上市公司利潤(rùn)操縱及監(jiān)管對(duì)策

曹堯芹

【摘 要】隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司利潤(rùn)操縱現(xiàn)象已經(jīng)引起了廣泛關(guān)注。認(rèn)真研究利潤(rùn)操縱這一課題，能夠促使上市公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，促進(jìn)相關(guān)法律法規(guī)完善，有利于政府部門監(jiān)管，防范出現(xiàn)利潤(rùn)操縱的可能。本文對(duì)我國(guó)上市公司利潤(rùn)操縱的危害、動(dòng)因以及主要操縱手法進(jìn)行探析，并提出了相應(yīng)的監(jiān)管對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】上市公司；利潤(rùn)操縱；舞弊；關(guān)聯(lián)交易；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

一、我國(guó)上市公司利潤(rùn)操縱現(xiàn)狀及危害

利潤(rùn)操縱是指企業(yè)的管理者為了自身或企業(yè)的利益，通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇或其他方法，人為地調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)的行為。對(duì)上市公司而言，其公開(kāi)披露的會(huì)計(jì)收益信息是投資者據(jù)以進(jìn)行投資決策的重要信息來(lái)源，盈余信息的重要性也越來(lái)越受到利益相關(guān)者的重視。

但為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，利潤(rùn)操縱幾乎是我國(guó)上市公司中存在的普遍現(xiàn)象。特別是隨著證券市場(chǎng)的飛速發(fā)展，上市公司的舞弊案件逐漸變成了資本市場(chǎng)的頑疾。自1992年來(lái)，先后出現(xiàn)了瓊民源、鄭百文、銀廣夏、藍(lán)田股份、渝太白、神龍股份等一些會(huì)計(jì)舞弊案件，嚴(yán)重?cái)_亂了證券市場(chǎng)秩序。一系列的利潤(rùn)操縱事件不僅對(duì)企業(yè)本身造成了不利影響，而且對(duì)這些企業(yè)的投資者以及介入這些事件的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師、證券監(jiān)管部門，乃至對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，都造成了不同程度的影響。

二、上市公司利潤(rùn)操縱的動(dòng)因

1.資本市場(chǎng)動(dòng)因

上市公司在資本市場(chǎng)募集資金，一般通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票、配股、增發(fā)新股、提高股票價(jià)格等途徑，這些途徑對(duì)企業(yè)盈利能力通常有一定的要求，因而一些達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)只能通過(guò)虛增利潤(rùn)粉飾報(bào)表來(lái)實(shí)現(xiàn)上述目的。有些連續(xù)虧損的上市公司則為了避免被停牌的命運(yùn)虛增利潤(rùn)。有關(guān)研究表明： 上市公司在第一次出現(xiàn)虧損的年度有明顯非正常調(diào)減收益的盈余管理； 而在扭虧為盈的年度， 又會(huì)存在調(diào)增收益的盈余管理行為。

2.管理者薪酬動(dòng)因

在經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)逐漸分離的現(xiàn)代企業(yè)，企業(yè)的所有者選擇將其部分經(jīng)營(yíng)決策權(quán)委托給職業(yè)管理人員代為經(jīng)營(yíng)管理，并建立將公司業(yè)績(jī)與經(jīng)理人員酬金相掛鉤的薪酬體制，特別是隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，很多上市公司推出了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，其管理層行權(quán)對(duì)公司業(yè)績(jī)有一定的要求。上市公司經(jīng)營(yíng)管理人員從自身利益出發(fā)，難免要對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱。

3.債務(wù)契約動(dòng)因

經(jīng)營(yíng)中上市企業(yè)會(huì)采取債權(quán)融資的方式來(lái)滿足企業(yè)所需大量資金來(lái)滿足公司運(yùn)作。隨著信貸金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的重視，上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率被銀行所關(guān)注，因此金融機(jī)構(gòu)通過(guò)制定一些保護(hù)條款來(lái)保障自己的利益。因此，當(dāng)上市公司預(yù)計(jì)不能達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的要求時(shí)，公司管理者會(huì)有很強(qiáng)的利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)。

