銀行信貸資源錯配與產能過剩

趙婉妤+姜珊

〔摘要〕本文結合金融抑制和信貸配給理論，在分析我國銀行業信貸資源錯配原因的基礎上，深入探討了信貸資源錯配對產能過剩的影響。在企業生產初期，銀行對產能過剩行業中的企業發放大量低廉貸款導致過度投資；在企業試圖退出產能過剩行業階段，銀行與政府聯手設置高退出壁壘，加劇產能過剩問題。產能過剩問題的根源在于體制，銀行信貸資源錯配是造成體制性過剩背后重要的金融誘因。

〔關鍵詞〕產能過剩；信貸資源錯配；金融抑制；信貸配給

中圖分類號：F830.5文獻標識碼：A文

章編號：1008-4096（2014）05-0003-08

一、引言

2013年10月國務院發布的《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》規劃了未來五年鋼鐵、水泥、平板玻璃和船舶等嚴重產能過剩行業的化解路線，把產業結構調整的重點放在了化解產能過剩問題上。十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“建立健全防范和化解產能過剩長效機制”。化解產能過剩矛盾已成為中央政府本年度工作內容的重中之重，產能過剩也是新一屆政府在宏觀經濟調控上面臨的最大挑戰。

為了維護經濟的平穩運行及促進產業結構調整，2012年12月中國人民銀行、銀監會以及保監會聯合發文，要求銀行嚴把信貸關，禁止對嚴重產能過剩產業中的項目及企業盲目放貸，明確的監管政策為金融支持化解產能過剩矛盾提供了清晰的工作思路。投資變動影響產業的收縮和擴張，投資增加要靠信貸來支撐，可以說，銀行信貸資源配置和產能過剩形成、化解的過程緊密相關。就我國情況看來，金融體系雖發展速度較快，但運行效率較低，存在著比較嚴重的資源錯配現象，如授信向制造業傾斜、國有大中型企業相較于中小企業更易獲得授信、銀行對已經存在產能過剩的行業存在惡性增資行為等。金融中介機構不但對產能過剩形成有推波助瀾的作用，也阻礙了產能過剩矛盾的化解，沒有發揮自身優化資源配置、服務實體經濟的作用。因此，校正信貸資源錯配現象，在保障金融安全，發揮金融在生產要素配置上的積極作用，優化產業結構調整，化解產能過剩矛盾，促進經濟健康、穩定發展等層面意義重大。

二、相關文獻回顧

鑒于產能過剩是經濟運行的主要風險源，國內外學者對該問題都做了大量的研究。王立國[1]將產能過剩定義為實際產量和消費量嚴重偏離全要素投入的在一定技術水平上的最佳產出的現象，且該現象是由體制性、周期性及結構性原因造成。對于信貸資源錯配的界定，Chacholiades[2]將錯配定義為由于市場不完善而無法形成資源最優配置的一種客觀現象。Goldsmith[3]在《資本形成與經濟增長》中首次定義了“金融資源配置效率”。國內學者多從實證角度出發研究金融資源配置，王振山[4]運用帕累托標準證實了我國金融資源配置的低效率。魯曉東[5]實證分析結果表明，由于金融系統資源配置向國有企業傾斜，存在嚴重的資源錯配現象，牽制了我國經濟增長。

對于銀行信貸資源錯配對產能過剩的影響，理論界主要從金融抑制和行政干預信貸資源投放這兩個方面入手進行分析。McKinnon[6]和 Shaw[7]提出金融抑制理論，政府當局過度干預金融體系的運行導致了金融體系發展滯后，進而阻礙了經濟的發展。林毅夫和姜燁[8]指出，銀行業體制的弊端間接致使了投資過度集中，商業銀行由于受政府“綁架”，將大量信貸投放于地方盲目上馬以及重復建設的項目，擠占信貸額度，造成產業結構失衡。劉西順[9]認為，過度投資和扭曲分配是產能過剩的直接原因，信貸歧視誘發的企業共生系統會進一步放大這種效果。何風雋[10]認為，在經濟轉軌時期，國有企業仍存在著預算軟約束問題，作為貸款者的銀行在行政壟斷下，面對國企無限擴展的需求只能按既定指標對貸款進行篩選和發放，這種信貸配給現象比西方國家更嚴重。潘英麗[11]認為，我國金融抑制政策的主要特征為低利率和廉價資本的行政配給，持續性金融抑制已經導致了我國產業和金融結構的失衡，產業升級受阻，產能過剩問題嚴峻。

