幾許歡喜幾許憂

○ 文/本刊記者 金慧慧

當(dāng)油價(jià)長期處于80美元/桶左右的時(shí)候，替代能源將面臨資本的撤退。 攝影/郎 勇

國際油價(jià)下行利好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，石油產(chǎn)業(yè)鏈各有悲喜，替代能源發(fā)展則遭遇寒流。

成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)整后，看慣油價(jià)漲跌的中國人還是被連日來油價(jià)下跌的速度驚了一把。

據(jù)國家發(fā)展改革委通知，10月17日24時(shí)起，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低300元和290元，零售價(jià)格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別降低0.22元和0.25元。

這是今年以來成品油價(jià)格第10次下調(diào)，也是近期以來連續(xù)第6次下調(diào)，跌幅目前為年內(nèi)之最。

油價(jià)連跌，對國內(nèi)物流運(yùn)輸、出租車等用油成本大的行業(yè)，以及增長趨緩的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)來說恰如一絲暖風(fēng)拂面；而對石油企業(yè)來說，卻似陰云籠罩，呼吸頗感壓力。2008年油價(jià)飛速下跌帶給石油人的恐怖感還沒有散去，新一輪的油價(jià)下行又將帶給石油行業(yè)怎樣的挑戰(zhàn)？

2008年美國金融危機(jī)引發(fā)的油價(jià)下跌帶來的更多是情緒恐慌，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響并沒有多大，后來受政策刺激提升的油品需求也帶有很大的泡沫。“這次油價(jià)下跌速度緩慢，回升的勢頭會更加遲緩，所帶來的影響將超過2008年那次，而且會持續(xù)三五年甚至更長時(shí)間。這對石油企業(yè)來說是個(gè)難關(guān)。”中化石油勘探開發(fā)公司原高級經(jīng)濟(jì)師朱潤民在接受本刊記者采訪時(shí)指出。

上中下游各有悲喜

10月18日凌晨，北京某加油站。

加油員小張熟練地?fù)Q上了新的油價(jià)標(biāo)牌。昏暗的燈光拉長了他的身影，此時(shí)陪伴他的只有4臺加油機(jī)。這在前幾年是不可能發(fā)生的事情。“以前每到油價(jià)變動的時(shí)候，就會有好多車主排隊(duì)加油，現(xiàn)在不會了。”小張打了個(gè)哈欠。

油價(jià)下跌會降低消費(fèi)者的成本，對消費(fèi)者來說自然是好事。中國石化北京石油零售中心處長曾濤說：“現(xiàn)在的消費(fèi)者已經(jīng)習(xí)慣了油價(jià)變動，所以整體的銷售情況并沒有受到油價(jià)下跌的影響。因?yàn)槭袌鲆幌蚴琴I漲不買跌，越是市場下行，消費(fèi)者的觀望心理越強(qiáng)烈，會抑制一些投機(jī)性的需求。成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)整后，國內(nèi)油價(jià)緊跟國際油價(jià)變化，投機(jī)活動大大減少。”

在國際油價(jià)連降的風(fēng)暴下，下游還算風(fēng)平浪靜，中游則起了波瀾。

近期，一則減產(chǎn)的通知下達(dá)到中國石化集團(tuán)的許多煉廠手中。因?yàn)樵图俺善酚蛢r(jià)格連續(xù)下跌，利潤受損，石油企業(yè)適當(dāng)調(diào)減了效益相對較差企業(yè)的加工量。

“油價(jià)下行，對煉廠來說短時(shí)期內(nèi)壓力較大。我們的原油是按照一個(gè)月或兩個(gè)月前的成本買入的，但成品油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了六連跌。這個(gè)時(shí)間差所帶來的風(fēng)險(xiǎn)煉廠是無法控制的。因?yàn)橐杀荆院芏酂拸S都面臨著虧損的局面。”鎮(zhèn)海煉化副總經(jīng)理鐘富良在接受本刊記者采訪時(shí)表示。

除了時(shí)間差導(dǎo)致煉油企業(yè)利潤下降外，固定成本保持不變也是壓縮煉廠利潤的重要原因。

國際油價(jià)下行，對于煉油企業(yè)來說，雖然原材料的成本有所下降，但固定成本部分并沒有變化。固定成本是指生產(chǎn)的固定費(fèi)用，包括人工成本、設(shè)備的折舊費(fèi)用等，占部分煉廠整個(gè)生產(chǎn)成本的60%～70%。另外，成品油價(jià)格下降的幅度比原油成本下降的幅度大，再加上稅收等因素，最終導(dǎo)致煉廠的利潤空間被進(jìn)一步壓縮。

