企業風險傳導及評價研究的文獻綜述

孟驚雷

（哈爾濱學院，哈爾濱150086）

企業風險傳導及評價研究的文獻綜述

孟驚雷

（哈爾濱學院，哈爾濱150086）

對企業風險要素研究、企業風險管理理論的國內外研究現狀加以總結，在此基礎上，重點闡述企業風險傳導的國內外研究現狀，包括金融風險傳導研究、供應鏈網絡風險傳導研究、企業風險傳導的機理研究、具體企業具體業務風險傳導的研究、風險能量的傳導模型研究幾個方面。對國內外學者的主要觀點、研究方法進行歸納概括，并對其已取得的研究成果和存在的局限性加以評析，希望對有關企業風險傳導機制及評價問題的深入研究起到借鑒意義。

風險；企業風險；風險傳導；評價

隨著經濟和社會的迅猛發展，企業無論是內部系統還是外部環境都處于動態變化之中，環境的變化加劇和系統無序化程度的加強使企業面臨著極大的不確定性，即風險增大。企業對風險管理的需求上升到對風險系統運行過程的全面監控與管理。加強對企業風險傳導及評價的研究，有助于從過程的視角進一步了解和掌握風險對于企業產生影響的整個動態過程及其規律，從而更好地控制和管理企業風險，具有重要的理論意義和實踐價值。

企業風險及其管理問題一直受到國內外學者的普遍關注。國內外學者己對風險的類別、起因、特征及對風險的管理等方面進行了廣泛研究。另外，關于風險傳導的研究也是目前學術界關注的熱點領域。接下來筆者將對有關風險管理研究和傳導研究的國內外研究現狀作以概括綜述。

一、企業風險要素研究

國外學者將企業風險要素概括為兩大類：企業外源性風險和內源性風險。Moshe Hagigi與Kumar Sivakumar(2009)認為，企業外源性風險因素主要包括一般環境、全行業和企業的來源于外部的不確定性。內源性風險因素包括從公司內部產生的不確定性，包括管理觀念、態度和組織觀點，以及在風險管理認知行為上的差異、內部控制問題等。

（一）外源不確定性

Milier（1992）詳細描述了企業來自外部的風險因素，并將其分為三大類。一是一般環境因素的風險性。主要包括政治的不確定性、政府政策的不確定性、宏觀經濟的不確定性，如利率和匯率的變化，社會的動蕩和自然災害等的不確定性。二是整個行業的風險性。主要包括市場投入的不確定性、生產市場的不確定性和與競爭對手的競爭中造成的不確定性。三是一些特定企業的風險性。主要包括如生產經營的不確定性、投入和產出問題、污染物的排放造成問題、與研究和開發有關的不確定性、信貸行為的不確定性。

（二）內生不確定性

傳統經濟學家對風險的觀點認為，決策者是理性的人，他們試圖從財富中期望最大化的效用。當管理者的邊際效用是遞減時，管理者顯示出風險規避。Holt和Laury（2002）的實證研究也證實這種規避風險的態度。然而，有大量的證據表明，人類的行為并非總是理性和進行風險規避的。

Kahneman和Tversky（1979）提出在不確定情況下人們的選擇并不總是理性的，人們在面臨風險時有不同的選擇，甚至有些選擇是被動的。這就導致了行為與理性假設下的預期存在偏差。

March和Shapira（1987）探討了企業風險和管理人員持有的理念之間的關系。他們的結論是，管理者喜歡冒險并表現出風險偏好，而且管理者的決策使用的程序在某些方面與經典的或理論的程序有所差異。Kahneman和Lovallo（1993）這一問題進行了進一步的探討，他們認為導致這一現象的原因是管理者對風險和機會有非常樂觀的判斷，進而，他們對風險有大膽的預測。

管理者對風險的看法本質上是主觀的，不同的人看法不同，而且可能并不準確。針對這一實際情況，Mezias和Starbulk（2003）發表了一系列有關管理人員的觀念的研究報告。他們指出，通過評估管理觀念來證明管理者的看法往往是非常不準確的。

