過度自信，后果嚴(yán)重

到了年底，又是一輪影院“黃金檔”，看電影的人特別多。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多大片扎堆上映。“肥肉”多了，來?yè)尩摹袄恰币簿投嗔似饋恚Y(jié)果也許會(huì)和往年一樣，最終誰搶到的肉都不會(huì)太多，整體而言，扎堆“黃金檔”放映的大多數(shù)片子都會(huì)虧錢。

過了年底，又是出年報(bào)的時(shí)候。你還會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多上市公司扎堆進(jìn)入一些新興的熱門行業(yè)，結(jié)果也和扎堆釣魚一樣，扎堆的人越多，每個(gè)人釣的魚越少，基本上人人都虧本了。

道理大家都明白，但為什么還是年年如此？迪士尼制片公司董事長(zhǎng)的回答是“都是因?yàn)檫^度自信”。如果你只考慮自己的企業(yè)，你就只會(huì)想：“我有一個(gè)很好的故事創(chuàng)作部門，還有個(gè)很棒的市場(chǎng)營(yíng)銷部門，我們肯定能制作出一部大片，成功大賣。”你在這時(shí)沒有想到其他人也都是這樣想的。但是，在一年里的某個(gè)周末，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)竟然有5部電影同時(shí)公映，那么，來看你那部電影的人肯定沒你想象的那么多，可能要少得多。

這個(gè)回答非常坦率，他說的是過度自信，而不是那種覺得自己遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越其他制片公司的自大和自傲。由于公司領(lǐng)導(dǎo)的過度自信，導(dǎo)致他們?cè)跊Q策時(shí)沒有考慮競(jìng)爭(zhēng)因素。

2002年“諾貝爾獎(jiǎng)”經(jīng)濟(jì)學(xué)獲獎(jiǎng)?wù)摺⒔?jīng)濟(jì)學(xué)家卡尼曼指出，這些決策者思考決策時(shí)，用簡(jiǎn)單的問題替代了困難的問題，結(jié)果完全忽視了競(jìng)爭(zhēng)。真正要回答的問題是，要考慮到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在做什么，有多少人會(huì)去看他們的片子，結(jié)果看我們片子的觀眾會(huì)剩下多少？

由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不確定，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在做什么的不確定，甚至有多少個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也不好確定，這樣問題就非常復(fù)雜，難以回答。決策者往往有意無意地避重就輕，用簡(jiǎn)單的問題來替代，忽視競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只關(guān)注自己：我們的電影做得怎么樣，有強(qiáng)大的市場(chǎng)部門為其作推廣嗎？這些信息就在手邊，答案也讓我們更加自信。

這樣的情形很像“家長(zhǎng)總是覺得我的孩子是最棒的”，因?yàn)榧议L(zhǎng)們的心里、眼里只有自己的孩子，完全忽視了很多其他同齡孩子的存在。其實(shí)只要一比，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，你的孩子在很多方面很多時(shí)候都不是最棒的。但我們就是不比，就是只看、只想、只愛自己的孩子。

研究發(fā)現(xiàn)，“股神”沃倫·巴菲特總是回避那些天天面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈的企業(yè)，而是選擇那些幾乎絕對(duì)會(huì)贏的超級(jí)明星企業(yè)。

巴菲特在1993年就自己的投資方向給出解釋說：“可口可樂的銷售收入占有全球軟飲料市場(chǎng)44%的份額，吉列占有全球剃須刀市場(chǎng)60%的份額（按銷售收入計(jì)算）。除了箭牌公司稱霸的口香糖行業(yè)以外，我還沒有發(fā)現(xiàn)其他任何一家行業(yè)里的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)能夠像可口可樂和吉列公司這樣在全球市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先。不僅如此，近年來可口可樂和吉列實(shí)際上在繼續(xù)增加他們?cè)谌虻氖袌?chǎng)份額。可口可樂和吉列公司品牌的威力、產(chǎn)品的特質(zhì)、配送系統(tǒng)的實(shí)力，這三種因素的結(jié)合讓兩家公司擁有了巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在他們的企業(yè)經(jīng)濟(jì)城堡周圍形成了一條護(hù)城河。

相反，一般的公司因?yàn)闆]有任何的保護(hù)，只能每天與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手肉搏。這正如美國(guó)“投資天才”彼得·林奇所說，在那些銷售的商品相似的公司股票上，應(yīng)該像香煙盒一樣貼上一條警告的標(biāo)簽：競(jìng)爭(zhēng)有害健康。

那么，公司為什么扎堆進(jìn)入熱門行業(yè)？答案是，只看自己，忽視眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，忘記自己只是大海里的一條魚。

對(duì)于“黃金周”，我們大家也都有體會(huì)，我們只顧仔細(xì)考慮自己的旅程，忽視了有很多人同時(shí)在考慮同樣的旅程。企業(yè)忽視競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，也是熱門行業(yè)進(jìn)入者過多：眾多競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入同一個(gè)市場(chǎng)，超出了市場(chǎng)的承載能力范圍，結(jié)果所有企業(yè)平均而言都是虧損的。

手機(jī)行業(yè)是熱門的，可是蘋果和三星在前三季度占據(jù)了整個(gè)手機(jī)行業(yè)利潤(rùn)總額的109%，其他手機(jī)制造企業(yè)基本上全部虧損。平板電腦行業(yè)也只有蘋果一家賺錢。

還有一直非常熱門的搜索行業(yè)，也只有美國(guó)的谷歌和中國(guó)的百度賺錢，其他企業(yè)都虧大了，微軟在2009年6月推出必應(yīng)搜索，此后兩年時(shí)間內(nèi)虧損超過50億美元，人民日?qǐng)?bào)社的即刻搜索在3年里投入20億元人民幣，最終也失敗。

對(duì)于市場(chǎng)進(jìn)入者來說，這樣的結(jié)果會(huì)令人失望，對(duì)于經(jīng)濟(jì)整體而言卻是好事。一些創(chuàng)新型企業(yè)失敗，卻能給后來的企業(yè)吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而成功占據(jù)大部分市場(chǎng)，賺得很多收益。

長(zhǎng)江后浪推前浪，前浪死在沙灘上。對(duì)于前浪來說，結(jié)局是不幸的，但對(duì)于整個(gè)長(zhǎng)江來說，后浪推倒前浪，是好事，是必需的。美國(guó)的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)教授喬瓦尼·多西（Giovanni Dosi）和丹·洛瓦洛稱這些創(chuàng)新失敗的企業(yè)為“樂觀主義烈士”，盡管對(duì)這些企業(yè)的投資者有害，但對(duì)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展有益。

別人扎堆，我們歡迎；我們自己，遠(yuǎn)離扎堆。

博主簡(jiǎn)介：匯添富基金公司首席投資理財(cái)師