4.避稅動(dòng)因

我國(guó)企業(yè)所得稅法在稅率、稅收優(yōu)惠政策、地區(qū)、行業(yè)等方面存在著稅負(fù)差異，這在客觀上為企業(yè)集團(tuán)的避稅行為提供了空間。稅率高的企業(yè)為了減輕自身的稅負(fù)，就有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理來(lái)達(dá)到少繳稅的目的。

5.制度缺陷

2006 年12月頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系雖較舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司利潤(rùn)操縱進(jìn)行了有意識(shí)的遏制，但在客觀上卻又?jǐn)U大了利潤(rùn)操縱空間。如公允價(jià)值計(jì)量屬性的全面引入，允許確認(rèn)債務(wù)重組和非貨幣性交易收益，投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量，借款費(fèi)用資本化范圍擴(kuò)大，預(yù)計(jì)負(fù)債的初始計(jì)量方法等都在一定程度上擴(kuò)大了利潤(rùn)操縱空間。

三、上市公司利潤(rùn)操縱的主要手法

1.利用關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)方交易是上市公司用來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的重要方式之一，關(guān)聯(lián)方交易程度越高，其利潤(rùn)操縱程度越大。現(xiàn)代關(guān)聯(lián)交易方式多樣，主要為購(gòu)銷業(yè)務(wù)、資金占用、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用、擔(dān)保和抵押、租賃、提供或接受勞務(wù)等。而通常的，在關(guān)聯(lián)企業(yè)間存在稅率差的情況下，操縱的空間就更大。

2.利用債務(wù)重組和非貨幣性交易

上市公司控股股東很可能會(huì)在公司出現(xiàn)虧損的情況下，或者出于維持公司業(yè)績(jī)或者配股的需要，通過(guò)債務(wù)重組確認(rèn)重組收益或者與上市公司以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換劣質(zhì)資產(chǎn)的非貨幣性交易，來(lái)改變上市公司的當(dāng)期損益。

3.利用公允價(jià)值計(jì)量

為了規(guī)范公允價(jià)值的計(jì)量和披露，2014年1月26日，財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量》，該準(zhǔn)則雖然對(duì)公允價(jià)值的定義進(jìn)行了比較明確的規(guī)定，但“公允價(jià)值”的實(shí)質(zhì)仍是基于主觀判斷的定性因素大于具有量化標(biāo)準(zhǔn)的定量因素。有的上市公司仍可能通過(guò)公允價(jià)值計(jì)量來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

4.利用會(huì)計(jì)政策的選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)變更

企業(yè)不能改變會(huì)計(jì)原有的制度和政策，但是特殊情況下企業(yè)可以改變會(huì)計(jì)政策，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化或者法律、法規(guī)改變等。會(huì)計(jì)估計(jì)則過(guò)多依靠會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，也更容易出現(xiàn)人為的調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能。例如，固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命與凈殘值、固定資產(chǎn)折舊方法、無(wú)形資產(chǎn)攤銷年限以及對(duì)于或有事項(xiàng)的判斷等都屬于會(huì)計(jì)估計(jì)變更。

5.利用資產(chǎn)減值

因資產(chǎn)減值準(zhǔn)備按賬面價(jià)值高于可收回金額的差額計(jì)提，而可收回金額采用“孰高”原則，即以資產(chǎn)的“公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額”與資產(chǎn)“預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值”兩個(gè)指標(biāo)中較高者作為資產(chǎn)可收回金額。其中前者在采用以協(xié)議價(jià)為公允價(jià)值的情況下，則提供了操縱銷售協(xié)議調(diào)節(jié)可收回金額的機(jī)會(huì)。而對(duì)“未來(lái)現(xiàn)金流”的估計(jì)，雖然基于主體管理層預(yù)期的信息和假定，但缺乏對(duì)信息的公共監(jiān)督，也可能給主體帶來(lái)操縱的空間。

