謹防金融二道販子

8月14日，據《第一財經日報》報道，一些小微企業把從銀行獲得的貸款用于個人消費和房貸。還有一種普遍存在的現象是：部分小微企業拿到銀行貸款后與房地產商協議借貸，小微企業將其轉手貸給房地產開發商，獲取高額利息。“這像一種傳染病，小微企業發現放貸所得利息高于其實業盈利，選擇了將貸款再貸給房地產開發商。”這種情況在江浙一帶比較普遍，幾乎形成了鏈條。

一些小微企業主成為金融業的二道販子，把從銀行得到的政策紅利轉手高價賣給房地產企業。小微企業主的這些行為并不奇怪，不僅小微企業主，所有能從銀行得到廉價貸款的企業與個人，很多在從事二道販子的工作。越是能夠得到平價資金的企業，越是能夠充當販子獲厚利。

2013年7月21日，《東方早報》發表《須防大企業再當‘資金倒爺’》的文章，指出近年每逢信貸“偏緊”，一些國有企業、上市公司就做起了“資金倒爺”的生意——利用其融資便利的條件從銀行獲得低息貸款，轉手通過“委托貸款”等形式賺取可觀收入，“以錢生錢”。以資金緊張的2011年為例，不完全統計顯示，當年上市公司發放了近200億元的委托貸款，部分上市公司發放委托貸款的年利率甚至超過了20%。江蘇省國資委一度緊急叫停了當地國企的委托貸款。國企憑借良好的信用能輕易獲得貸款，變成資金“二道販子”，轉而投向信托貸款、委托貸款等，這只能加劇中小微企業的“錢荒”。

叫停也沒有用，筆者了解到有些小客戶憑借與銀行經理的良好關系，獲得大額信用卡授信，而后在市場上進入高利貸市場，無本萬利，月息高達兩分以上。如此普遍的二道販子現象，說明現在的廉價資金是最稀缺的資源。

小微企業與三農企業獲得定向降準的政策紅利，但多數小微企業生命周期只有3到5年，利潤更是少得可憐。與中國相比，目前日本企業平均壽命為12.5年，美國企業是8.2年，德國500家優秀中小企業中，有1/4都存活了100年以上。57%中小型出口企業利潤集中在5%以內，對市場的風吹草動十分敏感。如果小微企業轉手將平價資金投入高利貸市場，除去成本，利潤起碼在10%以上，小微企業主如何選擇，根本無需多說。

給予中小企業政策紅利，只不過增加了尋租空間，增加了更多的金融行業二道販子，并不能解決中小企業融資難題。

央行定向降準的初衷是支持小微企業擴大生產，但如此行政化的手段，并不能解決資金的最終流向，也不能解決中小企業信用風險大等一系列難題。央行不會不懂得這一點。要解決中小企業融資難，最好的辦法是建立與中小企業配套的風投市場、區域性銀行，以及可以用低成本化解信用風險的電商小微貸款，除此三條路外，其他都是瞎折騰。與定向降準相同的解決小微企業融資難思路，包括發鈔、降息等，這些手段旨在加強政府對經濟的干預。中國大發鈔十年的，無論是加息還是降息，從未能在根源上解決中小企業融資難。某地方政府出資解決銀行一半小微企業壞賬，銀行通過杠桿釋放的資金在千億以上，按理該地小微企業可以喘口氣，不必被高息資金套住脖子。但情況相反，詢問當地中小企業融資的情況，幾乎個個搖頭，陽光雨露惠及到的極少。

減少金融二道販子，根本出路是改變資金雙軌制，允許民間金融試驗出成本最低的信用風險化解方式，植根于草根社會的方式經過制度途徑，推廣到全國。