美國制裁俄羅斯的舉措越來越重，兩大資源國的角力正如火如荼。供圖/CFP

短期內(nèi)煉化企業(yè)因?yàn)閲H油價(jià)連降利潤受損，但從長遠(yuǎn)來看好處也是顯而易見的，尤其是對化工板塊來說。鐘富良指出，“從長期來看，相對低油價(jià)不是件壞事。我們走的是石腦油化工路線，煤化工、甲醇制烯烴總體來說成本都在80美元/桶左右。如果石腦油化工的原油跌到80美元/桶左右，我們的競爭力肯定要高于它們。”

值得一提的是，二三季度是地方煉廠檢修比較集中的時(shí)期，在檢修工作收尾的當(dāng)下，原油成本下降可以促使地方煉廠提高開工率。金銀島分析師韓景媛認(rèn)為，三四季度煉廠陸續(xù)開工，原油需求會有所增加，此時(shí)增加進(jìn)口量可以攤薄、消化前期的生產(chǎn)費(fèi)用。

如果說中游在風(fēng)暴來襲的時(shí)候尚有回旋余地，上游則基本是看天吃飯。國際油價(jià)連跌，上游是受到影響最大的石油板塊，它的應(yīng)對顯得相對遲緩。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與能源政策協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，不同于煉化企業(yè)對市場的及時(shí)反應(yīng)，上游的勘探開發(fā)是項(xiàng)長期工作，短期油價(jià)變化不足以作為投資的參考。因此，石油企業(yè)不會因?yàn)閹讉€(gè)月的油價(jià)數(shù)據(jù)變化做勘探開發(fā)戰(zhàn)略調(diào)整。然而，無法掩蓋的是，企業(yè)的盈利因油價(jià)下跌受到了直接的影響。

一句話概括來說，上下游因各自不同的特點(diǎn)在油價(jià)下跌時(shí)所受到的影響各有不同。中國石油大學(xué)中國油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主任董秀成認(rèn)為，從整體來說，三大石油公司因各自結(jié)構(gòu)的不同，所受影響及程度也將有所不同。

對中國石化來說更加利好，它的煉廠所需的原油70%以上依靠進(jìn)口，煉廠盈利上升，中國石化總體的盈利空間就會增大。中國石油產(chǎn)業(yè)鏈較完整，可以實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)自煉。上游原油價(jià)格的下降可以在煉油板塊得到一定程度的彌補(bǔ)。雖然不同板塊之間利潤差別較大，但對整個(gè)公司來說，這個(gè)差別可以相互抵消。對于中國海油來說，它生產(chǎn)的原油比自己煉廠的使用能力要大，因其所產(chǎn)原油一部分要賣給中國石化或是出口，所以油價(jià)下跌對中國海油影響較大。

一出一進(jìn)的得失

根據(jù)海關(guān)總署提供的數(shù)據(jù)，9月我國原油進(jìn)口量2758萬噸，同比增加7.4%，環(huán)比增加9.49%。原油進(jìn)口均價(jià)101.18美元/桶，環(huán)比下降4.26美元/桶。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在油價(jià)每桶變化1美元，中國每天購買石油的支出會變動大概600萬美元。相對于今年的高點(diǎn)，國際油價(jià)下行了20美元/桶左右，即中國在進(jìn)口原油方面一天可以節(jié)約1.2億美元。

作為世界第二大石油進(jìn)口國，油價(jià)的下跌無疑給中國帶來機(jī)遇。

“原油成本降低，勢必拉動整個(gè)能源成本降低，對于正在工業(yè)化的我們而言，無疑是利大于弊，而且也是解決當(dāng)前消費(fèi)低迷、經(jīng)濟(jì)增長放緩的潤滑劑。”業(yè)內(nèi)人士說。

2015年是我國完成第二期石油儲備的最后一年，油價(jià)下跌正是增加儲備的良好時(shí)機(jī)。“由于各種原因，很多石油儲備基地儲備進(jìn)展緩慢，現(xiàn)在接近年末，要完成進(jìn)度需加速進(jìn)展。這個(gè)時(shí)候恰好趕上油價(jià)下跌，是個(gè)好機(jī)會。”卓創(chuàng)資訊分析師高健指出。

買漲不買跌，是市場慣例。對于我國原油進(jìn)口量增長與國際油價(jià)下跌的關(guān)系，朱潤民認(rèn)為，國際油價(jià)已經(jīng)跌到了很多投資者預(yù)期的低位。

同時(shí)他指出，國家戰(zhàn)略石油儲備最核心的工作不是建多少儲備庫，而是要做好石油經(jīng)濟(jì)研究，在科學(xué)合理的范圍內(nèi)對世界石油市場、國際原油價(jià)格進(jìn)行跟蹤分析與預(yù)測，抓住儲備的最佳時(shí)機(jī)，避免落入陷阱。朱潤民并不贊成在油價(jià)80美元/桶以上進(jìn)行戰(zhàn)略儲備收儲工作。在他看來，80美元/桶是一個(gè)高水平的價(jià)格。“如果國際油價(jià)持續(xù)下行并在低位運(yùn)行，我國原油進(jìn)口量是否還會進(jìn)一步增長，還需要時(shí)間驗(yàn)證。”

