我國貸款交易市場發展的動力因素分析

何鐵林　張啟文

摘要：作為一項重要的金融創新，貸款交易業務在我國剛剛起步，尚處于市場化的探索之中。因此，有必要全面和深入地研究分析貸款交易市場發展的動力因素，這對于對于認清貸款交易業務的重要性，更好地推動我國貸款交易市場的發展具有重要意義。

關鍵詞：貸款交易；貸款轉讓；流動性；資本充足率；動力因素

所謂貸款交易是指商業銀行等金融機構之間，根據協議約定交易在其經營范圍內自主、合規發放的尚未到期信貸資產的融資行為。在貸款交易下，商業銀行等金融機構出于資產負債管理的需要，將貸款轉移出去，由第三者購買，從而形成了貸款流通轉讓的二級市場。通過二級市場的運作，一定程度上解決了銀行有限的貸款供給和無限的貸款需求之間的矛盾，形成良好的資金融通。

2010年9月25日，國家開發銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行等21家銀行業金融機構集中簽署了《貸款轉讓交易主協議》，這標志著我國貸款交易市場初步建立起來了。但是，截止目前，我國貸款交易的交投并不活躍，交易規模很小，整個貸款交易還尚處于市場化的探索之中，其中一個重要的原因是對貸款交易的重要性認識或者說是動力因素認識不足。

一個市場的建立和發展一定是有現實的需要作為推動力的，我國貸款交易市場發展的動力因素主要體現在微觀和宏觀兩個層面上：

一、從微觀層面上看

（一）實現流動性的需要

銀行是以利潤最大化為首要目標和終極目標的金融企業，無論是從管理者薪酬最大化，還是股東股利最大化的角度看，銀行都有天然的、為了盈利性而部分犧牲流動性的、最大限度擴張貸款的欲望。傳統情況下，銀行發放貸款后，如果客戶未出現違約，銀行無權要求客戶提前償還貸款，只能坐等客戶按期還本付息，資金因而沉淀下來。隨著信貸資產存量規模的不斷擴大，銀行必須吸收更多的增量資金來維持流動性和正常運轉，而一定時期內市場上的存量資金是特定的，增量資金是有限的，銀行吸收存款的任務就會變得越來越重，難度越來越大，經營成本也越來越高。貸款交易的出現為商業銀行管理自身資產提供了一種新的、有效的方式，商業銀行可以通過貸款交易將缺乏流動性的單一信貸資產或貸款組合轉讓出去，從而釋放出相應的資金，迅速獲取流動性，實現資產與負債資金期限結構的匹配。

（二）改善存貸比，提高資本充足率的需要

監管當局與銀行之間存在著管制和突破管制的博弈，當監管當局通過設定貸款規模、流動性比率、存貸比、資本充足率等指標來約束銀行時，銀行必然會選擇一些交易安排來規避當局的管制。

從存貸比指標來看，當商業銀行存款規模一定的情況下，貸款有最高額度的限制，有信貸需求但額度不夠的銀行有轉讓貸款的需求，而資金充裕、存貸比考核壓力小的銀行從資金配置的角度來說有受讓貸款的需求，相互之間自然產生交易貸款的需求。表1是我國五大行近五年存貸比情況，從中可以看出五大行的存貸比近幾年了一直比較高，接近監管部門的“紅線”，這需要銀行采取措施加以解決。

（三）拓展中間業務收入的需要

目前，銀行業是我國最賺錢的行業，2012年年報和2013年半年報連續顯示，A股十大最賺錢上市公司中，有7家是銀行，其中2013年上半年最賺錢的7家銀行貢獻了全部A股公司總利潤的45%。但如果分析其利潤構成，我國銀行業利潤的70%以上來自信貸資產擴張帶來的存貸款利差收入（見表3）。在利率市場化進程加速，直接融資迅速發展，以及國內國際經濟環境日趨復雜的大背景下，這種絕對依靠存貸利差維持發展的盈利模式是無法持續下去的，銀行必須主動加快經營的轉型，把更多的精力放在中間業務收入上。這不僅要求銀行要大力發展傳統的結算、匯兌、代收代付以及信用卡、信用證、押匯等中間產品，還要拓展咨詢服務類、投資融資類及衍生金融工具交易等高技術含量、高附加值中間業務。通過發展貸款交易市場，可以起到拓展銀行的中間業務的作用。在貸款交易中，貸款發起行即轉讓行讓渡貸款后，通常接受受讓行委托管理該貸款，此時，貸款發起行以貸款管理服務者的身份介入金融活動，通過提供該種服務來獲取收益，轉讓行扮演了貸款發起人和貸款管理人的角色，這意味著銀行獲利的方式從利差轉向服務費用的收取，貸款交易成為商業銀行拓展中間業務收入新的增長點。

（四）轉移和分散信貸風險的需要

在傳統的借貸方式下，所有風險被捆綁在一起，貸款發起人通過貸前調查、貸時審查和貸后檢查三個階段努力使信用風險最小化。商業銀行以自己的全部信譽和信用為自己的債務擔保，在儲蓄者和借款人之間筑起一道屏障，無論貸款蘊含何種風險，由發起人獨自承擔。然而，貸款交易的出現大大降低了信貸風險集中，如果是貸款整體轉讓，信貸風險轉移給了受讓行，如果是部分轉讓，轉讓行實際上是與受讓行共同分擔信貸風險。另一方面，通過受讓貸款，受讓行開拓了新的貸款領域，并實現貸款組合的多元化，避免了對單一客戶以及對行業或區域的信用風險集中，也起到了分散信貸風險的作用。

二、從宏觀層面上看

（一）推動利率市場化的需要

利率市場化是我國金融體制改革的關鍵和突破點，也是金融深化和發展的必然趨勢。貸款交易市場的建立和發展，意味著信貸資產的價格或利率將由市場交易主體來決定，這有助于推進我國利率市場化。主要原因在于，貸款交易的核心是貸款定價，這個定價要求是市場化和精細化的定價，這迫使各交易方要準確評估貸款的預期收益和風險，正確的計量貸款未來現金流、折現率、貸款額度、資金成本、宏微觀風險、業務發生和處理成本、機會成本等等，評估的因素越多，交易量越大、越頻繁越有助于形成市場化的貸款利率水平。

（二）完善金融市場體系的需要

有效的金融市場應該是多層次的金融市場，完整的貸款市場應當包括貸款發放的一級市場以及貸款流通轉讓的二級市場，兩者是一個有機聯系的整體。貸款交易市場的建立與發展，給銀行提供了變現貸款的途徑，實現了貸款的流動性，使銀行有能力、有條件滿足更多借款者的資金需求，進而促進了貸款一級市場的活躍，健全了整個貸款市場體系。另一方面，貸款市場又是整個金融市場體系的有機組成部分，在我國金融體系間接融資比重遠遠高于直接融資比重的情況下，大力發展貸款交易市場，吸引機構投資者的廣泛參與，也有助于實現資本市場與信貸市場的有效連接，起到完善我國的金融市場體系的作用。

參考文獻：

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[2] 唐凌云；王文榮，《發展貸款轉讓市場對轉變商業銀行經營方式的積極意義》，《中國貨幣市場》，2010年第11期

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[4] 包香明、胡萍，《穩步推進貸款轉讓市場健康發展》，《中國貨幣市場》，2011年第3期