Wright等人（2007）研究了有激勵措施的管理者對企業承擔風險的影響。他們發現，管理股票期權與公司承擔風險是直接和統一相關的。但是Wright，Kroll，Krug和Pcttus發現，持股與企業承擔風險呈非線性關系。

Goto（2007）討論了在風險管理中行為方式的重要性，并提出控制職工的主觀偏見和判斷風險的方法。

二、企業風險管理理論研究

（一）國外風險管理理論的研究現狀

1.企業風險管理理論

國外學者對于風險管理的研究起步比較早，研究內容也比較全面。托馬斯.L.巴頓等在《企業風險管理》中介紹了一種有效的一體化的、戰略性的、經營性的風險管理機制以及在整個企業范圍內實施風險管理的基本原理。作者指出，現代企業的風險管理機制應實現從獨立型向綜合型的轉變；風險識別的方法一旦確定下來，風險識別應該有一個動態化連續不斷的過程。

詹姆斯.德阿克在《企業的泛風險管理》中指出，應建立一種動態的處理風險與機遇的系統化策略。書中介紹了目前在國外方興未艾的一種風險管理新方法——企業層面的風險管理(EWRM)，將風險與機遇結合起來考察，并把企業面臨的各種風險看作是相互聯系的一個整體。把風險管理與企業的戰略決策、經營活動統一起來，通過真正具有全局性、前瞻性的方法去管理所有關鍵性的奉賢于機遇，從而使企業能夠在變動不定的經濟環境中最大限度地利用機遇，避免損失，最終確立競爭優勢。

Cormac Butler在《風險值概論》中引入了變動性與相關性來建立風險值模型，并引入了一種新的風險控制方法：蒙特卡羅模擬法，同時提出了以資產組合為基礎的評估信用風險的原理與方法。

2.金融企業風險管理理論

永道會計財務咨詢公司在《金融企業風險管理的通用原則》中指出，風險管理的一個基本出發點是金融機構領導層必須對風險管理負完全的領導責任。風險管理的費用應由業務承擔的風險來確定，而不是取決于業務部門的損益狀況。金融效益好壞的衡量標準應該是以無風險、低風險和高效益為基礎的體現。書中還介紹了國外風險管理的一整套原則，包括風險管理的戰略原則，風險管理的職能原則，風險管理的衡量、報告、控制原則，風險管理的控制原則和風險管理的操作原則。

Robert Hubner在《金融機構操作風險新論》中針對復雜的金融機構操作風險（運營風險）提出了一些要求與建議，從討論構建操作風險管理框架開始，分析了相關的數據處理及其收益，重點討論了當前市場環境下，處于發展中的一些理論與模型，如資本配置模型，以極值理論(EVT)構建操作風險在險價值(VAR)模型等。

英國的多米尼克.卡瑟利在《挑戰風險——金融機構如何生存與發展》中提出了風險管理的三個論點，一是風險與報酬管理是金融公司成功的核心技能；二是要注意五種主要的風險與報酬戰略對金融企業至關重要，即類分戰略、知情人戰略、技術戰略、推斷戰略與規模戰略；三是提出了三種可以掌握風險的技能，即價值評估技能，靈活技能和恢復技能。

（二）國內風險管理理論的研究現狀

1.企業風險管理理論

國內學者對于風險管理的研究比較多，如鄭子云，司徒永富在《企業風險管理》一書中對風險的確認方法、確認工具以及風險的評估與量度進行了系統闡述，認為風險評估的根本在于要分辨潛在與不同環境中各種的風險來源，指出評估風險包括四個方面，即實質資產，金融資產，法律責任與人力資源。

謝科范在所著的《企業風險管理》中較為全面、系統地闡述了風險以及企業風險的基本概念和理論，介紹了風險識別、風險回避、風險分攤、風險轉移等企業風險管理的常見策略和方法，并分別從組織、創新、競爭、人力資源、并購、風險投資、供應鏈等多個角度探討了企業風險管理。