回顧現有文獻，對產能過剩體制性原因的研究大多局限于從宏觀角度分析政府干預低效率及現有財政分權制度的缺陷，而從金融資源錯配角度出發，解讀體制性產能過剩的研究較少，既往的文獻也缺乏一個對產能過剩現象背后金融因素的系統剖析。而銀行信貸資源錯配對產能過剩的影響主要表現為兩個方面：首先，從行業進入角度，銀行體系對產能過剩行業大規模、不審慎的融資行為導致了產能過剩問題，使得政府經濟調控失效。其次，從企業退出產能過剩行業角度，產能過剩行業中的企業難以獲得起碼的投資回報，為維持生存只能依靠后續融資。政府和銀行聯手救助本應被淘汰的企業，進而催生出一批體量龐大而又沒有利潤的“僵尸企業”。它們雖然獲得了巨額信貸資源，卻無法擴張我國生產可能性邊界，無助于經濟增長。而對我國經濟實際增長做出較大貢獻的民營經濟所獲得的融資服務不但總量不足，而且成本也較高。因此，本文試圖在現有研究基礎上，從金融抑制、金融深化和信貸資源配置理論入手，通過分析銀行信貸資源錯配的原因，深入研究產能過剩背后的金融誘因，并從政府和銀行角度提出抑制產能過剩的政策建議。

三、理論基礎

（一）金融抑制與金融深化理論

縱觀國際歷史，金融抑制政策是大多數發展中國家為刺激本國工業發展而實施的一整套金融政策。政府采取一系列措施對金融市場進行限制，主要表現為利率長期處于由供求自發決定的市場均衡利率之下，以及通過行政手段干預信貸資源的配置。低利率政策保證了資本密集型產業以極低的成本獲得金融資源，同時行政配給信貸資源保證了廉價資本可以優先注入國家產業政策所要重點發展的部門。McKinnon[6]和Shaw[7]在批判傳統貨幣理論和凱恩斯模型的基礎上，針對發展中國家的金融市場不完全、二元金融結構、政府過度管制金融等現象，分別提出了金融抑制和金融深化理論。McKinnon和Shaw認為，發展中國家并不適用凱恩斯主義所倡導的低利率經濟刺激政策，他們主張實行金融自由化、放松利率管制以刺激資本積累和促進經濟發展。相反，如果政府當局對市場過度干預，將利率長期控制在市場均衡利率之下，就會導致社會資金供不應求，只能由政府通過“信貸配給”的方式將資金投向利用效率較低的國有企業，資源配置發生扭曲，易造成資金浪費，滋生“尋租”行為。企業經營不善導致的不良貸款增加，會阻礙金融和經濟的發展，金融發展的滯后反過來又會導致資金進一步錯配，陷入惡性循環，影響實體經濟運行。該理論從金融的角度深刻揭示了發展中國家經濟落后的原因。目前，由于低利率和金融管制并存，我國經濟表現出典型的金融抑制特征。

（二）信貸配給理論

在《國富論》中Adam Smith就曾提出信貸配給理論，信貸配給問題雖然受到了不同時期經濟學家的關注，但至今尚未有一個公認的定義。理論界從宏觀角度出發將信貸配給理論分為均衡信貸配給理論和非均衡信貸配給理論；從信貸配給不同類型的微觀角度出發，又分為價格配給、意見分歧配給、紅線注銷配給、純粹配給以及綜合信貸配給理論[12]。本文是在我國金融抑制的背景下探討信貸的行政行配給現象對產能過剩的影響，因此，選取已經得到較廣泛認同的非均衡信貸配給理論和利率配給理論作為研究基礎。非均衡信貸配給是指政府將利率水平控制在市場出清水平之下，導致信貸市場出現超額需求。此時貸款人在考察風險與收益的基礎上，不再僅根據利率機制進行決策，往往附加許多其他非價格因素，迫使不滿足條件的資金需求者退出市場，最終通過配給的方式使資金供需達到均衡。政府對利率的直接限制以及任何間接的、從制度上規定貸款人對不同借款人采取差別利率的行為，都會導致非均衡信貸配給。利率配給是指在給定的利率水平上，貸款人的信貸需求得不到滿足，即可獲貸款規模小于意愿規模，對于現有規模以外的貸款要支付更高的利率。目前來看，我國政府對融資體制的外部管制過多，金融體制中存在“所有制歧視”和“信貸偏向”，銀行對不同所有制企業設置差別利率，對民營及中小企業在貸款數額、抵押擔保和期限等方面要求苛刻，信貸配給非均衡。

