試談地方政府融資平臺發展新思路

錢國良

摘要：本文從規范政府舉債融資機制角度入手，通過對當前現狀進行深入分析，說明地方政府融資平臺存在的必要性，提出融資平臺存在的債務風險等問題，給出創新融資方式、拓寬融資渠道的發展思路。

關鍵詞：融資機制 投融資平臺 債務風險 融資方式

2014年5月20日，國務院批轉發展改革委《關于2014年深化經濟體制改革重點任務的意見》，提出了地方政府性債務改革思路：建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能。在此背景下，地方政府投融資平臺何去何從？是值得我們探討的問題。

一、地方政府融資平臺存在的必要性

融資平臺作為地方政府運用市場手段建設公共基礎設施的重要載體，在參與基礎設施建設，破解社會民生瓶頸問題等方面發揮著重要作用。同時，融資平臺滿足了地方政府的融資需求，解決了地方政府因不能直接負債而缺乏建設和發展資金的問題， 直接加快了項目的建設進度，起到了連接資金與項目的紐帶作用。特別是在我國正處于經濟高速發展和體制轉型時期，地方政府融資平臺作為政府與市場接軌的工具，在擴大市場化融資渠道、盤活城市國有資產和提高國有資產經營效益、提高政府投資效率等方面，都發揮著非常重要的作用。因此我們有理由相信，地方政府融資平臺還會存在一段時間，且強者恒強，弱者恒弱。

二、地方政府融資平臺存在的主要問題

（一）債務風險依然存在

國家審計署審計結果表明，截至2013年6月底，地方政府各類債務余額17.9萬億元。從我國經濟發展水平、政府性債務的現狀和資產與負債的相互關系看，盡管債務風險總體可控，但有的地方也存在一定風險隱患。主要表現是：地方政府負有償還責任的債務增長較快，部分地方和行業債務負擔較重，地方政府性債務對土地出讓收入的依賴程度較高，部分地方和單位違規融資、違規使用政府性債務資金。從融資平臺公司來看，普遍存在償債能力不足的問題。平臺公司資產規模表面很大，但很多資產流動性較差，既不能產生現金流，也不易被金融機構接受為擔保物，一旦出現債務危機，很難變現。而且公司主要承擔政府公益性項目，項目自身無現金流或現金流不足，不能滿足償債需要，存在債務風險。

（二）新增融資受限

按照中國銀監會《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》的要求，融資平臺新發放貸款必須滿足現金流全覆蓋、抵質押擔保符合現行規定、資產負債率低于80%等前提條件。在此條件下，省級以下融資平臺承擔的除保障性住房外的其他公益性項目，如城市基礎設施建設之類的，將面臨較為嚴苛的放貸條件，縣級及以下政府融資平臺因擔保資源不足、現金流不能全覆蓋等因素，其貸款渠道幾乎被完全封堵。對于擬通過申請發行企業債券方式融資的融資平臺，按照國家發展和改革委員會的要求，資產負債率65%以上的城投類企業申請要從嚴審核，縣級平臺所屬地應為全國百強縣，發債融資渠道也比較受限。

（三）融資手段和職能單一

政府融資對銀行的信貸資金依賴性很強，銀行貸款目前是政府融資平臺的主要融資渠道，這使得平臺公司融資缺少多樣性。多數平臺公司自身是沒有主動融資權力的，其融資需要得到政府的有效授權，平臺公司是為了融資甚至為了某個項目融資而存在的，這就嚴重影響了企業的持續發展。在現行逐步剝離融資平臺公司政府融資職能的政策背景下，僅僅以代政府融資為主要業務的平臺公司生產空間越來越小，其職能需要重新定位。

三、地方政府投融資平臺發展思路

（一）建立全口徑融資平臺債務統計制度

由地方政府財務部門負責融資平臺公司的統一管理，將銀行自有資金通過信托、理財等繞道為平臺提供融資（不僅僅是貸款）的行為納入統計，防范融資平臺變相融資風險。由一個平臺主體統籌資金的借、用、還，實現融資性債務的集中管理和風險控制。

（二）做強、做大融資平臺

積極爭取地方政府在財政資金、資產注入和政策扶持等方面給予支持和傾斜，為融資平臺未來的生存和發展，爭取更多的機會和更大的空間。

（三）重新職能定位

地方政府融資平臺要從中長期發展、資本運作、業務發展、人力資源等方面，進行系統的謀劃和布局。結合自身實際，在履行好政府投資導向、國有股權管理、國有資本經營以及財政減負等方面進行職能定位。

（四）創新融資方式，拓寬融資渠道

要與時俱進，建立可持續的融資體制和機制。廣泛采用債權融資、股權融資、短期融資、長期融資、債券、基金融資與股票融資等；要加大直接融資的比例和民間資本進入城市基礎設施領域，加大盤活資產存量和BT、BOT、TOT、PPP等方式融資的力度，條件成熟的可進行中期票據等形式的海外融資；通過應收賬款債權流轉業務，盤活存量、用好增量，以多種形式實現融資的創新。

參考文獻：

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