陳秉正在《公司整體化風險管理》中沖破了傳統風險管理對風險的狹隘理解，將風險看作為一個整體進行研究，一方面分析了風險對企業的整體影響，既包括負面影響，也包括正面效應；另一方面，引入風險成本的概念，揭示了不同的風險管理方式對不同形式風險資本的需求，以及對企業資本管理的影響，并提出了適應性和規避性兩類具有對偶性的整體化風險管理策略。

2.金融企業風險管理理論

王曼怡在《金融企業風險管理》中闡述了金融風險、信用風險管理的一般原理，討論了信用風險管理的層次，介紹了現代信用風險的量化管理模型，包括信用度量模型、KMV模型、RAROC模型等。同時介紹了分散策略、轉移策略、保障策略等商業銀行信用風險管理的新技術與方法。

王仁祥的《金融風險管理》論述了金融風險管理的程序、策略，金融風險識別、金融風險度量的定性與定量方法，包括非系統性方法與系統性金融風險度量模型，設計了金融風險預警系統，論證了金融風險管理的定性與定量方法，以及金融風險的工程化管理。同時還分析了信用風險的評價方法與防范策略。

三、企業風險傳導研究

關于風險傳導的研究，國內外學者大都集中在金融風險傳導和供應鏈網絡風險傳導等方面，而從企業這個微觀的角度對風險傳導進行研究的還不多。

（一）金融風險傳導研究

金融活動出現突發性風險會迅速通過經濟系統傳導，對經濟產生影響。國內外學者對金融風險傳導的研究側重于國家之間的金融風險傳導，尤其是金融危機的傳導。Balg Taimur(1998)等對東亞金融危機中各國的風險傳導問題進行了研究。Kaminsky和Reinhart(1999)研究了信貸風險在不同國家之間的傳遞。Calvo和Mendoza(1999)分析了金融市場上的“羊群效應”。Allen and Gale(2000)首次提出了有關“財務危機傳導”的理論與觀點，在考慮財務危機傳導的基礎上建立了銀行網絡模型，并分析了銀行之間財務危機的傳導規律，他認為銀行之間的信貸關系是導致財務危機在銀行網絡間傳導的一個重要原因。

Rijckeghem and Weder(2001)指出銀行的溢出現象是導致貨幣流通危機傳導的一個重要原因，并通過實證驗證了此觀點。Allen and Carletti(2006)建立同時考慮銀行和保險部門的模型，通過研究發現商業信貸向銀行系統的轉移也會進一步引發銀行系統間的財務危機傳導。Francis In，Sangbae Kim，Jai Hyung Yoon etal(2001)對亞洲金融危機期間股票市場間的動態依存和波動傳導間的關系進行了研究，發現港幣在亞洲金融市場中的波動傳導中發揮了顯著作用。Ahmed M.Khalid和Gulasekaran Rajaguru(2006)搜集亞洲國家1994-1999年的匯率數據為研究對象，將時間段劃分為全部樣本期、危機前、危機期間和危機后幾個階段，以考察由金融市場和貿易市場引發的貨幣危機在這些國家間的傳導途徑，研究表明這些國家的金融市場和貿易市場在全樣本期、危機期間和危機后具有較強的聯系。Christoffersen(2002)、Kevin(2005)認為一個國家或地區的金融風險傳導會引發風險聯動效應，進而暴發大面積乃至全球性的金融危機。