四、信貸資源錯配的原因及對產能過剩的影響分析

（一）金融抑制和信貸配給非均衡

和戰后日本所選擇的金融服務工業化戰略類似，我國經濟發展初期也采取了金融抑制政策。在改革開放三十多年中，我國經濟主要靠投資拉動，低利率對投資的補貼效應，使得廉價的資金經由銀行貸款投入到了生產建設中。通過政府部門信貸配給，信貸資源定向投入鋼鐵、水泥、煤炭等行業，公共部門迅速成長起來，實現增長奇跡的同時也為后續經濟發展打下堅實基礎。在經濟發展初期，金融抑制政策的積極作用不容低估，但是隨著我國經濟發展到工業化中后期，沒有及時退出歷史舞臺的金融抑制政策已經嚴重威脅了我國經濟健康有序發展，產業升級緩慢，產能過剩矛盾亟需化解。

1.存貸利差過大

由于利率的非市場化，借貸市場有存款利率上限和貸款利率下限的硬性約束。從1996年開始，銀行利差就開始出現上升的趨勢，并且自1999年開始，存貸款利差基本維持在3%以上的水平（如表1所示）。因此，只要銀行能夠持續發放貸款，就可以獲得穩定的利差收入，銀行為謀求短期利潤，具有極大的信貸擴張沖動[13]。2013年7月，央行取消貸款利率7折下限，但是央行卻并沒有在存款利率限制——利率市場化的關鍵環節上有所作為。

銀行的巨額資金需要找到出路，考慮到國有企業與國有商業銀行在體制內的共生關系，也看重國有企業在生產能力和交換價格上的壟斷地位，傾向于將低息資金投放給國有企業，實際上他們共享著壟斷性質的金融資源。國有企業在籌得資金后，出于信息不對稱和非理性預期將大量資金投向某個行業，就會由此引發該行業的產能過剩。因此，過大的存貸利差促使銀行積極放貸，同時預算軟約束、融資低成本又使得國有企業產生過度投資行為，而過度投資恰恰是導致產能過剩的直接原因[14]。

2.信貸配給非均衡

我國信貸資源的配給帶有濃重的官僚主義色彩，貸款流向集中。政府對經濟運行和社會穩定的調控能力是通過對國有企業的控制實現的，因此，為國有企業提供大量廉價的信貸資金就成為對其承擔政策性負擔的一種補貼[15]。地方政府出于政績考核的需要，往往以擔保或重點扶持等名目，干預銀行發放信貸資金，通過劃撥“補償”的方式幫助企業完成建設任務。從銀行角度來看，一方面從央行分離出來的國有商業銀行，遺留的政策性業務需要繼續完成，因此貸款偏向國有企業，優惠也比較明顯；另一方面，銀行往往出于利益動機也會做出對國有企業放貸的決策。可以說，在“信貸資源配置給誰”這一問題上，地方政府和基層銀行有著共同的利益目標。同時觀察到，國有企業大多處在資本密集型產業中，這些產業（如鋼鐵、水泥、電解鋁等）產能過剩問題十分嚴重。處于產能過剩行業中的企業，在退出該行業時，面臨政府和銀行聯手設置的高退出壁壘。地方政府關注短期經濟績效，在企業投資失敗時想辦法助其獲得新貸款以期止損；銀行擔心企業退出帶來不良貸款累計，因此二者聯手救助本應被淘汰的企業。 根據央行發布的2013年第一、第二季度的《中國貨幣政策執行報告》，短期貸款依舊主要流向了產能過剩嚴重的行業，但這些產能過剩行業中的企業經營業績卻持續下滑。中國鋼鐵工業協會于2013年7月發布的數據顯示，上半年86家會員鋼鐵企業中，35家虧損，虧損面為40.70%；行業平均銷售利潤在39個工業行業中最低，僅為0.13%；噸鋼利潤最低只有0.43元。

在民間金融市場上，借貸利率卻處于高位，民營企業在獲取信貸資源上缺乏競爭力。但從過去幾年的經驗來看，民營企業的生產效率顯著高于國有企業，為我國經濟注入了大量的活力。無需贅言，金融抑制下的利率管制和信貸配給政策誘發、助推了產能過剩的加劇；銀行信貸資源的錯配，是隱藏在我國經濟運行弊端背后的金融根源。

