論國企財務部門在重大項目投資決策中的作用

鄒倩

摘要：眾所周知，談到企業的重大項目決策行為多半離不開“投資”這個概念，重大項目關乎到一個企業未來的持續發展動能，也可以反映出一個企業內部公司治理結構是否完善。雖然很多國有企業都設立專門的投資部門來具體負責企業的重大項目的前期可行性研究的論證工作，但由于投資部門很多從業人員并非是由財務背景或者金融背景的人來擔當，無法給出相應的專業支持建議，加之重大投資項目由于其自身的復雜性和諸多的客觀因素影響，也決定了并非能由一個部門去主導的，通常會有其他若干部門組成項目小組參與到論證工作中來，作為財務部門更是需要主動參與到此項工作中來，但是財務部門在這個團隊中究竟起到什么樣的作用？這是本文探討的主要目的。

關鍵詞：國有企業 項目投資 財務

一、國有企業項目投資的現狀

由于國有企業的獨特定位，其在社會經濟總量中占比貢獻較大。近些年順應形勢的需要，國有企業投資新項目的力度較以往有所加大，并且還呈現出多元化的趨勢。由于受制到國有體制和專業人員不足的限制，不可能對所有的投資項目都能夠進行十分準確的把握，雖然通過外聘一些社會專家參與的方式來解決這個突出的矛盾，但終究對一個具體投資項目而言，鑒于其自身的復雜性和多種客觀因素影響，無法讓以往的經驗產生一定的可比性，從而導致部分新投資項目并未能達到最初的預期，大大影響了國有企業的投資效率，甚至造成國有企業因為投資不當而陷入經營困難的局面。

二、當前存在的問題

（一）財務部門角色定位不明確

財務部門作為一個傳統的不可或缺部門，似乎在企業內部存在較高的地位，但實際在工作中卻由于其被大多數人定義于后臺的管理部門，使其管理的職能無法前移，導致陷于“上不上、下不下”的尷尬境遇，最終當很多問題在財務反應出來時已是無法改變的結果，還需要面對指責財務部門做事不力的局面。在重大項目投資決策團隊中，更多的人只關心的是財務部門要在稅收方面給出最優方案，而沒有意識到財務部門在項目決策中還能發揮出更大的作用。殊不知項目管理與決策的大多數關鍵數據測算是財務管理方面的知識來支撐，通過對不同備選方案所得出的數據進行分析測算，最終確定出最優方案。

（二）項目數據基礎受制于主觀因素

由于重大項目需要做前期一系列的論證工作，在整理分析后編寫成可行性報告供領導層決策。但是由于要依賴專業的運營部門根據經驗提供的基礎數據來測算項目的整體經濟效益，具有較大的主觀性，所以往往最終會出現測算的數據與實際偏差較大。由于財務部門專業的局限，也導致不能對所有的行業都了解，無法對業務部門提供的預測數據進行論證核實并予以修正，僅能在提供的數據基礎之上進行加工分析，如果提供的基礎數據與實際差異較大，最終導致可行性研究報告測算的項目整體經濟效益結果偏差度大，給企業造成損失。

（三）經濟效益與社會效益難以平衡

由于國企除了正常的生產經營外仍需承擔一定的社會責任，但是企業的投資項目評價最終通常以經濟效益為考核標準。國有企業承擔社會民生工程投資項目時，是無法以經濟效益來考量的，其項目自身未必能滿足經濟效益的要求，財務部門在此過程中很難發表專業意見，由于其屬于必須存在的民生工程性質，應考慮其社會效益為先。由于項目特性僅靠企業自身也比較難以支撐，企業的投資項目最終要想成型，其可行性研究報告必須滿足立項的要求。在現行的國有企業承擔社會公益性建設的現象比較普遍的情況下，如何平衡項目自身經濟效益和社會效益就成了難解之題。

三、建議及對策

（一）明確項目決策中財務的定位

需要對整個項目論證團隊進行精確地分工，并由每個專業部門和外聘專家提供專業意見，再由主導部門進行成稿，其中明確財務部門應對項目整體涉及的融資管理和稅務風險起主導作用。

（二）控制項目未來產生的現金流量預測偏差

如何解決好項目現金流量預測是構成項目成敗的關鍵，由于一個項目從立項到建設完成產生效益需要經過一個很長的過程，并且投資額大，回報期長的特點也決定了一個重大項目的成功與否也和企業的生存發展息息相關，這就要求在論證過程中除了參考同類項目的經驗基礎上，盡可能的考慮更多的項目個體因素，使其測算的數據既有前瞻性，也不會出現較大的偏差（出現涉及設計變更不考慮在內），這將對企業在籌劃資金運營、合理避稅、戰略調整上都起到了良好的支撐作用。

（三）做好社會效益與經濟效益兼顧

評價一個項目不單單是經濟效益，還需要看到社會效應。因為許多涉及民生工程的事情除了政府在做，國有企業也承擔了很多，比如市政公用類的電廠水廠，都是盈利性較差甚至虧損的行業，項目自身無論誰投資都是虧損，相悖于企業是以盈利為目的的宗旨，除了政府是沒人愿意做的，但是實際民生的工程總要有人去做。財務部門應充分發揮其資金管理的統籌能力，將其自身的融資能力和項目可實現的現金回流予以預計，客觀反映項目的經濟效益情況，在對承擔此類公益性項目時需要考慮其自身的承受能力，在其論證過程中政府應予以幫助其客觀對待項目可行性分析，確定最佳的運作模式。endprint