中央財經大學的程悅(1999)在金融與市場發表《金融風險的產生、傳導及預警指標體系的建立》一文，他闡述了金融風險產生的原因，剖析了金融風險的傳導過程，并構建了金融風險預警的指標體系。華南理工大學的崔毅，楊衛等(2001)通過對亞洲金融風暴的反思和分析，研究企業微觀風險是如何傳導蔓延引發宏觀金融危機；提出金融體系、宏觀財政體系和微觀企業財務體系在財務結構上具有同構性的特點；指出財務結構和經營風險的關系、財務結構與財務風險的關系、多種杠桿作用對風險的傳導與放大作用；特別提出要從源頭上化解風險，防止風險的傳導、放大與擴散。東華大學的朱靜怡和朱淑珍(2001)在《金融風險的傳導機制及防御對策分析》一文中從金融風險的傳導機制入手，結合近幾次金融危機的實例，分析論證了金融風險的三條主要傳導機制，并據此提出了相應的防御對策。宋海燕(2003)對金融危機傳導系統中的交易主體和調節方式兩個方面進行了研究，一方面從理論上分析金融風險傳導效應的機制；另一方面研究金融風險在我國各個市場間傳導的情況以及我國金融系統抵御市場風險、保證金融安全的能力。張志波(2005)等研究了金融危機發生前后各國市場波動性之間關聯度的變化，以及被傳染國家愛對沖擊響應的變化。鄭慶寰(2006)研究了我國跨市場金融風險的傳導途徑，并于2008年發生的美國次貸危機為研究對象，分析美國次貸危機傳導到世界主要金融市場的渠道效應和傳染效應。張志英(2011)系統研究了金融風險傳導的途徑，她認為金融風險傳導包括四條途徑，分別為金融市場之間的風險傳導、金融機構內部各部門之間的風險傳導、金融機構之間的風險傳導以及金融機構與金融市場之間的風險傳導。

石俊志(2001)分析了推動金融危機傳導和擴散的主要因素，其中恐慌心理是傳導的重要動力，國家和地區之間經濟聯系是重要媒介，國際間金融協調機制趕不上國際金融業發展的步伐是有利條件。崔毅(2002)等通過對亞洲金融危機的分析，探討企業微觀財務風險是如何傳導蔓延引發宏觀金融危機的。姚國慶(2005)將金融危機的傳導機制分為內部傳導機制和外部傳導機制兩種，形成金融危機傳導機制的渠道主要包括金融聯系、實際聯系和政治聯系三個方面?；魫塾?2007)對金融控股公司的風險傳導的概念、成因、運行機制及控制手段進行了系統研究，他認為金融控股公司風險傳導的主要原因包括環境相同性、經濟關聯性和信息輻射性。張紫娟、林潔(2009)將金融控股公司的風險傳導模式分為三種，即串聯式傳導、并聯式傳導以及串并聯混合式傳導。丁浩(2010)將現階段中國跨市場金融風險的傳導載體分為金融控股公司、交叉性金融產品和公開性金融市場三類，他還分析了不同載體下金融風險的傳導方式及其特點，并構建了“傘式綜合監管+功能監管”模式來防范跨市場金融風險的傳導。林宇(2008)分析了國際上主要股市與中國股市之間的極值風險傳導效應。

（二）供應鏈網絡風險傳導問題研究

隨著企業間的聯系越來越緊密，風險傳導逐漸成為供應鏈網絡中企業破產的重要原因。因此，供應鏈網絡中的風險傳導現象也逐漸得到了學者們的關注。

Bradlry and Rubach(2002)通過對美國一百多家小型企業進行問卷調查發現，31%的企業認為導致公司破產的最主要的原因是通過商業信貸銷售的貨款無法收回。Kiyotaki and Moore(2002)以20世紀90年代日本經濟大蕭條為研究對象，將企業風險傳導機制分為兩種，一是貸款的拖欠以及壞賬的發生導致不良信貸鏈條的不斷加長，二是企業資產價格的波動導致資產抵押價值的波動。Gatti et al.(2005)通過研究發現，銀行利息率的波動是引發企業間風險相互傳導的一個重要原因，即一個企業的風險可能會導致銀行提高貸款利率，進而導致更多企業發生風險。Boissay(2006)也強調了商業信貸是導致風險傳導的重要原因，通過建立企業間商業信貸的聯系模型，并利用數據進行實證研究，研究發現當財務健康企業在下游企業發生財務危機時，該企業也會產生財務危機的概率為4.1%-12. 8%。Gatti et al.(2006)建立包括上游供應商、下游制造商和銀行三個主體在內的供應鏈網絡模型，運用多智能仿真方法，他發現各主體之間的商業信貸關系以及銀行的財務政策是導致跨主體風險傳導的重要原因。

