割棄游戲陳天橋轉型投資人盛大集團或回歸A股

盛大做出轉型為投資控股集團的決定并不令人意外，但是讓外界沒有想到的是，轉型的盛大最終將起家的游戲業務也隨即賣掉

忘掉《傳奇》，以投資TMT行業為基礎，轉戰互聯網金融，或許是盛大集團接下去要想的。

11月27日，陳天橋告別了曾讓他成為中國首富的盛大游戲。當年的玩家在微博和朋友圈中一陣陣感慨唏噓，頗有“一個時代結束了”的情懷。

本刊記者從盛大游戲方面獲悉，盛大互動娛樂集團（下稱“盛大集團”或“盛大網絡”）已將其持有的盛大游戲18.2%股權進行出售，不再持有后者股權，并退出今年年初為盛大游戲私有化而啟動的財團。同時，陳天橋卸任盛大游戲董事一職。

從今年年初啟動盛大游戲的私有化進程時起，外界對陳天橋何時賣掉盛大游戲的猜測就一直不斷。當這天終于到來，驚訝感已被感慨聲所取代，再加上盛大游戲前CEO張向東離職、盛大文學被收購等事件的密集疊加，更多的人在問，這位當年的首富下一步會走向哪兒？

或入戶銀川

11月27日，盛大游戲有限公司（Nasdaq：GAME）發布公告稱，盛大網絡將其持有的盛大游戲18.2%股份分別出售給了中絨圣達投資控股（香港）有限公司（下稱“中絨圣達”）和億利盛達投資控股（香港）有限公司（下稱“億利盛達”）。

中絨圣達是寧夏中銀絨業（000982）國際集團（下稱“中銀絨業”）的關聯公司，億利盛達則是以盛大游戲代理CEO張鎣鋒為代表的核心管理團隊控制的公司。

目前，盛大游戲正值私有化過程中。按照此公告，盛大網絡持有的盛大游戲18.2%股份已經清空，而盛大網絡掌門人陳天橋同時卸任盛大游戲董事長。

盛大網絡聲稱正轉型控股集團，已經出售不少原來的核心資產，包括酷6，以及最近將盛大文學部分股權出售等。陳天橋以代理《傳奇》游戲起家，游戲資產使其在31歲時成為中國大陸首富。盛大游戲是盛大網絡最穩定“現金?！?，2013年凈營業收入為43.45億元，凈利潤為17.01億元。

今年9月2日，中銀絨業與東方證券旗下東方金融、上海并購股權投資基金以10.75億美元加入盛大私有化財團，開始成為盛大游戲的股東。彼時，中銀絨業持有盛大游戲全部股票的比例為15%，另外兩家企業的持股比例分別為23%、20%，盛大網絡的持股比例也在這兩家公司之后，位列第三。

當時，陳天橋在內部講話已經引起盛大游戲會借殼A股的討論。陳天橋說，盛大網絡已經轉型為一個投資控股集團，但不會完全退出盛大游戲，他也一口回絕了類似提議。不過，為了不影響盛大游戲退市和之后的發展，陳天橋放棄了第一大股東的位置。

值得關注的是，此次股權的變動使中銀絨業以24.1%的股權成為盛大游戲第一大股東，投票權占比為40.1%，中銀絨業董事長馬生明已被任命為盛大游戲董事。

寧夏當地媒體《銀川晚報》今年10月報道稱，銀川市對游戲產業的支持所引發的高度關注，使得盛大游戲私有化完成、紅籌架構解除、借殼中銀絨業回歸國內A股市場已成定局，國內最大的游戲公司將落戶銀川。

中銀絨業從8月25日開始停牌至今，并在9月1日公告稱，鑒于公司以及各方還在商談該重大事項，繼續停牌。

雖然盛大游戲此前一直不回應借殼的消息。但一位參與盛大游戲私有化的人士向記者指出，盛大游戲已經有在寧夏開始注冊公司的行為。

另外，新近任命的盛大游戲代理CEO張鎣鋒還將出任公司董事長，億利盛達持股比例為9.1%。

內斗劇烈

“對盛大游戲被賣掉并不感到驚訝，僅以市場角度看，在這波手游大潮中，盛大落后了，沒什么能拿出手的游戲?！币患矣螒蚬矩撠熑吮硎?。但從之前的財報數據看，盛大游戲始終是盛大最賺錢的業務。

陳天橋賣掉游戲看似意外，實際已經醞釀多時。據業內資深人士透露，“陳天橋對公司的管理基因決定了現在局面?！?/p>

據了解，在游戲業內，從私有化開始，陳天橋一直在尋找出售，但是尋找合適的接盤方并不容易。另外，當年陳天橋依靠 《傳奇》起家，“但是他并不喜歡游戲”。在該資深人士看來，“如果公司的核心決策層對于所從事的事業缺乏情懷，公司走下坡路也勢在必然?！绷硗庖幻?，據接近盛大游戲的人士向記者爆料，在被徹底賣掉之前，處于變動之中的盛大游戲內部形勢也頗為復雜，內斗劇烈。張向東“被免職”很大程度因與陳天橋意見相左有關。

