P2P創業窗口關閉

互聯網金融為何在中國遍地開花，不妨先看看一位傳統小貸公司眼中的P2P。

張炳煌被稱為香港的“小貸之父”，他所創建的亞洲聯合財務公司（以下簡稱亞聯財）已經成為國內最大的外資小額貸款公司。2007年，深圳作為外資小貸公司的試點開發，亞聯財將貸款業務擴張到深圳，隨后隨著遼寧省省長去香港招商，拿到了遼寧省小貸金融的牌照。如今他已經在國內的15個省市設有分支機構，開設了130多個網點。

張炳煌毫不掩飾這家已經有23年歷史的公司正在受到互聯網P2P企業的沖擊：第一，P2P企業不用拿牌照就可以在全國遍地開花，但是亞聯財不僅僅需要牌照，而且牌照不是一個省或者市，只可限制在一個區域經營。第二，傳統小貸公司有注冊資本限制，比如亞財聯每進入一個新地方設立小貸公司都需要單獨的注冊資本，北京需要5億的注冊資本，全國花了50億～60億人民幣的注冊資金，而互聯網金融公司則免去了這一麻煩。第三，小貸公司需要交報告給銀行、金融辦，并且限制最高利息是標準利率的4倍，P2P并不受利率的限制。

因此，在監管不對等的情況下，傳統小貸公司正在受到互聯網金融的沖擊，亞聯財也決定與點融網進行合作，以將業務擴張到以前難以進入的省份，以規避牌照和注冊資金的煩惱。

互聯網金融的創新有兩類，一類是監管套利，另一類是基于數據的創新。

對于監管套利而言，在P2P借貸發展的早期，沒有注冊資本、牌照限制，幾千元錢雇人搭一個網站就可以運轉起來。

最對P2P初步擬定的監管思路中，強調了4點：不得設立資金池，平臺是中介性質，平臺自身不得提供擔保以及不能非法吸收公眾資金，且對P2P企業取消牌照限制，都利好那些正規的P2P借貸企業。

監管方向的利好在2014年下半年出現了互聯網金融的融資潮。然而，2014年并未出現詳細的監管細則，一位參與政策制定的知情人透露，在2015年的監管細則中，將會對注冊資金等作出限制，提高準入門檻。這意味著，P2P監管套利的時代即將成為過去，如果創業型公司繼續進入則會面臨金融業較高的門檻。

從數據創新來說，P2P平臺改變了銀行模式期限錯配的方式，將投資人與借款人一對一匹配，并充分發揮互聯網的作用，利用“小額、分散”等金融思想分散風險。最重要的是，新技術的出現，使得P2P可以利用以往積累的數據進行信用管理，用技術提高風控效率，降低成本，這正是未來的金融創新。

互聯網金融創新的核心是如何控制風險，以及風險控制模型中是否能夠使用新技術，一切的基礎都是數據。傳統銀行在多年的經營中積累了大量的企業和個人信用數據，互聯網公司比如阿里、騰訊、京東等也都擁有與電商相關的數據積累，而傳統企業比如萬達等擁有諸多上下游供應商的數據，這些數據將會成為未來互聯網金融的核心資產。因此大玩家入局將會是2015年的重頭戲，也會有諸多如亞聯財和點融網之類的線上線下合作，這也遠非從頭開始積累數據的創業公司可比。

P2P之間是否會如互聯網市場般合縱連橫成為一大疑點。不同于普通的互聯網并購邏輯，P2P企業的壞賬率成為很多企業的黑匣子，考慮到金融資產的特別性，因此并購操作上困難重重，這增加了風險投資退出的難度。此外，在監管套利過去的時代，到底什么是這些P2P的核心競爭力值得思考，這就更加比拼各家P2P的風控技術和數據積累。

從宏觀因素上看，經濟正在結構性下滑，比如鋼貿行業不振，三四線城市的房產增速放緩，此前貸款給這些行業的P2P們平臺風險變大，股市的上漲也將影響普通投資人對于理財平臺的選擇。因此，2015年P2P面臨著投資端、理財端和新入者的三重壓力。如同電商與團購的發展曲線，2015年將會是市場洗牌期。當然，一些對垂直行業有深刻理解的小而美公司或者區域性公司，依然具有吸引力。