通過上述關于供應鏈風險傳導的研究綜述可以發現，企業之間的各種聯系和互動是供應鏈中企業風險相互傳導的重要原因，但上述研究側重于從企業之間直接或間接的財務關系來分析風險傳導，沒有考慮供應鏈網絡中企業的互動方式給風險傳導帶來的影響。

目前關于供應鏈中企業的互動方式給企業風險傳導帶來影響的研究還很少。Battiston etal(2007)建立了一個多級的供應網絡模型，并進行了仿真實驗研究，研究結果發現供應出現問題是風險由上游企業傳導至下游企業的主要原因，而商業信貸是導致風險由下游企業傳導至上游企業的主要原因。Gatti et al.(2008)將供應鏈網絡結構分為靜態結構和動態演化結構兩類，并研究了不同網絡結構對破產雪崩現象的影響。Herzel et al.(2008)選取相關數據，對一個企業的破產或財務危機對其上下游企業的影響進行了實證研究，結果顯示下游企業的破產或財務危機會對其上下游企業的市場價值起負面作用。Fujiwara(2008)通過對日本十年以來的破產企業的數據進行實證研究，發現引發企業破產的一個重要原因是上下游企業破產引發連鎖式破產，該因素的影響遠大于企業經營狀況不佳等因素的影響。王元明(2008)研究了項目質量風險，他認為項目質量風險之所以會沿著供應鏈進行傳導，是因為建筑供應鏈上各單位具有工藝承接性和利益相關性。陳劍輝(2007)等運用彈性系數對供應鏈風險傳導進行了研究，研究結果表明價格風險會沿著供應鏈逐漸減弱。

（三）企業風險傳導的研究

1.企業風險傳導的機理研究

對企業風險傳導進行系統研究的是武漢理工大學鄧明然教授，在國家自然科學基金項目“企業風險傳導的機理研究”的資助下，鄧明然教授及其團隊系統地對企業風險傳導做了專門的研究，主要成果有。

（1）關于風險傳導涵義的研究

沈俊、鄧明然(2006)認為風險傳導與熱傳導有很大的相似性，因此以熱傳導原理來研究風險傳導，并在此基礎上界定了風險傳導的概念、風險傳導實現的條件以及風險傳導的路徑。他們認為風險傳導與熱傳導類似，同樣需要依附于一定的介質才能進行傳導，稱為風險傳導載體，風險傳導載體決定風險傳導的速度和頻率。他們認為企業風險傳導的涵義包括兩個層面：一是風險在企業內部進行傳導，指在一定的條件下，企業某個部門的風險依附于一定的載體，沿著一定的路徑，傳導至另一個部門；二是風險在企業之間進行傳導，指一個企業的風險，通過一定的載體和途徑，傳導給供應鏈上的另一個企業。他們還指出企業風險傳導具有方向性、速度性、時間性、頻度性和復雜性等特征。

（2）關于風險傳導方式的研究

鄧明然、夏喆(2006)對企業風險傳導的路徑進行了研究，他們認為風險傳導載體是傳導鏈和傳導網中各風險要素相互聯系的橋梁，從風險源的角度出發，將企業風險傳導路徑分為兩個層面，一是風險源來自于企業內部的風險傳導，主要包括企業內部各環節之間的風險傳導和從企業內部傳導至外部相關利益主體；二是風險源來自于企業外部的風險傳導，主要包括從外部相關利益主體傳導至企業和外部利益主體之間的風險傳導。沈俊(2006)在《企業風險傳導條件、類型及路徑研究》一文中從企業與外部企業之間的風險傳導、企業內部部門之間的風險傳導、以及外部企業之間的風險傳導三個層面對企業風險的傳導路徑進行了探討。葉厚元、鄧明然(2006)按照風險傳導的外在表現形式，將風險傳導分為要素稀缺式風險傳導、海喊式風險傳導、串并聯風險傳導、泡沫破滅式風險傳導、結構坍塌型風險傳導以及鏈式反應型風險傳導六種形式。

（3）關于風險傳導動因的研究

葉建木，鄧明然等(2005)認為企業信用機制的軟化是風險傳導的內在原因，加上國家信用體系與法制的缺失，從而造成企業信用風險，而企業信用風險成為風險傳導的主要風險。

