金融深化、金融剩余、金融資源配置與我國經濟增長關系探討

■ 段小存（陜西科技大學 西安 710061）

金融深化、金融剩余與經濟增長的關系

在前瞻性的經濟理論研究中，經濟的增長和金融深化與金融剩余之間的關系非常緊密，金融深化與金融剩余的結果直接作用于經濟增長的效益，已經在我國的市場經濟中得到證實，其主要表現在三個方面：

其一，經濟增長的過程中會帶動金融深化的進程和金融剩余的再生產，對金融深化有推動作用，即經濟增長的必然結果使金融深化的程度加深，使金融剩余再循環，使之符合經濟增長的趨勢。

其二，在世界經濟的發展中，尤其是近幾十年的發展，金融深化、金融剩余和經濟增長呈現出相互促進的作用，經濟發展和金融深化的進程，更是呈現相互平行的關系，尤其是在欠發達的地區，要實現經濟的增長可以通過金融深化的作用來進行調節，但也要盡量減少人為因素的干擾，加大金融剩余的再生產，使之滿足市場發展的條件。我國雖然經濟增長速度較快，規模在世界總經濟中也占有較大的份額，但我國仍處于發展中國家的階段，金融深化和金融剩余對經濟增長可以作為有效的參考理論加以實施。

其三，金融深化、金融剩余和經濟增長之間相輔相成、相互促進。一方的增長或深化都會促進另一方的進程，反之，如果金融深化配置程度不到位，金融剩余循環受阻，將會抑制經濟的增長。同樣，經濟增速放緩也會制約金融深化程度和金融剩余投入，且之間的相互作用，還會受到其他因素的影響，如政治制度、市場規范或市場經濟在國民發展中的地位等條件制約。此外，雖然金融深化、金融剩余和經濟增長之間存在作用關系，但難以用線性關系來直觀的表述，其作用會有一定的非線性或波動。

金融資源配置與經濟增長的關系

在我國，政府的政策調控措施或經濟手段，對經濟增長起著至關重要的作用，其中經濟增長的長遠規劃、經濟增速的調節、金融政策的研究制定、金融深化的程度都由政府來控制，政府對金融資源的配置更是扮演著關鍵角色。因而，經濟增長和金融資源配置之間的關系幾乎由政府金融資源規模來表現，但其因地域差異而具有很大的差異性，尤其是金融資源配置和經濟增長之間的關系，更是具有一定的波動性。

因此，金融資源配置和經濟增長之間的關系，主要表現為兩個方面：第一，金融資源配置和經濟增長是相互促進的，即金融資源配置的增長對GDP有促進作用，尤其是金融資源配置過程中的財政分權具有顯著作用，能夠有效提高經濟增長率，使得金融資源的有效配置和經濟增長之間呈現出正相關；第二，因區域差異，而體現出完全相反的理論，即金融資源的配置與經濟增長并不呈現正相關，而是有負相關或非線性關系，金融資源的配置程度越高，對經濟增長的抑制作用則越強，同理，經濟增長速度變快，也會抑制金融資源的配置深化，但二者之間的負相關并不是線性的，而是非線性關聯，呈“U”曲線。此外，負相關結論并沒有考慮到金融資源配置與經濟增長的長遠影響，在社會經濟的運行過程中，不同的發展階段其金融資源配置和經濟增長之間的相互作用力度和深度也會受到影響，因此從短期看，金融資源配置必定促進經濟增長，而從長期看，金融資源配置或有促進經濟增長的積極作用。

金融深化、金融剩余、金融資源配置對我國經濟增長的影響

（一）金融深化、金融剩余對我國經濟增長的影響

金融深化、金融剩余同經濟增長的促進作用，是針對不同時期來加以分析的，我國的金融深化制度和金融剩余研究都有一定的遲緩性，相對于經濟的迅速發展而言，其速度難以匹配，表現為金融深化和金融剩余落后于經濟增長的速度。正因為我國的經濟在30多年間取得了長足的進步，而金融方面的建設理論和實際應用并沒有取得同步進展，導致不同的階段金融深化和金融剩余對經濟的增長有不同的影響作用。

在短期時間內，金融深化和金融剩余是可以促進經濟增長的，但長期金融深化和金融剩余則對經濟增長有負作用，而長期的金融深化和金融剩余所帶來的影響，往往要弱于短期金融深化的作用。因此，在“十二五”的沖刺階段，我國的金融深化和金融剩余可以有效的改善資源配置，促進經濟增長。但政府對市場的干預，尤其是金融機構的人為干預，會影響到金融資源配置、金融深化和金融剩余之間的關系，在此過程中的資本循環和配置效率將受到影響，并且是負面影響，不利于經濟的優化增長。

經濟的增長和發展會有金融剩余出現，但發展到一定階段，會出現瓶頸，對金融深化也提出了要求，因而，金融剩余與金融深化之間的關系可以相互促進，協調發展，以金融深化促進金融剩余的良性循環，以金融剩余推動金融深化的向前進步，二者對經濟的增長影響深遠。

但是，地區經濟的發達程度在金融深化和金融剩余方面的進度，將影響著經濟增長的程度，根據我國的金融數據統計得出，經濟欠發達地區，尤其是中西部的經濟增長速度，難以趕上東部發達地區，東部發達地區的金融深化和金融剩余能明顯推動經濟的增長，而在欠發達的中西部地區，不僅長期的金融深化和金融剩余會抑制地區經濟的增長，而且短期的金融深化和金融剩余也會抑制地區經濟的增長。其抑制的程度與經濟的欠發達程度正相關，經濟越落后的區域，短期金融深化和金融剩余對經濟增長的抑制作用就越強烈。

