債務重組：拯救企業危機

周德文

債，無力償還債權、債務，從而引致的信用危機。在日益激烈的市場競爭中，債務危機呈現出逐漸增加的趨勢，不僅關系企業的生死存亡，而且會引發社會的動蕩不安。2011年下半年，溫州地區發生了由民間借貸引發的部分中小企業債務危機。據媒體報道，當年上半年累計溫州發生民間借貸485.5億元，月利息3～5分，個別甚至高達6分至一角。這導致許多中小企業資金鏈斷裂，并接連發生老板“跑路”甚至跳樓，企業倒閉、員工拿不到工資等系列事件。

企業債務危機不只發生在溫州，全國各地都存在，2012年末，中國企業債務大約為65萬億元，占GDP之比達125%。國際上成熟的經濟體企業債務一般會占到GDP的50%～70%，中國企業是這個數字的2倍，是全球平均水平的3～4倍。近兩年來，中國企業的債務危機不僅沒有緩解，而且更趨嚴重，不容等閑視之。

較早其他地區發生企業債務危機的溫州，市委市政府舉全市之力，聯合調動政府、金融、司法、協會等力量，出臺系列舉措化解企業債務危機，其中一條重要措施，就是對一些重大或跨行業、跨區域的資不抵債的企業實行債務重組。如負債10多億元的溫州眼鏡行業龍頭老大“溫州信泰”集團;債務總額逾12億元，企業前身已有340多年歷史的“海鶴藥業有限公司”;負債總額高達60億元，民間借貸約22億元，溫州最大民間融資案“溫州立人教育集團”等嚴重債務危機企業都施行了債務重組。

債務重組，又稱債務重整，是指在債務人發生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的協議或者法院裁定作出讓步事項。重組方式包括：以低于債務賬面價值的現金清償債務;以非現金資產清償債務;債務轉為資本;修改其他債務條件，如延長債務償還期限，延長債務償還期并加收利息、延長債務償還期限并減少債務本金或債務利息等;以上兩種或兩種以上方式的組合。根據我國會計準則，實行債務重組應符合三個條件：1.必須是債務人處于持續經營狀態。這是區分債務重組和破產清算的主要標準。2.必須是債務人發生了財務困難，只有債務企業在經營上出現困難，或因資金調度不靈又籌集不到足夠的資金償還到期債務時，才有債務重組的必要。3.必須是債權人作出了讓步。

企業發生債務不能按時償還時，通常有兩種方法解決債務糾紛：一種是債務人采用法律手段申請債務人破產，強制債務人將資產變現還債，破產程序需要較長時間，在債務人嚴重資不抵債的情況下，債權人的債權將無法如數收回，結果是“魚死網破”，雙方損失慘重。另一種方法是修改債務條件，進行債務重組，既可避免債務人破產清算，獲得重整旗鼓的機會，又可使債權人最大限度地收回債券款額，減少損失?？芍^“兩全其美”。這種方法尤其適用雖然發生嚴重債務危機但仍有盈利能力和發展潛力的企業。采取何種方式進行債務重組，要根據負債企業的具體情況。從一些負債企業債務重組的實踐看，很少采用單一方式，一般都需要采用兩種或兩種以上方式，如債轉股、變更債務償還期限、轉讓部分資產等多種方式結合進行。溫州立人教育集團就出臺了“債轉股”、“債務分期償還”、“房產認購”三種方式結合的債務重組方案，供債權人選擇。

企業陷入債務危機后進行重組，經常出現“債務重組”、“資產重組”、“企業重組”三種不同的提法。其實這三種重組既有區別又有緊密聯系的。債務重組是債務人發生了財務困難，債權人按照其與債務人達成的協議或法院的裁定作出讓步的事項。而資產重組是企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整，從而達到資源有效配置的交易行為。資產重組根據重組對象的不同可分為對企業資產的重組、對企業負債的重組和企業股權的重組。企業資產和債務的重組又往往與企業股權的重組相關聯。企業股權的重組又往往孕育著新股東對企業資產和負債的重組。對企業資產重組包括收購資產、資產置換、出售資產、租賃或托管資產、受贈資產。對企業負債重組主要指債務重組。企業重組包含債務重組和資產重組。