夏喆，鄧明然(2007)分別從風險傳導產生的基礎、傳導鏈、橋梁和導火索四個方面對其傳導動因進行了相關分析，他們認為當企業的風險因子不斷聚集，一旦突破了風險閥值或風險閥值水平因受到內外部因素影響下降時，企業內部風險因子開始由靜態轉向動態，依附于風險載體，沿著傳導路徑，以原有的風險表征或耦合突變后新的風險形態在企業內部以及外部擴散和蔓延。

（4）關于風險傳導規律的研究

鄧明然、夏喆(2006)探討穩態風險傳導和非穩態風險傳導的基本特征和傳導機理，分析風險在傳導過程中相互耦合作用，構建風險傳導模型，并研究了風險在企業內部的動態傳導規律，包括閥值突變規律、最小阻力規律、混沌規律和跳躍規律。翟運開(2008)對風險傳導的靜態要素和動態要素進行了研究，總結了風險傳導具有依附性規律、疊加性規律、客觀性規律、方向性規律和復雜性規律。

（5）關于風險傳導載體的研究

鄧明然，夏喆(2006)闡述了風險傳導載體在企業風險傳導中媒介作用，他們還對風險傳導載體進行了分類，按照風險源層次的不同，將企業風險傳導的載體分為宏觀載體和微觀載體兩大類，按照載體的存在形態來分，將企業風險傳導的載體分為顯性載體和隱性載體兩大類。他們還指出風險源、風險傳導載體以及驅動力之間相互作用使載體在企業風險傳導鏈中具有“放大鏡”的效應。葉厚元等(2005)提出風險傳導中常見的載體有5種，分別為跨國投資與貿易匯率波動、管理部門政策、生產過程中的技術淘汰或創新、產業鏈條上的資金流動以及經營中的市場價格漲跌。

2.關于具體企業以及企業具體業務風險傳導的研究

戴勝利（2009）在其博士論文中對企業營銷風險傳導機理進行了實證研究。通過分析研究，利用系統動力學理論構建了企業營銷風險傳導動態過程圖，并深入研究了企業營銷風險傳導的風險源、傳導路徑和載體、風險傳導的風險接受體、風險傳導的促動機制等關鍵傳導要素，揭示了企業風險傳導的特征和基本規律，提出了企業營銷風險傳導的測度方法，并探討了基于企業營銷風險傳導的風險管理策略，并構建了企業營銷風險傳導的管理策略模型—倒置漏斗模型。

石友蓉（2011）在其博士論文中對貨運代理企業財務風險傳導及控制進行了研究。論文在財務風險傳導及控制研究的理論基礎上，給出了一種貨代企業財務風險傳導的度量方法。該方法通過風險環境和系統發生傳導過程中的隨機變化，獲得了財務系統的風險傳導能量模型，實現了財務風險傳導多因素變化的量化綜合分析。針對目前我國貨代企業財務運行中常見的應收賬款回收風險和匯率等風險源的變動，提出了我國貨代企業財務風險傳導控制的方法。

3.關于風險能量的傳導模型研究

朱鰻（2004）綜合多米諾骨牌理論和能量釋放理論，提出了風險能量概念，建立了風險能量模型，給出了一種基于風險能量的風險管理方法，并在敏捷供需鏈系統中進行了驗證。夏喆、鄧明然（2006）討論了風險傳導機理、風險傳導物理量和風險能量模型等問題，并結合風險投資企業的情況進行了實證分析。王冀寧、陳庭強、羅強（2010）通過引入心理行為因素的時間變量，在理論研究與投資者認知行為研究的基礎上，借助物理學中能量密度相關理論與思想方法構建了多認知偏差的時間風險度量模型，度量金融投資活動中基于多種偏差的投資組合風險，克服了傳統風險度量方法在完全理性人條件下主要依賴于歷史數據推導的缺陷，從而使得證券組合的風險度量更接近于實際的證券投資組合狀況。