報稱，在盛大游戲徹底出售之前，盛大游戲內部的氛圍頗為緊張，張向東的突然被免職算是其內部派系斗爭的集中表現。接近盛大內部的人士稱，張向東是在會議上突然被宣布免職的，而其離職的真正原因，并非向外界傳言的業績不達標，而是與陳天橋意見相左。這一點，通過盛大游戲公告亦能證實，據其發布的公告稱：“（張向東）在經營和發展理念上與董事會存在較大分歧，管理和執行策略無法得到董事會的認同，表現不能達到預期。因此正式免去張向東盛大游戲CEO的職務?！?/p>

另據接近盛大內部人士透露，張向東與陳天橋的矛盾并非始于現在，一方面在公司的發展問題上，兩人可能存在分歧;另一方面，張向東也在個別事情上激怒了陳天橋，兩人的矛盾由來已久。這種狀況也造成了盛大旗下八大游戲工作室制作人的分化。“張向東離開后，和他走得比較近的制作人也因此陸續選擇離開?！?/p>

據知情人的爆料，在張向東離開之前，盛大游戲內部已然人心浮動，或者這更加速了陳天橋出售盛大游戲的決心。

漫漫轉型路

陳天橋“放手”游戲從今年年初正式開始，但過程一波三折。

今年1月27日，盛大游戲宣布接到由控股股東牽頭的一家財團發來的私有化要約，對方給出的交易價格為19億美元。這一財團由春華資本和完美世界等4家投資機構組成。另據了解，陳天橋和盛大也均有資金支持私有化。但9月份，盛大游戲宣布財團成員變更，上述四家公司將股份出售給東方金融控股公司、海通證券和中絨集團。

值得注意的是，按照完美世界的公告，其四個月內僅依靠“倒手”盛大游戲股權獲益400萬美金。上述美股投資機構負責人認為，更換財團成員可能有兩個原因，一是陳天橋想清楚了要回歸國內，但考慮到成本問題，因為涉及中美兩國資本市場，由中資企業直接收購成本較高，而由盛大和完美世界這樣的國內公司先行收購，再轉售國內則在操作上更加便利，成本較低;第二，陳天橋之前沒想清楚游戲業務是回歸A股還是繼續留在海外，因為一旦回歸再出海有一定困難，所以先選擇海外的美元基金進行收購，之后想清楚了要回歸國內，再通過人民幣基金完成私有化。他稱，作為轉售方，完美世界等幾家機構肯定不會“免費”服務。

在此輪股權重組中，盛大股權也被稀釋。據數據顯示，1月份，盛大和春華資本持股76%（上市時，盛大持股占比71%），9月份三家新成員入股后，盛大股權占比降至18%，此次交易則將這18%的股份全部售出。

轉型是盛大近兩年的關鍵詞，但伴隨轉型的是一項項業務的拋售和大量資金的回籠，還有各種質疑和人事動蕩。

根據公開資料，2012年，盛大將杭州邊鋒和上海浩方以近35億元的價格出售給浙報集團;2014年4月份，陳天橋又出售了41%的酷6股權，按照當時的股價測算，大概6000萬美金，這一交易曾被質疑利益輸送，因為整個過程未涉及資金流動，而是通過盛大向購買者貸款的形式完成。

盛大的另一大業務盛大文學的交易雖然未公開宣布，但從整個過程來看，其引發的動蕩不次于盛大游戲。

盛大文學在2011年就向美國證券交易委員會（SEC）提交了募股書，但直到將被出售也未登陸資本市場。2013年5月份，又發生“起點之變”，盛大文學總裁吳文輝離職;而接任的侯小強在7個月后也選擇與陳天橋“分手”，離開盛大文學。今年下半年，又傳盛大文學被出售，按照市場傳言，估值在40億-50億元，控股股東盛大再回籠大筆資金。

至此，在盛大的業務板塊中，游戲、文學、視頻等曾經最主要的核心資產和戰略業務紛紛被出售，僅剩下盛付通、盛大云等盛大集團直屬的互聯網平臺業務。但在線支付和云計算領域，盛大四周強敵環伺，支付寶、財付通（微信支付）已占據大部分支付市場，而BAT的云計算也已逐步成熟。

這些年，陳天橋一直旅居新加坡等地，其對盛大集團的影響更多地處于“遙控狀態”，以至于坊間、網上有“陳將定居新加坡”的傳聞出現。對此，盛大集團高級總監諸葛輝否認說，陳久居海外是為了通過考察獲得國際化的視野和經驗，為盛大接下去的轉型發展鋪路。

諸葛輝稱，雖然盛大游戲被出售，但像盛付通這種第三方在線支付平臺，盛大集團仍在做，而且是陳天橋親自主抓的項目。最近幾年，盛大集團陸續投資了100個項目，其中有十幾個是互聯網金融領域的，該領域將是陳天橋未來投資的重點方向之一。

但就目前來看，轉型投資控股平臺、做創業孵化器的盛大集團在投資上還顯得有些小心謹慎。12月10日，盛大云宣布戰略投資在線教育平臺“教學邦”，對于記者“多久可實現上市”的提問，盛大方面雖期待卻不愿放言。