科技型中小企業(yè)融資問題的探討

尚永峰

（渤海大學(xué)管理學(xué)院，遼寧 錦州 121000）

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，科技型中小企業(yè)不僅有著時(shí)代所給予的廣闊發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也存在著其本身制度不夠完善、體制不夠健全、渠道不夠暢通等因素問題所帶來的融資窘境。近年來，盡管國家以及各級(jí)政府在暢通融資渠道和金融支持中小企業(yè)方面，獲得了較為顯著的發(fā)展成績，對(duì)緩解科技型中小企業(yè)融資難問題起到了一定的作用。但是，從整體上來看，在我國的企業(yè)積極發(fā)展過程中，絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)的融資問題是依然存在的，與此同時(shí)因?yàn)樗麄兊陌l(fā)展受制于融資，融資難已經(jīng)成為他們進(jìn)一步做大做強(qiáng)的瓶頸。因此，如何有效解決科技型中小企業(yè)融資難問題成為業(yè)界面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題。

一、科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及面臨的困難

（一）資金缺口日益加大

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國科技型中小企業(yè)在自身發(fā)展壯大的同時(shí)，對(duì)資金的需求也日益強(qiáng)烈，普遍面臨著巨大的資金缺口，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是科技型中小企業(yè)的對(duì)所需要資金的增多。近些年來日益上漲的原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本，競爭更加激烈的國內(nèi)外市場，這使得維系科技型中小企業(yè)生存與發(fā)展，資金的成本大大增加；加上產(chǎn)品銷售情況的不景氣，企業(yè)庫存的大大增加，更加使得企業(yè)的資金難以保持穩(wěn)定性與流暢性。其二，金融危機(jī)余波持續(xù)性負(fù)面影響，讓整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)都很不景氣，融資過程的“量增價(jià)高”局面出現(xiàn)，使得民間融資發(fā)展滯緩。

（二）獲得信用擔(dān)保難

總體來看，目前我國專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的擔(dān)保公司或中介組織的數(shù)量十分有限，加上各方面因素的綜合影響，廣大科技型中小企業(yè)在實(shí)際的融資過程中往往會(huì)面臨“擔(dān)保無門”的情況。使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不得不慎重地考慮風(fēng)險(xiǎn)要素，對(duì)缺乏足夠擔(dān)保的科技型中小企業(yè)惜貸甚至拒貸。

（三）融資成本急劇上升

近年來，科技型中小企業(yè)的資金使用成本越來越高，加上擔(dān)保公司的漫天要價(jià)和地下錢莊的高息盤剝，科技型中小企業(yè)的融資情況更是難以快速得到改善，很多中小企業(yè)即使能夠獲得融資，也因?yàn)槔麧櫩臻g被大大擠壓而導(dǎo)致經(jīng)營的壓力也相當(dāng)大。資金成本的提高，增厚了銀行業(yè)的利潤空間，削減了實(shí)體企業(yè)本已微薄的利潤空間，給科技型中小企業(yè)生存與發(fā)展帶來了沉重的還款壓力，極為不利于企業(yè)的健康發(fā)展。

二、科技型中小企業(yè)融資難成因分析

（一）信用不足

科技型中小企業(yè)由于其自身規(guī)模小，企業(yè)信用管理水平較低，尚未完全建立企業(yè)信用文化，尤其是經(jīng)營者信用意識(shí)不強(qiáng)等原因造成其向銀行貸款的信用在一定程度上缺失，導(dǎo)致下列現(xiàn)象：一是信息披露透明度不高，失去了融資的資料基礎(chǔ)。二是中小企業(yè)資信情況較低，難以取得間接融資信用。三是商業(yè)信用缺乏造成融資環(huán)境差，導(dǎo)致短期融資困難。四是信用擔(dān)保存在困難，缺乏完善的信用制度和體系。另外，一些科技型中小企業(yè)對(duì)所借資金使用不當(dāng)，將所得資金用于高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。這種極不負(fù)責(zé)任的做法不僅加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，更使得很多科技型中小型的社會(huì)信用度極差，直接影響了整個(gè)科技型企業(yè)的融資環(huán)境。

（二）可抵押的有形資產(chǎn)較少

中小企業(yè)的核心優(yōu)勢是創(chuàng)新，進(jìn)步和科技的發(fā)展。而科技型中小企業(yè)發(fā)展所需要的資金額度相當(dāng)大，能夠抵押的有形資產(chǎn)卻又相當(dāng)少。與早期的中小型企業(yè)的專利技術(shù)和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的，相對(duì)缺乏固定資產(chǎn)投資，可供抵押物少，無穩(wěn)定的固定資產(chǎn)未來償還能力。目前在一些較發(fā)達(dá)的省市知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款已經(jīng)開展了，但知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押繁瑣，貸款資金的較小，在實(shí)踐操作中更難以評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值，因此往往不足以滿足中小企業(yè)融資需求。