四、國內外研究評價

通過對有關國內外研究現狀分析可以看出，雖然近年來關于風險的研究很多，但主要是集中在風險的識別、分析、預警以及控制等方面，而對于風險對于企業產生影響的過程研究，比如有關風險傳導的文章，內容比較分散、無法形成一套系統的理論體系，特別是針對特定行業深入研究特定風險傳導機理與優化策略的文獻比較少。

綜觀上述國內外相關研究文獻，國內外學者已經對企業風險管理問題做了大量創造性的研究，相關研究具有如下特點。

第一，研究角度具有多維性。既有基于企業視角的研究，又有基于監管者視角的研究；既有基于風險成因的研究，也有基于風險控制的研究；既有基于微觀視角的研究，也有基于中觀和宏觀視角的研究。

第二，研究方法具有創造性。既有基于經典企業理論的邏輯推理，又有基于數學方法的數理推導；既有規范研究，也有實證檢驗。

第三，研究成果具有啟發性。相關研究成果對于如何加強企業風險管理，如何進行產業鏈利益協調，如何進行決策監管都具有不同程度的啟發意義。

但是，國內外相關研究也存在如下明顯欠缺和不足。

第一，對特定業務風險傳導的研究過度拘泥于企業的業務循環，其結果是未能充分反映特定風險在企業內部不同部門之間的關聯性和與外部環境的交互依存性，研究在系統性方面存在顯著的不足。

第二，對企業風險傳導系統的構成要素、要素之間的相互作用關系等缺乏全面了解，進而使風險控制策略呈現大而空的特點，可操作性較差。

第三，控制策略與傳導機理的研究相互脫節，風險控制策略理應始于對風險傳導機理的準確認識，但是，目前研究中闡述兩者之間承接關系的并不緊密。

[1] Scott E，Harrington.風險管理與保險[M].北京:清華大學出版社，2001.

[2]詹姆斯.J.德阿克.企業的泛風險管理[M].長春：吉林人民出版社，2001.

[3] 謝科范.企業風險管理[M].武漢:武漢理工大學出版社，2004.

[4]陳秉正.公司整體化風險管理[M].北京:清華大學出版社，2003.

[5]夏 喆，鄧明然.企業風險傳導規律研究[J].財會月刊，2006(10)：45-48.

[6]夏 喆，鄧明然.基于禍合的企業風險傳導模型探討[J].經濟與管理研究，2006(2)：36-38.

[7]葉厚元.企業風險傳導的六種方式及其特征[J].管理現代化，2005(6)：36-38.

[8]朱 鰻.基于風險能量分析的經濟系統風險管理研究[D].北京:清華大學，2004(4).

[9] 戴勝利.企業營銷風險傳導機理與實證研究[D].武漢：武漢理工大學管理學院，2009(5).

[10]石友蓉.貨運代理企業財務風險傳導及控制研究[D].武漢：武漢理工大學管理學院，2011(4).

[11]金觀濤，華國凡.控制論與科學方法論[M].北京：新星出版社，2005：3.

[12][美]維納著:郝季仁澤.控制論:或關于在動物和機器中控制和通訊的科學[M].北京:北京大學出版社，2007:8.

[13]涂序彥，王 極，郭燕慧.大系統控制論[M].北京:北京郵電人學出版社，2005:95.

[14][美]克勞伊等著，張禮卿等譯.風險管理精要[M].北京:中國財政經濟出版社，2010:8-12.

[15]陳忠陽.金融機構現代風險管理基本框架[M].北京:中國金融出版社，2006:60-120.

[16]魏法明，梁 丹，陳偉忠.隨機情景生成模型的參數估計[J].財貿研究，2008(2).

[17]友聯時駿企業顧問公司.風險管理——原理與方法[M].上海:復旦大學出版社，2004.

[18] Miller K.D.A Framework for Integrated Risk Management in International Business [J]Journalof International Business Studies，1992，23(2)：311-332.

[19]Goto.S The bounds of classical risk management and the importance ofa behavioral approach [J].Risk Management and Insurance Review，2007，10(2)：267-282.