價(jià)格優(yōu)惠成為近來加油站的常用詞語。 供圖/CFP

當(dāng)我們精打細(xì)算運(yùn)進(jìn)每桶油的時(shí)候，面對原油下跌局面，我國的石油公司在“走出去”時(shí)更需謹(jǐn)思慎行。林伯強(qiáng)認(rèn)為，油價(jià)下跌有助于收購上游資產(chǎn)，對于國外一些財(cái)務(wù)情況較差的企業(yè)，并購會變得更加容易。

當(dāng)然，油價(jià)下跌所造成的影響視不同的區(qū)域和項(xiàng)目而定。對于非常規(guī)油氣資源，如頁巖油的開采來說，國際上有一部分公司的開采成本在每桶80美元左右，如果原油價(jià)格跌破80美元/桶，頁巖油開采的可行性也就不大了。像頁巖油和深海油氣開采這些高成本的項(xiàng)目會因油價(jià)下跌失去競爭力。

當(dāng)國際原油價(jià)格進(jìn)入中等水平并運(yùn)行較長的一段時(shí)間后，我國石油公司在北美的一些項(xiàng)目將會受到影響。前期所收購的資產(chǎn)有可能受美國寬松貨幣政策等因素的影響，面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，資金壓力提高，營利能力大幅削弱，而且很有可能錯(cuò)過新一輪資源兼并收購機(jī)會。

朱潤民建議，石油公司要將主要精力花在降本增效、減虧增盈、資產(chǎn)收縮等方面。唯一可以在不尋求大規(guī)模資本援助、不縮減規(guī)模的情況下減輕壓力，甚至扭轉(zhuǎn)局面的方式是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，盡早把貸款中一些正在進(jìn)入升值通道的貨幣轉(zhuǎn)換成未來貶值空間更大的貨幣，以減少資產(chǎn)縮水，增加利潤。這是企業(yè)需要著力解決的問題。

替代能源被替代

我國10月1日起正式施行的《西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄》中，新疆、內(nèi)蒙古、寧夏、陜西、甘肅和青海等6個(gè)省區(qū)年產(chǎn)超過50萬噸煤經(jīng)甲醇制烯烴和年產(chǎn)超過100萬噸煤制甲醇項(xiàng)目全部被取消，不再享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。

此目錄公布之前的9月，大唐發(fā)電表示，公司爭取今年年底前完成煤化工板塊資產(chǎn)的重組工作。除大唐發(fā)電之外，近兩年已有華能、華電及中海油等央企紛紛宣布退出煤化工業(yè)務(wù)。如北方的天氣，我國的煤化工正經(jīng)歷由暖轉(zhuǎn)寒的變化。

對于降溫已成定局的煤化工來說，國際油價(jià)低于90美元/桶所帶來的負(fù)面影響顯而易見。煤化工等替代能源之所以會出現(xiàn)是因?yàn)樵蛢r(jià)格較高，只有在這個(gè)前提下替代能源的發(fā)展才會有利可圖。油價(jià)一旦持續(xù)下跌，這些替代能源就會失去競爭力。

對此，朱潤民表示，排除環(huán)境保護(hù)、新技術(shù)方面的考量，在當(dāng)前全球石油供給能力充足的情況下，除非是出于環(huán)境保護(hù)和支持新技術(shù)快速成長的考慮，否則單純替代石油的項(xiàng)目不具有經(jīng)濟(jì)可行性。大規(guī)模開發(fā)所謂的石油替代能源項(xiàng)目煤化工有過度超前的成分。況且煤化工項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)等方面并不具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，在經(jīng)濟(jì)性上也難以與天然的石油資源相匹敵。因此，在油價(jià)下行的情況下，煤化工項(xiàng)目放緩的決策應(yīng)該得到支持。

對于其他方面的影響，林伯強(qiáng)指出，油價(jià)下跌對不是以原油為原料的產(chǎn)品的影響是負(fù)面的，至于其他與原油不相關(guān)的產(chǎn)品，是否會盈利取決于自身所處的位置。如果處于同原油競爭的位置上就會失去競爭力；相反如果是相互配套的，就會因此而得利。

針對當(dāng)前的大環(huán)境，朱潤民建議，替代能源項(xiàng)目不宜大上快上，關(guān)鍵是要在技術(shù)上、環(huán)境保護(hù)上做好充分的調(diào)查研究和科學(xué)研究，進(jìn)行必要的技術(shù)儲備，為將來有需要的時(shí)候做準(zhǔn)備。