3.金融抑制和信貸配給的模型分析

本文運用Galbis在1977年提出的金融發展模型[16]，分析金融抑制和信貸配給政策對我國經濟的負面影響。基于前文的探討，在該模型中將我國經濟劃分為以下兩個部門：國有部門（部門1）和民營部門（部門2）。Galbis原模型假設經濟由技術先進、生產力高和技術落后、生產力低兩部門組成。國有部門多數處于壟斷行業，在產能過剩行業中占比大，收益率低，技術水平落后。民營部門作為新興部門，具有高收益率、高風險的特點，所處行業基本不存在產能過剩。在信貸資源的獲取上，國有部門享受利率管制和信貸配給的福利，占據大額低成本貸款；民營部門卻要面臨融資難問題，只能以高成本獲得稀缺的銀行信貸資源。

如圖1所示，縱軸表示貸款利率，橫軸表示投資/儲蓄值。I1、I2 分別表示部門1和部門2的投資曲線，總投資曲線為I1 +I2 。S表示國內總儲蓄，基于靜態分析，假定總儲蓄恒定不變，圖形表示為豎直曲線，則易知國內最大投資額為S（I=S）。E點是市場均衡時的均衡點。在金融抑制下，政府對利率進行管制，將其限制在低于均衡水平的A點，假設此時利率水平為RA。因為信貸配給的存在，部門1的投資需求優先被滿足，以低利率RA獲得貸款I1A。接下來分析部門2的情況。部門2的可獲資源為信貸總資源發放給部門1后剩余的部分，因此，部門2的投資供給曲線S2在圖像中必然處在縱軸和S之間，且由兩部分組成：對I1做鏡像變換后的部分加上豎直的S。如圖1所示，在RA水平下，部門2 的投資需求在I2上的B點，但是其貸款供給卻處在S2的C點，存在巨大的貸款缺口CD。貸款缺口如此之大，自然而然導致了銀行提高對部門2的貸款利率，利率提高至RD水平，實際投資量僅為I2C。

需要指出的是，銀行將利率提高到RD水平，獲得了豐厚的“額外利潤”，巨額利差收入正是銀行持續錯配信貸資源的動機所在。

進一步分析，在放開金融抑制、消除信貸配給的情況下，貸款利率處在I1 +I2 和S的交點E（均衡點），即RE水平，部門1獲得的貸款量在I1曲線上的F點，部門2獲得的貸款量在I2曲線上的G點。對比之前的情況，部門1投資減少，少創造的經濟價值為AF曲線與橫軸圍成的面積，設大小為x1；部門2投資增加，多創造的經濟價值為DG曲線與橫軸圍成的面積，設大小為x2，又因為S2形狀的特殊性（I1曲線的鏡像變換），AF與橫軸圍成的面積與CG下面積等值。則有x2-x1，即陰影部分面積SCDG為整個社會由于金融抑制和信貸配給所產生的經濟損失。如果能夠提高對部門1的貸款利率，減少貸款撥付，就可以增加對部門2的信貸資源供給。部門2的投資增加，會促使經濟的整體增長。

（二）金融制度不健全

從20世紀90年代初開始，我國對銀行業進行了股份制改革，雖然股份制商業銀行和城市商業銀行的出現打破了銀行業壟斷局面，但是我國金融部門改革的步伐卻始終滯后于經濟改革，四大國有銀行依舊占據絕對的壟斷地位，利潤率持續在高位徘徊。缺乏競爭、高營業利潤的溫床滋生了銀行業的惰性，使得我國商業銀行缺乏技術創新和開發新型金融產品的動力。同時，國有經濟成分的內在性質使得信貸資源配給傾向于國有企業，即使企業已經出現投資過度的現象，仍舊可以獲得資金的注入，“貸大、貸多、貸壟斷”現象典型。此外，政府、國有商業銀行和國有企業之間聯系密切，關系融資現象屢見不鮮，金融體系中存在廣泛的道德風險，銀行濫用國家信用，這都引致了銀行信貸資源錯配，加劇了產能過剩問題。