四、監(jiān)管對(duì)策

1.不斷完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

在準(zhǔn)則的修訂中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上市公司的職業(yè)判斷是否恰當(dāng)，并不斷予以規(guī)范，以壓縮利潤(rùn)操縱空間。特別是對(duì)于選擇空間大的會(huì)計(jì)政策需規(guī)定更詳盡的限制條件，并更清楚設(shè)定不同會(huì)計(jì)處理方法和估計(jì)方法的適用條件。加強(qiáng)上市公司信息披露的管理，如對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的披露，重點(diǎn)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易信息披露公開(kāi)性、完整性、真實(shí)性和及時(shí)性予以細(xì)化，并明確限制關(guān)聯(lián)方交易種類、價(jià)格等可量化的交易要素。

2.強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)監(jiān)管力度

證監(jiān)會(huì)應(yīng)制定更科學(xué)的監(jiān)管政策，加強(qiáng)監(jiān)管力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處罰上市公司各項(xiàng)利潤(rùn)操縱行為，增加利潤(rùn)操縱成本。如：盡快建立民事賠償?shù)认嚓P(guān)法律法規(guī)，并引起訴訟制。通過(guò)利潤(rùn)操縱者的經(jīng)濟(jì)賠償維護(hù)廣大投資者權(quán)益，提高利潤(rùn)操縱者被發(fā)現(xiàn)的可能性和受到懲處的力度。還應(yīng)盡快構(gòu)建有效的市場(chǎng)退出機(jī)制，對(duì)有利潤(rùn)操縱行為的上市公司立即摘牌，對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)堅(jiān)決取締，對(duì)利潤(rùn)操縱者不僅追究其民事責(zé)任，還將追究其刑事責(zé)任。

3.加強(qiáng)社會(huì)審計(jì)的獨(dú)立性，提高審計(jì)質(zhì)量

強(qiáng)化會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，培育其社會(huì)公信度，是提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要環(huán)節(jié)。因此：一要借鑒國(guó)外一些做法，禁止CPA為企業(yè)提供會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)等非審計(jì)業(yè)務(wù)，合理安排會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的從業(yè)范圍，防范CPA審計(jì)的道德風(fēng)險(xiǎn)。二要改革會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的體制，變有限責(zé)任制為合伙制，實(shí)施合伙人財(cái)產(chǎn)登記制度，建立健全職業(yè)保險(xiǎn)制度，確保利潤(rùn)操縱下受害人得到民事賠償；三要改革CPA審計(jì)的聘任制度，企業(yè)定期向證監(jiān)會(huì)或證交所交納審計(jì)費(fèi)用，再由后者聘任注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)前者的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)，并定期實(shí)行強(qiáng)制輪換制度。

4.完善上市公司的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制

目前我國(guó)上市公司董事會(huì)基本都引入獨(dú)立董事，有部分上市公司還設(shè)立審計(jì)委員會(huì)。但由于上述制度引入我國(guó)的時(shí)間并不長(zhǎng)，再加上我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)“一股獨(dú)大”現(xiàn)象較為嚴(yán)重，流通股相當(dāng)分散，這就使得董事會(huì)成了大股東的“代言人”，而設(shè)于其下的審計(jì)委員會(huì)、獨(dú)立董事也由于獨(dú)立性缺失導(dǎo)致了其并未真正發(fā)揮其職能，有相當(dāng)一部分是“裝飾門面”，并未真正起到監(jiān)督和約束作用等方面。如何建立科學(xué)的、適合于國(guó)情的上市公司內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制仍需要今后一段時(shí)間的探索并不斷完善，筆者認(rèn)為：一要健全獨(dú)立董事的激勵(lì)機(jī)制，包括聲譽(yù)激勵(lì)機(jī)制和報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制；二要建立獨(dú)立董事的約束機(jī)制。對(duì)于審計(jì)委員會(huì)，除了制定具體的法律法規(guī)，進(jìn)一步加強(qiáng)其法律地位外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該為其進(jìn)一步明確和規(guī)范工作范圍。

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