(huán)境安全正常運(yùn)轉(zhuǎn)；加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理，開發(fā)自主知識產(chǎn)權(quán)信息技術(shù)，大力開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)，提高關(guān)鍵技術(shù)水平和關(guān)鍵設(shè)備安全防御能力，降低互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)國家金融安全。

3央行發(fā)力，加強(qiáng)信用建設(shè)。

央行充分發(fā)力，出臺規(guī)范文件，鼓勵(lì)電商與傳統(tǒng)金融相互支持、互惠互利，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。以個(gè)人征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，全面收集非銀行信用信息，建立客觀全面企業(yè)、個(gè)人信用評估體系和電商身份認(rèn)證體系，避免互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供者因信息不對稱作出不利選擇；針對從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)建立信用評價(jià)體系，降低業(yè)務(wù)不確定性，避免客戶因不了解金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量而作出逆向選擇[8]。

4健全法規(guī)，創(chuàng)新監(jiān)管并舉。

加大互聯(lián)網(wǎng)金融立法力度，對電子交易合法性、電商安全性及禁止利用計(jì)算機(jī)犯罪等方面加緊立法，明確數(shù)字簽名、電子憑證有效性；明晰各交易主體權(quán)利和義務(wù)，修改完善現(xiàn)行法律法規(guī)，制定網(wǎng)絡(luò)公平交易規(guī)則，保證互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有序開展；加強(qiáng)創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識，新技術(shù)、新產(chǎn)品及時(shí)得到法律保護(hù)，完善市場準(zhǔn)入機(jī)制，利用先進(jìn)計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管國際合作。

5人才培養(yǎng)，提升專業(yè)素質(zhì)。

重視智力資本挖掘培育，加強(qiáng)與國外同行交流、研究與合作，借助“外腦”對金融創(chuàng)新研究、開發(fā)和利用，創(chuàng)造促進(jìn)人才成長的良好環(huán)境和激勵(lì)機(jī)制，充分發(fā)揮各類人才工作積極性和創(chuàng)造性，引進(jìn)人才，重視信息資源開發(fā)利用，創(chuàng)造、設(shè)計(jì)、開發(fā)各種新組合金融工具，使金融衍生工具創(chuàng)新和風(fēng)控得以加強(qiáng)，在一定風(fēng)險(xiǎn)度內(nèi)獲得最佳收益，贏得客戶信賴支持，在激烈行業(yè)競爭中占據(jù)一席之地[9]。

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項(xiàng)目基金：本文為湖南省哲學(xué)社會科學(xué)基金項(xiàng)目 《助推“四化兩型”建設(shè)的湖南農(nóng)村金融服務(wù)體系創(chuàng)新發(fā)展研究》（項(xiàng)目編號：13YBA240 ）的階段性研究成果。