（三）信息不對稱、不完全

在借貸市場上，對于投資項目風險信息的掌控，商業銀行和企業之間存在著嚴重的信息不對稱。銀行作為資金提供方，并不會實際參與投資項目的運作，只能通過分析企業報表或實地調查的方式間接獲取項目的收益和風險等信息，而處于信息優勢方的企業有隱瞞真實經營財務狀況的動機。信息成本所導致的信息不完全也是銀行信貸資源錯配的原因，直觀表現為銀行需要投入財力、物力等資源，去收集關于借款人的所有信息。在此基礎上，銀行還要對信息進行分析和處理，這種分析往往是對企業未來經營走向的一種預測，所分析出信息的完備性、準確性都有待考察[17]。綜上，銀行一般會憑借貸款人的歷史表現、經營規模和政治背景來對信貸資金的配給做出決策。國有大中型企業雖然大部分處在產能過剩行業之中，但這些行業往往也是資本集中、規模大、風險小的行業，地方政府也會對其采取隱性保護。相反，民營企業資本不夠雄厚，有時甚至無法提供足額抵押，行業多集中在新興產業，經營風險較高，不確定性因素集中。因此，銀行錯配信貸資源給國有企業就成為了一種基于穩健經營原則上的次優選擇。

（四）欠缺系統的行業風險評估

行業風險評估在商業銀行決定信貸投向時起著基礎性作用，如何揀選投資回報高的目標市場配置信貸資源是商業銀行必須考慮的問題之一。企業的發展和行業整體趨勢密切相關，行業內企業的收益水平很大程度取決于行業未來的發展趨勢。通過分析信貸資產質量可以發現，不良貸款的產生大部分源于行業的衰落。那些現階段財務表現良好的企業，所處行業往往發展態勢較好，如果無限制增加放貸，總體信貸風險極可能累積。如果該行業由于過度競爭，運營進入下行周期，經營狀況的惡化可能不會即刻體現在賬面上，時滯性會使得銀行進一步錯配信貸資源，最終將導致行業相關的銀行壞賬累積。分散決策、忽視行業風險，盲目將信貸資源投向既定行業，造成了銀行信貸資源錯配的現狀，助推了我國鋼鐵、水泥、煤化工、多晶硅、平板玻璃和風電制造等行業的產能過剩，也影響了與這些行業關聯緊密的上下游產業的融資。

（五）基層行長績效考核標準不合理

目前商業銀行行長實行輪換制度、異地交流，任期具有不確定性，一般在3—5年。同時，我國實行貸款問責制，對基層行長的考核標準以績效為中心，不良貸款指標所占權重很大，甚至可以直接決定行長的任免。2013年上半年江蘇省新增不良貸款額為182億元，新增不良貸款總額位居全國榜首，同期有10名關聯行長被撤職。當行長在任期間產生了某筆不良貸款，承認貸款項目的失敗意味著基層行長要面臨問責，個人職業前景受到影響；相反，如果繼續增加授信，雖然企業虧損可能會繼續增加，但只要行長在任期間企業能維持經營，就基本可以保證利息的收回，行長不但不用面對巨大的沉沒成本，還可以確保當年利潤的實現。因此，為了規避可能面臨的損失和風險，即使相關跡象顯示貸款企業已經出現經營困難，以往授信不能如期收回，基層銀行仍會繼續為其提供貸款，導致了惡性增資的出現，滋生了基層行長追求短期利潤的短視行為和掩蓋信用風險的道德風險，誘發信貸資源錯配。這也正是產能過剩行業中企業面臨大面積虧損，卻仍能獲得信貸支撐的微觀原因。

五、政策建議

（一）加快政府職能轉變，合理引導貸款流向

如何從各種扭曲的干預中退出是發展中國家必須面對的一個經濟問題，正如Noland 和 Pack（2003）認為，由于發展中國家的政府不是做得太少，就是干預太多，從而導致了經濟上更多的無效和扭曲。我國政府應采取“有所為，有所不為”的策略，穩健退出對市場的過度干預，防范政府在干預金融市場、決定銀行信貸發放中的金融政治學難題。

1.完善地方政府政績考核制度

《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》要求健全宏觀調控體系，完善成果考核評價體系，納入考核經濟發展狀況的指標。考核制度的完善是一個過程，需要逐步到位，相關部門應在充分調研、測算的基礎上，及時提出一套可量化、權重分配合理的指標體系。地方政府卸除了傳統增長方式的束縛，就可以更好地履行自身職能，從干預金融的活動中退出，投資沖動得到抑制，產能過剩問題自然得到化解。在降低GDP在政績考核中權重的同時，要輔以配套的轉移支付制度。新的考核體系下，地方政府會面臨新的資金壓力，轉移支付制度可以彌補GDP指標低但綜合績效高的地區的收入缺口。