（三）金融機(jī)構(gòu)門檻較高

各商業(yè)銀行往往從自身可獲得的經(jīng)濟(jì)利益角度考慮，集中力量抓大客戶，而對(duì)額度小，頻率高的中小企業(yè)貸款缺少興趣，由此導(dǎo)致科技型中小企業(yè)貸款明顯不足。銀行普遍對(duì)大企業(yè)爭貸，對(duì)中小企業(yè)惜貸，主要是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮。銀行給科技型中小企業(yè)貸款，會(huì)使得銀行貸款的監(jiān)督成本和交易費(fèi)用增加，風(fēng)險(xiǎn)增大。在我國國民經(jīng)濟(jì)中起重要作用的中小企業(yè)雖然占企業(yè)總數(shù)的99%，但其所使用的貸款資源卻不超過總體的20%，相比之下，科技型中小企業(yè)貸款在銀行貸款中所占的比例就更低了。同時(shí)，中國在改革開放中建立了中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，但是他們的業(yè)務(wù)范圍卻并不包括對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資扶持。他們都傾向于向有信用擔(dān)保的大型國有企業(yè)提供信貸支持，而對(duì)融資需求強(qiáng)烈，迫切需要資金支持的科技型中小企業(yè)則在抵押，擔(dān)保等方面有很多的條件限制，在很大程度上抑制了科技型中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款的熱切希望。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科技型中小企業(yè)扶持力度較小

在科技型企業(yè)的實(shí)際融資過程中，絕大多數(shù)都是依靠政府的扶持，而真正依賴風(fēng)險(xiǎn)投資方式獲得扶持與發(fā)展的還是少數(shù)，這與風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際追求與我國風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際發(fā)展情況都具有重要的關(guān)系。其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資在選擇的過程中不看所有制性質(zhì)，只看重項(xiàng)目的市場前景與科技含量，這是讓企業(yè)獲得資金的方法。其適合高科技含量，具備發(fā)展空間和良好市場的科技項(xiàng)目，被稱為高新技術(shù)產(chǎn)品的孵化器。我國引入風(fēng)險(xiǎn)投資制度較晚，現(xiàn)處在初期，基于這種情況，我國科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境極為不成熟，并且由于我國產(chǎn)權(quán)交易處在起步階段，相關(guān)管理制度、法律法規(guī)、退出機(jī)制等很多都不完善，在很大程度上阻礙了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資的整體發(fā)展，使其在支持科技型中小企業(yè)的作用無法充分發(fā)揮。

三、解決科技型中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議

（一）科技型中小企業(yè)提升自身融資實(shí)力

1.加強(qiáng)公司融資方面的財(cái)務(wù)管理。科技型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)調(diào)整短期負(fù)債與長期負(fù)債的比重，減少短期負(fù)債，適當(dāng)轉(zhuǎn)為長期負(fù)債，以減少短期償債的壓力；同時(shí)由于公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨與應(yīng)收賬款占到很大比重，而公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量明顯不足，公司需要提高存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率，以彌補(bǔ)公司現(xiàn)金流動(dòng)的不足，保證短期負(fù)債能夠及時(shí)償還，不至于出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)；公司的融資結(jié)構(gòu)也需要調(diào)整，應(yīng)當(dāng)提高債務(wù)性融資的比重，減少權(quán)益性融資，充分發(fā)揮債務(wù)融資的財(cái)務(wù)杠桿作用，最大化地利用融資資金擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

2.加大技術(shù)創(chuàng)新，提高自身盈利能力。由于大多數(shù)科技行業(yè)內(nèi)技術(shù)更新發(fā)展較快，科技型中小企業(yè)必須不斷的加大技術(shù)創(chuàng)新，力求在行業(yè)內(nèi)有立足之地。專利技術(shù)作為公司重要的無形資產(chǎn)，可以說是科技型中小企業(yè)賴以發(fā)展的基石，只有不斷的涌現(xiàn)出新的技術(shù)才能滿足不同客戶的需求。科技型中小企業(yè)也需要大力拓寬自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)楣緦?shí)際的業(yè)務(wù)收入，不斷提高自己的盈利能力，因?yàn)楣咀陨淼挠芰⒅苯雨P(guān)系到留存收益的多少，進(jìn)而影響公司的內(nèi)源融資能力。

（二）國家為科技型中小企業(yè)提供融資扶持

1.建立健全科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保是一種介于銀行和企業(yè)之間的中介服務(wù)，利用信用擔(dān)保款是解決科技型中小企業(yè)融資問題的途徑之一。應(yīng)當(dāng)建立多層次、多結(jié)構(gòu)、多種所有制并行的科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保體系，建立擔(dān)保基金，完善科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，保證科技型中小企業(yè)擔(dān)保基金的運(yùn)作符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。可以由政府扶持，設(shè)立第三方中介機(jī)構(gòu)，通過財(cái)政撥款為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)保證金，運(yùn)用專業(yè)人員從發(fā)展?jié)摿Α⒓夹g(shù)創(chuàng)新度、企業(yè)信用度等方面構(gòu)建評(píng)價(jià)體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，揭示企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，通過財(cái)政撥款為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)保證金。

