上海自貿(mào)區(qū)金改思考

文/王瑩 編輯/張偉

上海自貿(mào)區(qū)金改思考

文/王瑩 編輯/張偉

2013年8月，國務院正式批準在上海市浦東新區(qū)設立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。自貿(mào)區(qū)成立一年多來，金融體系初步形成，業(yè)務穩(wěn)步提升。然而，作為改革開放的前沿試驗田，自貿(mào)區(qū)在圍繞改革創(chuàng)新的核心任務——探索政府行政體制改革和以開放促改革的路徑，培育體制優(yōu)勢方面，尚未完全到位；也沒能真正形成支持企業(yè)“走出去”的金融服務功能以及吸引境外高端投資者的核心競爭力。鑒此，今后應著力配合國家金融改革的整體布局，加快推進開放型經(jīng)濟的構建。

具體而言，上海自貿(mào)區(qū)金融改革的下一步應以服務實體經(jīng)濟、服務自貿(mào)區(qū)投資貿(mào)易活動為出發(fā)點和落腳點，在突破創(chuàng)新、擴大開放和防范風險中尋找平衡，推動負面清單的切實落實和向價值鏈金融服務模式的轉(zhuǎn)型，發(fā)揮自貿(mào)區(qū)改革試驗田的作用，以盡快形成有價值的經(jīng)驗服務全國發(fā)展。

需要處理好的兩個關系

一是處理好對內(nèi)放開和對外開放的關系。相對實體經(jīng)濟，我國金融體系的市場化改革比較滯后：金融體系銀行獨大、國資主導、壟斷性強；定價機制也沒有完全市場化，價格扭曲和雙軌制仍然存在。這種情況下，要推進金融的改革開放，需要處理好對內(nèi)放開和對外開放的關系。對內(nèi)放開，就是打破壟斷，允許民營資本進入金融業(yè)，理順要素價格機制，消除市場扭曲，營造公平、透明的市場環(huán)境，完善市場化運行機制。對外開放，就是對境外機構入駐境內(nèi)、本外幣資金流出入、外資機構參與境內(nèi)金融市場開展金融業(yè)務資格的開放。一般來說，應該堅持先內(nèi)后外的順序，引入民資，理順價格，再逐步對外開放。但在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)，可同時推進對內(nèi)放開和對外開放，以加快打造中外資共同參與、公平競爭、透明高效的市場環(huán)境。在自貿(mào)區(qū)金融改革的同時，境內(nèi)區(qū)外應加快對內(nèi)放開、建立起與自貿(mào)區(qū)協(xié)調(diào)的市場化機制。這樣一方面可提高金融系統(tǒng)的運行效率，另一方面也可為自貿(mào)區(qū)政策的推廣做好準備，以減少改革帶來的沖擊。

二是處理好開放和風險的關系。金融的開放、資金的流動難以像貨物貿(mào)易開放一樣簡單劃區(qū)管理，而且金融政策具有牽一發(fā)動全身的效應。因此，金融開放的風險性更高，如有不慎，會給國家經(jīng)濟帶來較大沖擊。在上世紀70年代開始的金融自由化浪潮以來，發(fā)展中國家遭遇的一系列危機就印證了這一點。但在全球化時代，金融開放仍然是大勢所趨。那么如何在推進金融開放中把握開放與風險的關系就是顯得十分重要了。對此，應該堅持在自貿(mào)區(qū)對金融開放政策進行先行先試。這樣可以通過分賬管理、動態(tài)監(jiān)測等手段將風險控制在一定范圍內(nèi)，并為全國推廣積累經(jīng)驗。更重要的是，金融開放要把握始終要圍繞為實體經(jīng)濟服務這個根本原則，而不是為了開放而開放，以避免虛擬經(jīng)濟的虛假繁榮，避免脫離實體以錢炒錢。這樣，即使發(fā)生金融風險事件，也可以保護實體經(jīng)濟不受到過度沖擊。

推進自貿(mào)區(qū)金融改革

一是要不斷推進負面清單管理。負面清單管理模式，是國際貿(mào)易談判新的趨勢，符合中央全面深化改革的精神，也順應了自貿(mào)區(qū)企業(yè)實際發(fā)展的需求，有利于減少企業(yè)創(chuàng)新阻礙，提高企業(yè)的經(jīng)營活力，以及自貿(mào)區(qū)的核心競爭力。在金融領域推行負面清單管理，首先需要有關監(jiān)管部門進一步簡政放權，創(chuàng)新監(jiān)管制度，在正確評估風險的基礎上，結合自貿(mào)區(qū)實際情況，合理設計有關禁止性規(guī)定，實現(xiàn)實質(zhì)性突破。其次，在負面清單以外的領域，取消不必要的審批和管制，縮短辦事流程，將管理重點放在事中、事后的監(jiān)督和檢查上，通過行之有效的信息平臺、披露制度等市場化方式，提高運行效率，提供公共服務。

二是推動向價值鏈金融服務模式轉(zhuǎn)型。目前，我國金融業(yè)整體上正在從粗放式的經(jīng)營發(fā)展模式向價值鏈金融服務模式轉(zhuǎn)型。為推動這一進程，無論是區(qū)內(nèi)還是區(qū)外的金融機構，在為企業(yè)提供服務時都應在簡單融資服務基礎上附加更多專業(yè)化、差異化的金融服務，例如為企業(yè)提供財務咨詢和平臺服務，幫助企業(yè)完善內(nèi)部資金調(diào)撥管理，幫助企業(yè)整合上下游產(chǎn)業(yè)資源，提供多樣化、一站式投融資服務等。價值鏈金融服務可以發(fā)揮金融機構專業(yè)優(yōu)勢，有利于差異化競爭，同時始終緊跟企業(yè)的需要，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動服務。在自貿(mào)區(qū)，價值鏈金融服務可更多地拓展到幫助企業(yè)“走出去”。中國企業(yè)“走出去”，開展海外投資，是對外開放的高級階段，必須有相應的金融機構提供全面、完善的金融支持。自貿(mào)區(qū)金融機構應利用自貿(mào)區(qū)平臺，加強海外金融服務能力，與企業(yè)一起開拓海外市場，支持企業(yè)在海外的運作和發(fā)展。

三是推進資本項目可兌換進程。金融開放，無論是從機構準入、市場準入還是業(yè)務準入上，都以資本項目的放開為前提。推動金融的對外開放，必須協(xié)調(diào)推進資本項目可兌換進程。自貿(mào)區(qū)的金融開放不是為了開放而開放，而是始終以服務實體經(jīng)濟為核心；同樣，自貿(mào)區(qū)資本項目管理的放松，也應該是有管理的放松，不是完全的自由放開。首先，自貿(mào)區(qū)資本項目放開應建立在有效的風險監(jiān)測和預警機制基礎上，在自貿(mào)區(qū)與境外的“一線”和自貿(mào)區(qū)與境內(nèi)區(qū)外的“二線”建立相應的防火墻網(wǎng)絡。其次，自貿(mào)區(qū)的資本項目開放應配合人民幣國際化進程，從人民幣做起，將主動權掌握在自己手中。再次，資本項目的放開應圍繞兩個基本出發(fā)點，即促進企業(yè)跨境資源配置便利化和滿足個人居民多元化的投資需求，以此突破自貿(mào)區(qū)實際運作中的瓶頸，提升自貿(mào)區(qū)整體投資環(huán)境的吸引力，同時防止大規(guī)模套利。

作者系上海社科院博士研究生，供

職于中國人民銀行上海總部