綜上所述，債務重組，是擺脫企業債務危機的明智選擇，而債務重組往往需要與資產重組相結合，方能取得更好效果，實現企業“起死回生”的目的。

（作者系：民進中央經濟委員會副主任、中國中小企業協會副會長、溫州中小企業發展促進會會長）

民間借貸危機頻發的原因

民間借貸自古有之，但如今許多民間借貸與以往的民間借貸有很大不同。借貸對象，過去一般都是熟人、親朋好友之間相幫性借款，現在許多借款是通過朋友的朋友、熟人的熟人，實際上成為陌生人之間的經營性借貸;過去借款一般都以個人或中小企業主名義出面，而現在許多是以中小企業名義出面融資;由于民間借貸的活躍，職業借貸人的出現，民間借貸呈現商業化、資本化特點;閑散的民間資金通過職業借貸人和職業中介機構集中到一些對外大規模舉債的企業，借貸金額規模，少則幾十萬、上百萬，多則數千萬，甚至幾個億，非往日可比;借貸活動鏈條的各個環節（職業借貸人、中介機構等）都要增加利息，導致高利貸形成。這些變化與特點使民間借貸風險危機大大增高。

民間借貸這些變化與特點形成，是金融市場長期處于高壟斷、封閉性狀態的結果。改革開放以后，隨著社會主義市場經濟體制的建立，我國經濟尤其是民營經濟迅猛發展，中小企業已成為我國經濟發展的重要力量，它們對資金的需求也不斷增加。但在計劃經濟體制下形成的金融體制改革滯后，金融市場長期處于高壟斷、封閉性狀態，國有資本牢牢地把控著銀行業。一方面眾多中小企業尤其是民營企業無法從公有制銀行獲得貸款，解決發展的資金不足困難，無奈走向民間借貸。另方面，日益豐厚的民間資金不能堂堂正正地進入金融業，資本逐利的本性驅使進入民間借貸，以獲得較高的利息收益。在處于地下半地下狀態下的民間借貸市場異?；钴S期，魚龍混雜，容易被一些不良分子利用，進行金融詐騙。在當前的金融環境下，多數中小企業離不開民間借貸，一些企業因借債過多，利息負擔太重，企業效益不佳，無力如期償還借貸，導致民間借貸債務糾紛案件增加。

許多民間借貸債務糾紛案件與房地產業有關，民間借貸數額巨大的案件，基本上都涉及房地產業。多年來，房地產業紅火，投資收益豐厚，吸引著“千軍萬馬”，企業開發，個人炒房。房地產業的瘋狂加劇了資金短缺，不斷提高民間借貸利率。

據統計，溫州地區有超過三分之一的民間借貸資本投放到了房地產領域。隨著國家樓市調控政策的嚴厲推行，房地產熱度減退，樓市成交量銳減，房價趨降，加上緊縮的貨幣政策，銀根收緊，資金回籠和銀行貸款更加困難，導致資金鏈斷裂，民間借貸不能如期還款，引發危機爆發。

民間借貸作為金融體系的重要補充，對解決中小企業融資難和民營經濟的發展壯大起到了重要作用，其存在的合理性得到了廣泛的認可。但長期來，民間借貸立法滯后，市場監管缺位，其法律地位陷入尷尬境地，造成民間借貸長期處在灰色狀態，使得一些民間借貸遮遮掩掩，不明不白，難以把握合法 借貸與非法集資的界限。借貸當事人法律意識、風險意識不強，借貸形式和手續往往簡單化、隨意性，許多民間借貸沒有簽訂書面合同（協議）只是口頭約定，有的雖有借據，卻沒有利息約定、借款期限、還款方式、借款用途等方面的約定。也是導致民間借貸危機頻發和糾紛增加的重要因素。endprint