（二）金融資源配置對我國經濟增長的影響

在我國，由于市場經濟中的許多建設尚不夠完善，金融建設方面和經濟增長的研究開展較晚。而且，我國長期注重經濟增長的發展實踐，其相對理論研究比較落后，發達國家的金融資源配置理論研究和操作措施在我國的適應性有一定困難，因此，我國的金融資源配置對于經濟增長的空間還很大，有較強的提升潛力。

我國政府的公共服務質量和水平，落后于我國經濟增長的需要，長期的金融資源配置規模擴張會抑制經濟的增長，短期的金融資源配置可以有效起到刺激經濟增長的目的，從這方面也可以看出我國公共服務的質量和水平尚待進一步加強和提升。據我國金融數據統計表明，短期的金融資源配置加強與經濟增長呈正相關，而長期金融資源配置則會抑制經濟的增長，二者呈二次曲線特征。但在西方發達國家，政府對金融資源的控制程度較低，其市場成熟度也偏高，而我國市場尚不成熟，政府對金融資源配置的控制仍比較強，由于國家經濟發展的不均衡現象非常突出，東部經濟條件成熟、經濟水平高，中西部地區的經濟發展水平比較落后，金融資源配置在其中的影響也有不同。在東部發達地區，區域的公共服務質量和水平較高，市場條件比較成熟，金融資源的配置擴張可以促進經濟的增長，與經濟增長之間呈相互協調促進的效應；而經濟欠發達的中西部地區，區域公共服務的質量和水平不高，金融資源配置在擴張的同時，不但沒有刺激經濟的增長，而且消耗了大量的有效資源，導致其他方面的增長受到影響。因此，政府在對金融資源配置中控制手段的加強，剝奪了市場對金融配置的合理調節，政府加強控制和市場調節之間有負相關的作用，即政府在金融資源的配置中施加控制會浪費資源，抵消經濟增長的效益。

金融資源配置、金融深化和金融剩余具有某些相似的特點，即短期的調節或配置都能有效促進經濟的增長，而長期的調節配置則會抑制經濟的增長，并且金融資源配置對經濟增長的促進作用要高于金融深化的作用，能夠更加有效地將金融剩余資本投入到再生產和循環當中。而如果在長期調節配置中，如果金融深化和金融資源配置同步加強，則對經濟的抑制作用會更嚴重，而政府對金融資源的配置干擾作用要適當，如果干預措施不到位，仍然達不到刺激經濟增長的作用，相反，還會抑制經濟增長。此外，長期的金融資源配置要逐漸減少政府干預的程度，并且逐漸由政府干預向市場調節過度，盡量減少政府在其間的影響作用。

政策性建議

（一）金融深化、金融剩余提升經濟增長的政策性建議

我國長期的金融深化和金融剩余對經濟的增長具有抑制作用，不利于經濟的長遠穩定發展。在經濟欠發達的中西部地區，如果一味的推進金融深化程度和金融剩余再循環，不但不能起到經濟增長的目的，浪費金融資源的有效利用，反而會造成資本資源的外流；而經濟發達的東部地區，短期內的金融深化和金融剩余再生產則可以吸引資本資源的進入，促進區域經濟增長。而要提高區域對資本的吸引力，尤其對中西部地區而言，應完善金融制度、建立良好的基礎設施，改善投資環境建設，以利于資本資源的進入，并加強對其的吸引力。而東部經濟發達地區由于基礎設施和投資環境相對成熟，要將重心放在金融機構的健全完善來推動經濟的發展上。

我國經濟的發展轉型，應把調節金融深化和金融剩余之間的關系作為重點，金融剩余必然對金融深化有一定的要求，并且隨著我國經濟的市場化進程，要保持經濟的長遠穩定發展，深化金融制度和環境，調節金融剩余的現狀，將金融剩余資源充分的利用起來，使之再循環，也是經濟深化發展的必要途徑。此外，金融深化和金融剩余的調節，在促進經濟增長方面也與其參與市場的自由度相關，當二者在市場中受到的干預較少時，自由度越高，則其發展的效用越好，對經濟的促進作用也越快速穩定。另一方面也說明了政府施加的干預越少越好，為金融深化與金融剩余的建設提供良好的環境。

（二）金融資源配置提升經濟增長的政策性建議

金融資源配置的擴張要與地區的經濟水平相適應，對于中西部地區而言，其公共服務的質量和水平都不高，金融資源的過渡配置會削弱經濟增長的動力，搶占經濟增長中的其他資源。經濟欠發達的中西部地區技術優勢不足，政府出于長期經濟發展的憂慮，會將調節重點放在金融資源的配置上來，形成對金融資源配置的依賴，但其規模和數量的急劇擴張，對資本資源的吸引會有削弱作用，擠占了其他資源的合理配置空間。因而，這些地區要提高公共服務的質量和水平，創造更好的投資環境，注意金融資源配置適度控制。地方政府的干預更會加強對金融資源配置形成干擾，而削弱市場的配置和調節作用，應當加大金融機構和資本市場的改革，并以地方性的商業銀行治理為主，控制金融結構的風險，同樣，政府的政策干預應盡量減少，逐漸向市場調節過度。

結論

我國經濟經歷了30多年的長期高速增長，其主要的增長方式是由投資驅動和出口拉動為主，但2008年的金融危機敲響了警鐘，我國需要經濟轉型升級，提高內需拉動經濟增長的力度，因而，研究經濟增長和金融深化、金融剩余、金融資源配置之間的關系，深化經濟增長的內涵和保證其長期穩定增長的趨勢，具有現實和長遠的意義。

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