2.完善地方政府金融管理體制，給銀行更多的自主權

政府要明確自己的行為邊界，改變濫用“銀政合作”的行為，將經營的自主權交給銀行。根據央行的調查，國有商業銀行的不良貸款中，30%是因為受到中央和地方政府干預而導致的。在我國穩步推進利率市場化的大背景下，“金融脫媒”導致商業銀行吸存壓力越來越大，面對更加激烈的資金爭奪，如果不下放自主權，唯一的結果將是銀行資金流向對資金價格不敏感的國有企業和地方政府融資平臺，經營的成本轉嫁到實體經濟之上，產能過剩愈演愈烈，社會整體風險逐步累積。銀行在有機會獨立做決定的基礎上，才可能做到有效分配信貸資源及風險，更合理地管理資產。地方政府應立足于金融基礎設施的建設，正確行使自身調控和監管職能，及早從扭曲的干預中退出。

3.中央政府利用信息優勢，正確引導銀行貸款發放總量和方向

為緩解借貸市場上的信息不對稱，建議國家數據權威部門——國家發改委、工信部、統計局、央行和銀監會等，利用各自優勢，通力合作，在大數據時代背景下構建一個反映產業動態變化、市場供求信息的綜合信息平臺，改善金融生態環境。建立一個基于全國各地區、各行業和各部門的、能夠實現迅速有效的信息查詢和共享的平臺，由逆向選擇和道德風險所導致的信貸資源錯配現象會得到明顯的緩解，也有利于扭轉市場上的非理性預期，確立市場對投資和產能的主動調節。信息的完備使得銀行對企業放貸標準的選取變得更加合理，如此就從源頭上杜絕了向產能過剩行業企業放貸的現象發生。

（二） 深化銀行系統改革，優化信貸資源配置

1.提高銀行風險定價能力

銀行定價能力應直接體現在對不同產業所制定的信貸政策上，通過合理的風險承擔、準確的資金定價和完善的信貸管理，在整合中獲得風險溢價，最終達到優化金融資源配置的目的，改善產業領域資源配置扭曲的現狀。目前，我國商業銀行定價能力和西方發達國家的銀行相比還存在著一定的差距，有必要從組織構架、運作流程、經營理念、定價策略和技術等方面多措并舉，建立完善市場定價體系。

第一，完善定價機制建設。健全的定價機制要求商業銀行從組織建設、制度建設和管理方式三個方面切入，改善現有定價系統。首先，建立結構設計合理、職責清晰、分工協調的組織體系。在總行建立核心定價決策機構；明確銀行內部其他各部門的輔助職責；成立分行貸款定價執行部門，具體履行定價管理職責。其次，制定統一的定價管理辦法，形成一個包含定價流程管理、考核辦法、監管反饋等多方面的、切實可行的制度規范。最后，完善定價管理體系，改進現有授權模式。在總行制定統一定價基礎上，根據分行的經營管理水平，實施分級授權，對定價能力較高的分支行考慮擴大授權范圍，以提高市場反饋的效率。同時要制定動態化管理流程，及時根據市場變化和行業發展狀況等信息調整定價策略。第二，優化貸款定價方法，完善定價模型。目前我國大型商業銀行已經逐步形成了各自的內部貸款定價方法，但模型應用程度并不高。因此，商業銀行應在進一步完善貸款定價模型的基礎上，加大模型的應用范圍，切實做到貸款定價實用化、常態化。在具體操作中綜合計算風險因素，設置具體權數，合理確定貸款利率浮動區間；參考外國先進的風險定價方法；加強自身收集、管理信息的能力，提高基礎數據質量，實現各類貸款風險的量化管理。除此之外，還要健全內部資金轉移定價機制，這要求銀行加強對基準市場收益率曲線的研究，以實現對利率工具的有效利用[18]。同時在實踐中有針對性地培養高素質、業務精通的風險定價管理人才和隊伍，建立專業定價戰略部門，在銀行機構內部建立關注風險的意識形態。

總之，銀行只有提高定價和風險控制能力，才能形成靈活有效、市場化的信貸資源配置機制，真正扭轉根據企業性質授信的現狀，進而促進我國產業結構調整，支持產能過剩行業的自我消化，切實引導我國產業健康、有序發展。

