試論金融危機期間非常規貨幣政策有效性研究

摘 要：就目前來看，我國貨幣政策存在一些問題，利率工具作用有限、貨幣政策傳導機制不暢通、貨幣政策的靈活性及獨立性不足等因素制約貨幣政策發揮作用，傳統貨幣政策無法很好的應對金融危機。相對于其他發達國家，在金融危機下，許多國家采用非常規貨幣政策應對經濟危機，并發揮了一定作用。非常規貨幣政策在抑制通貨膨脹促進經濟增長和外匯市場的有效性明顯，但是無法有效地解決就業問題。非常規貨幣政策的有效性以及其它貨幣政策的固有缺點要求政府及金融機構應該從管理和引導公眾預期、控制央行資產負債表風險、劃清并明確貨幣政策與財政政策的界限以及保證央行制定貨幣政策的獨立性四個方面進行完善。

關鍵詞：金融危機；非常規貨幣政策；有效性；

中圖分類號：F82 文獻標識碼：A 文章編號：1674-3520（2015）-05-00-01

引言

2007年美國爆發的次貸危機引起全球性經金融危機，造成金融機構信用破產。而且金融機構的信用危機的危害進一步擴大，并從金融市場傳導到實體經濟，導致全球經濟衰退。各個國家及金融機構采取常規貨幣政策無法阻止信貸市場需求增長，在嚴峻的經濟危機形勢下，各國央行采用非常規貨幣政策開展救市活動，回應經濟規模萎縮。本文就金融危機期間非常規貨幣政策的有效性進行研究。

一、當前貨幣政策情況概述

就目前來看，我國貨幣政策促進消費價格指出及宏觀經濟平穩運行方面起到了很好的作用，仍存在許多因素影響貨幣政策的有效性，具體表現在以下方面。……