[20]LiuWeiWei， WangJun， ShiChunsheng.Analysis and evaluation of enterprise risk management capabilityments [J].Southeast University(English Edition)，June 2008，(24): 77-81.

[21]IBM T.J.Watson Research Center.A REVIEW OF ENTERPRISE SUPPLY CHAIN RISK MANAGEMENT，[J].SystemsScienceand SystemsEngineering，June 2004，13(2):219-244.

[22]ZHANG Jian-guang(School of Management，WUT，Wuhan 430070，China);Research on the Elements and Process of Supply Chain Risk Conduction[J].Logistics Engineering and Management，2011-11.

[23]LIGang (SchoolofManagement，South-Central University for Nationalities，Wuhan430074，China); Research on Supply Chain Risk Conduction Mechanism [J];China Business and Market，2011-01.

[24]CHENG Guo-ping，QIU Ying-gui.Research on the Mode of the Supply Chain Risk Conduction.Journal of Wuhan University ofTechnology (SocialSciences Edition).2009(2).

[25]Brian W.Nocco and Renen M.Stulz.Enterprise Risk Management:Theory and Practice[J].Applied Corporate Finance.Volume 18，Issue 4，pages 8-20，Fall 2006.

[26]Mark Farrell，Ronan Gallagher，THE VALUATION IMPLICATIONS OF ENTERPRISE RISK MANAGEMENT MATURITY，[J].Risk and Insurance，2014，81，1.

[27]Martin F.Grace，J.Tyler Leverty，Richard D.Phillips，Prakash Shimpi，The Value of Investing in Enterprise Risk Management，[J].Risk and Insurance，2014，81，1.

[28]Matthew R.Hallowell，Keith R.Molenaar，Bernard R. Fortunato，Enterprise Risk Management Strategies for State Departments of Transportation[J].Management in Engineering，2013，29，2，114.

[29]Yijia Lin，Min-Ming Wen，Jifeng Yu，Enterprise Risk Management[J].North American Actuarial，2012，16，1，1.

[30]Vincent Aebi，Gabriele Sabato，Markus Schmid，Risk management， corporate governance， and bank performance in the financial crisis [J].Banking& Finance，2012，36，12，3213.

[31]陳劍輝，徐麗群.彈性系數在供應鏈風險傳導研究中的應用[J].安徽農業科學，2007(1).

[32]程國平，邱映貴.供應鏈風險傳導模式研究[J].武漢理工大學學報：社會科學版，2009(2).

[33]張正益.基于灰色系統理論的企業市場風險傳導測評模型[J].武漢理工大學學報，2010(23).

[34]邱映貴，馮自欽，程國平.供應鏈視角下企業財務風險傳導機理與模式研究[J].財會通訊：綜合（中），2010(1).

[35]崔 毅，楊 衛，邵希娟.從亞洲金融風暴反觀企業風險的傳導機理[J].南方金融，2001.

[36]夏 喆.協同視角下企業風險傳導的演化進程分析[J].武漢理工大學學報，2011(24)：153-157.

[37]趙新娥.項目投資風險傳導及柔性管理研究[J].武漢理工大學學報：信息與管理工程版，2010(2).

［責任編輯：金永紅］

Research on the Mechanism and Evaluation of Enterprise Risk Conduction

Meng Jing-lei
(Harbin University,Harbin 150086)

The paper firstly summarizes the research status on risk factors and enterprise risk management theory,based on this,emphasizes on the research status about enterprise risk conduction,including financial risk conduction,network of supply chain risk conduction,the mechanism of enterprise risk conduction,specific business risk of specific enterprise conduction,risk energy conduction model etc.The paper generalizes the main viewpoints and the research methods of scholars and evaluates their achievements and disadvantages in order to make reference value to the in-depth study on the problem of enterprise risk conduction and evaluation.

Risk；Enterprise risk；Risk Conduction；Evaluation

F275

A

1005-913X（2015）04-0023-06

2015-02-01

孟驚雷(1979-)，女，遼寧錦州人，副教授，博士，研究方向：企業管理理論與實踐。