股權(quán)眾籌投資者權(quán)益保護的思維變革與制度完善
——如何構(gòu)建有效的股權(quán)眾籌投資者保護機制

程晉

（山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，山東 濟南 250014）

股權(quán)眾籌投資者權(quán)益保護的思維變革與制度完善
——如何構(gòu)建有效的股權(quán)眾籌投資者保護機制

程晉

（山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，山東 濟南 250014）

隨著金融創(chuàng)新力度加大，以股權(quán)眾籌為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式在拓寬中小微企業(yè)融資渠道，豐富普惠金融內(nèi)涵的同時，也為投資者保護帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法》對股權(quán)眾籌投資者保護進行了詳細規(guī)定。在股權(quán)眾籌投資者保護方面，《管理辦法》表現(xiàn)出信息披露適度、投資者范圍明確、外部監(jiān)管與自律管理結(jié)合的內(nèi)在邏輯，體現(xiàn)了軟法和自律管理為主、原則導(dǎo)向的投資者保護監(jiān)管的思維特點。針對股權(quán)眾籌的普惠金融屬性，可從合格投資者限定、信息披露具體要求、征信體系建設(shè)、投資者冷靜期設(shè)立方面對《管理辦法》加以完善，力求在現(xiàn)有法治框架下促進股權(quán)眾籌投資者保護制度的完善和發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融；股權(quán)眾籌；投資者保護；機制建設(shè)

近年來，以網(wǎng)絡(luò)支付、信貸、眾籌為標志的新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)極大地豐富了普惠金融的內(nèi)涵。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，建立普惠金融體系，能夠拓展中小微企業(yè)的直接融資渠道，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，讓更多投資者獲得參與和享受金融服務(wù)的機會。

眾籌，是指利用網(wǎng)絡(luò)良好的傳播性，向網(wǎng)絡(luò)投資人募集資金的金融模式，在募集資金的同時，達到宣傳推廣效果。……