2.打破金融壟斷，支持民營資本參與銀行業

自2013年6月國務院批準設立民營銀行后，市場持續升溫。十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出在加強監管的前提下，允許條件成熟的民間資本依法發起設立自擔風險的中小型銀行等金融機構。較一般商業銀行而言，民營銀行產權清晰、經營職責明確、信息來源廣泛、決策鏈條短、服務便捷，經營優勢明顯。此次金融業準入門檻的放寬，使大量游資擁有了合法的投資渠道，也有助于減緩中小企業融資困難，提高金融資源配置效率，對于打破銀行業壟斷有著重要的現實意義。激烈的競爭會迫使銀行主動著力于信貸資源的優化配置，保證信貸資金的有效性和可回收性，對化解產能過剩矛盾意義重大。

3.完善信貸管理政策

首先，銀行應建立科學合理、具有前瞻性和準確性的風險控制機制。貸款審批應在分析財務指標的基礎上，綜合考核企業管理者素質、所屬行業發展情況、市場競爭環境和宏觀政策，量化借款企業風險評估結果。前瞻性要求銀行采用動態風險監控機制，在企業存在經營隱患時督促其及時整改，并健全動態的風險預警機制，做好風險應對預案。對產能過剩行業的項目不但要從嚴審批，落實企業還款來源和抵押擔保，對過去的授信也應重新進行評估，逐步壓縮產能過剩行業的融資規模。其次，銀行應完善風險內控機制。集團內應實行統一授信和限額管理制度，引導各分支機構優化貸款結構，全面落實內部信貸激勵約束機制。最后，通過利率杠桿引導產業發展，對產能過剩行業設置高貸款利率，提高這類企業的投資成本，抑制其投資沖動，對化解產能過剩矛盾有積極作用；對國家產業政策支持的、有利于國家經濟發展的產業設置低利率，引導資金流向戰略性新興產業，校正現階段信貸資源的行業性錯配。

4.創新基層行長績效考核機制，建立合理貸款問責制度

基層行長的短視行為和道德風險會導致惡性增資的出現，加深信貸資源錯配，阻礙產能過剩的化解，在解決該問題時可以從以下方面入手：首先，應改善現有的行長行政周期內的績效考核指標體系。在衡量新增不良貸款數量的基礎上，添加測度消除不良貸款能力的指標，并賦以合理權重。也可以考慮建立長期測評機制，避免基層行長追求短期利益。其次，要建立合理的貸款問責制度，客觀衡量在不良貸款出現時，基層行長的相應責任。排除由于非主觀原因導致的不良貸款增加，防范由于風險控制過于苛刻而造成基層行長惡性增資。最后，要加強內部信用風險控制，督促基層行長遵守職業準則，培養規范經營的理念，根治決策者由道德風險導致的信貸資源錯配。

參考文獻：

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[6]McKinnon， R. I. Money and Capital in Economic Development [M].Washington：Brookings Institution Press， 1973.

[7]Shaw， E. S. Financial Deepening in Economic Development [M].New York：Oxford University Press， 1973.

[8]林毅夫，姜燁.發展戰略、經濟結構與銀行業結構：來自中國的經驗[J].管理世界，2006，（1）：29-40.

[9]劉西順.產能過剩、企業共生與信貸配給[J].金融研究，2006，（3）：166-173.

[10]何風雋.中國轉型經濟中的金融資源配置研究[M].北京：社會科學文獻出版社，2010.

[11]潘英麗.金融轉型與整體金融改革[J].中國金融，2013，（6）：39-41.

[12]任建軍.信貸配給理論發展、模型與實證研究[J].金融論壇，2009，（4）：21-28.

[13]馬勇，楊棟，陳雨露.信貸擴張、監管錯配與金融危機：跨國實證[J].經濟研究，2009，（12）：93-105.

[14]王立國，鞠蕾.地方政府干預、企業過度投資與產能過剩：26個行業樣本[J].改革，2012，（12）：52-62.

[15]方軍雄.所有制、制度環境與信貸資金配置[J].經濟研究，2007，（12）：82-92.

[16]Galbis，V.Financial Intermediation and Economic Growth in Less-Developed Countries： A Theoretical Approach [J]. The Journal of Development Studies， 1977， 13（2）：58-73.

[17]牟來棟.商業銀行信貸管理中的信息不對稱問題及其對策[J].新金融，2004，（12）：39-42.

[18]張建波，文竹.利率市場化改革與商業銀行定價能力研究[J].金融監管研究，2012，（10）：1-13.

[19]程衛紅.評述信貸配給論[J].金融研究，2003，（11）：81-88.