2.設(shè)立專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。由于政策性金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)在融資機(jī)制方面有著本質(zhì)不同，不以利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)，主要資金用以扶植國家政策導(dǎo)向的重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，尤其對(duì)于我國目前重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說，政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)貫徹我國的產(chǎn)業(yè)調(diào)整與升級(jí)政策有著重大意義。銀行一般都傾向于向大企業(yè)放貸，因而正是由于有了與科技型中小企業(yè)相匹配的政策性銀行的發(fā)展，才使得科技型中小企業(yè)能夠較易的向銀行取得貸款。其中政策性銀行的發(fā)展有如下：第一，在現(xiàn)有的政策性銀行中試圖派生出專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的貸款部門，并以法律的手段來支持其對(duì)科技型中小企業(yè)的融資投放比例。通過擴(kuò)展一些銀行的業(yè)務(wù)范圍，將扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展納入其創(chuàng)新業(yè)務(wù)中去。第二，有條件的省市，試圖通過針對(duì)本地的科技型中小企業(yè)的現(xiàn)狀，新設(shè)由地方財(cái)政出資或擔(dān)保融資的政策性銀行來為其服務(wù)。第三，不斷的完善銀行的貸款管理機(jī)制，以減少不必要的審批程序，建立信貸激勵(lì)機(jī)制，做到責(zé)權(quán)明確、獎(jiǎng)懲分明，并不斷的完善對(duì)科技型中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系。

3.建立科技型中小企業(yè)專項(xiàng)資金。政府可以通過專項(xiàng)資金的建立來達(dá)到科技型中小企業(yè)擁有可以使其繼續(xù)發(fā)展的財(cái)政撥款。該資金可用于科技型中小企業(yè)的基礎(chǔ)性投入，提供科技型中小企業(yè)的貸款擔(dān)保、貼息貸款和股權(quán)投資，并對(duì)作出重大貢獻(xiàn)的企業(yè)和個(gè)人給予獎(jiǎng)勵(lì)。

（三）金融機(jī)構(gòu)發(fā)展針對(duì)科技型中小企業(yè)的改革創(chuàng)新

首先，銀行需要重點(diǎn)拓展科技型中小企業(yè)的貸款作業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行需要關(guān)注到為科技型中小企業(yè)提供貸款服務(wù)的意義。目前大多數(shù)商業(yè)銀行放貸時(shí)，采取審貸分離的做法，雖然對(duì)預(yù)防貸款風(fēng)險(xiǎn)、提高貸款質(zhì)量有一定的好處，但造成了貸款程序繁瑣，操作不簡便，貸款審批時(shí)間過長，貸款成本過大等弊端，應(yīng)當(dāng)簡化程序，切實(shí)為科技型中小企業(yè)的貸款融資創(chuàng)造便利條件。

其次，科技型中小企業(yè)投入高、風(fēng)險(xiǎn)高、分布面廣、所有制結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，用傳統(tǒng)的信貸方式難以進(jìn)行管理。銀行可以對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸管理做出相應(yīng)調(diào)整。將企業(yè)的潛質(zhì)、領(lǐng)先的技術(shù)、企業(yè)還貸能力、企業(yè)退出機(jī)制等方面作為審貸標(biāo)準(zhǔn)，完善貸款管理方式和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)。四大國有商業(yè)銀行應(yīng)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的扶持力度，幫助發(fā)展一批發(fā)展?jié)摿托庞幂^好的科技型中小企業(yè)。國家政策性銀行也應(yīng)大力支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，為優(yōu)秀的科技型中小企業(yè)提供中長期政策性貸款。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系，加大扶持力度

1.培育適應(yīng)市場需求的多元化投資主體。我國許多風(fēng)險(xiǎn)投資的主角由政府扮演帶有一定的行政色彩，財(cái)政科技撥款和銀行科技開發(fā)貸款是主要的資金來源，這使得主體過于單一。應(yīng)當(dāng)不斷拓寬融資渠道，多層次、多元化地吸引更多的社會(huì)資金，尤其要吸收民間資金參與風(fēng)險(xiǎn)投資，鼓勵(lì)銀行和大型企業(yè)、大專院校等合作成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，使風(fēng)險(xiǎn)資本的來源得到可靠的保證，并積極創(chuàng)造條件，使多元化的風(fēng)險(xiǎn)資本投入科技型中小企業(yè)。同時(shí)，我國政府應(yīng)抓緊制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策，進(jìn)一步引導(dǎo)社會(huì)資金向風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的投入，并使之投入科技型中小企業(yè)。

2.完善科技型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制。科技型中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性使企業(yè)難以獲得發(fā)展資金，要解決這一問題，必須降低投入資金的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資本投入途徑多樣的同時(shí)要有健康的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制，科技型中小企業(yè)要保證投入的資金在獲取收益后可以自由退出。風(fēng)險(xiǎn)投資的靈活流動(dòng)要求高自由度的進(jìn)出機(jī)制，不斷流向有活力和潛力的企業(yè)，使得風(fēng)投能良性發(fā)展。歐美的風(fēng)投推出，主要有三種途徑：公開地上市、回購股權(quán)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓所有股權(quán)。公開地上市能通過加強(qiáng)企業(yè)的股份流通性使得企業(yè)市值快速提升，也為日后的資金籌措埋下伏筆，是退出方式的上上之選。

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