（責任編輯：楊全山）

4.創新基層行長績效考核機制，建立合理貸款問責制度

基層行長的短視行為和道德風險會導致惡性增資的出現，加深信貸資源錯配，阻礙產能過剩的化解，在解決該問題時可以從以下方面入手：首先，應改善現有的行長行政周期內的績效考核指標體系。在衡量新增不良貸款數量的基礎上，添加測度消除不良貸款能力的指標，并賦以合理權重。也可以考慮建立長期測評機制，避免基層行長追求短期利益。其次，要建立合理的貸款問責制度，客觀衡量在不良貸款出現時，基層行長的相應責任。排除由于非主觀原因導致的不良貸款增加，防范由于風險控制過于苛刻而造成基層行長惡性增資。最后，要加強內部信用風險控制，督促基層行長遵守職業準則，培養規范經營的理念，根治決策者由道德風險導致的信貸資源錯配。

參考文獻：

[1]王立國.重復建設與產能過剩的雙向交互機制研究[J].企業經濟，2010，（6）：5-9.

[2]Chacholiades， M.International Trade Theory and Policy [M]. New York： McGraw-Hill，1978.

[3]Goldsmith， R. W. Financial Structure and Development [M].New Haven：Yale University Press， 1969.

[4]王振山.金融效率論——金融資源優化配置的理論與實踐[M].北京：經濟管理出版社，2000.

[5]魯曉東.金融資源錯配阻礙了中國的經濟增長嗎？[J].金融研究，2008，（4）：55-68.

[6]McKinnon， R. I. Money and Capital in Economic Development [M].Washington：Brookings Institution Press， 1973.

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[12]任建軍.信貸配給理論發展、模型與實證研究[J].金融論壇，2009，（4）：21-28.

[13]馬勇，楊棟，陳雨露.信貸擴張、監管錯配與金融危機：跨國實證[J].經濟研究，2009，（12）：93-105.

[14]王立國，鞠蕾.地方政府干預、企業過度投資與產能過剩：26個行業樣本[J].改革，2012，（12）：52-62.

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[16]Galbis，V.Financial Intermediation and Economic Growth in Less-Developed Countries： A Theoretical Approach [J]. The Journal of Development Studies， 1977， 13（2）：58-73.

[17]牟來棟.商業銀行信貸管理中的信息不對稱問題及其對策[J].新金融，2004，（12）：39-42.

[18]張建波，文竹.利率市場化改革與商業銀行定價能力研究[J].金融監管研究，2012，（10）：1-13.

[19]程衛紅.評述信貸配給論[J].金融研究，2003，（11）：81-88.

（責任編輯：楊全山）

4.創新基層行長績效考核機制，建立合理貸款問責制度

基層行長的短視行為和道德風險會導致惡性增資的出現，加深信貸資源錯配，阻礙產能過剩的化解，在解決該問題時可以從以下方面入手：首先，應改善現有的行長行政周期內的績效考核指標體系。在衡量新增不良貸款數量的基礎上，添加測度消除不良貸款能力的指標，并賦以合理權重。也可以考慮建立長期測評機制，避免基層行長追求短期利益。其次，要建立合理的貸款問責制度，客觀衡量在不良貸款出現時，基層行長的相應責任。排除由于非主觀原因導致的不良貸款增加，防范由于風險控制過于苛刻而造成基層行長惡性增資。最后，要加強內部信用風險控制，督促基層行長遵守職業準則，培養規范經營的理念，根治決策者由道德風險導致的信貸資源錯配。

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[1]王立國.重復建設與產能過剩的雙向交互機制研究[J].企業經濟，2010，（6）：5-9.

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[13]馬勇，楊棟，陳雨露.信貸擴張、監管錯配與金融危機：跨國實證[J].經濟研究，2009，（12）：93-105.

[14]王立國，鞠蕾.地方政府干預、企業過度投資與產能過剩：26個行業樣本[J].改革，2012，（12）：52-62.

[15]方軍雄.所有制、制度環境與信貸資金配置[J].經濟研究，2007，（12）：82-92.

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[17]牟來棟.商業銀行信貸管理中的信息不對稱問題及其對策[J].新金融，2004，（12）：39-42.

[18]張建波，文竹.利率市場化改革與商業銀行定價能力研究[J].金融監管研究，2012，（10）：1-13.

[19]程衛紅.評述信貸配給論[J].金融研究，2003，（11）：81-88.

（責任編輯：楊全山）