階段性調整以待走得更遠

何丹

短期市場風格有望轉換

主持人：激情四射的瘋狂指數在本周以超過200點的盤中寬幅巨震和百股跌停的方式被強行退燒，這也宣告近期逼空式大漲格局暫告一段落，您怎么看？

金鼎：如果說調整的話，確實早就該調整了！近期監管層其實一直在試圖通過媒體為火爆的市場降溫：希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資。同時市場一再創造世界紀錄的萬億成交量也過度依賴融資杠桿，而經濟基本面難以支撐快速上行的“瘋牛”行情，如果后續資金跟進不足，一旦出現觸發下跌的因素，股指回落的速度也會像上漲一樣驚人。

當前，我國資本市場改革正進入攻堅期，需要一個穩定發展的股市支持，而缺乏基礎支持的暴漲暴跌，傷害的不僅是廣大中小股民的利益，更不利于我國資本市場改革的穩步推進。短期暴漲暴跌行為只會走成牛短熊長，完全不符合上層意愿。一年的行情如果一個月走完，那些大量的國企股份等著賣，注冊制也還沒出來，大量的中小企業等著融資，而這些難題都需要時間來慢慢消化，所以接下來大盤緩漲才是正常節奏。

主持人：券商板塊也是您近期一再推薦的品種，這波逼空行情最大的推手就是券商板塊，在市場降溫的同時，我們也注意到該板塊由于前期漲幅過大而出現見頂回落的跡象，您還有什么跟大家說說的呢？

金鼎：確實，券商近期表現太過出色已超出預料。以中信證券為首的券商在不到一個月的時間股價翻倍，筆者在欄目中一再提示該板塊的機會，及時的把握了這波熱點，為投資者帶來了豐厚的利潤。但沒有只漲不跌的股票。券商在持續大漲后短期開始回落也是很正常的跡象。同時我們注意到市場的熱點開始向題材股擴散，中小板、創業板的個股開始全面活躍，這似乎預示著短期市場風格有望轉換。下一階段醞釀新的熱點、進一步向二線藍籌擴散或許很有必要。

階段性調整以待走得更遠

主持人：您在上周說了3000點是目前滬指的一個重要阻力點位，而目前市場也確實受阻于3000點了，請問市場接下來又會如何走呢？

黎仕禹：市場從11月20日起連續逼空上漲，但是，逼空也很容易意味著市場的階段性調整出現，當然這也是技術面上所必須的。今年滬指從2000點附近沖到前期最高的3091，指數上漲了50%多，這是一個典型的牛市底部反轉技術走勢，在這樣的技術走勢里，市場的估值系統得到進一步完善，估值洼地也逐漸消失。

從目前的技術走勢上看，由于市場短期K線走勢太過于遠離了30日均線，所以市場短期將會以向30日均線靠攏為主的震蕩調整，而在這調整的過程當中，前期漲幅過大的金融股將是市場機構減倉的重點對象，就像之前的軍工瘋牛行情一樣，繁華過后必然會是“一地雞毛”。因此我們的投資必須要有前瞻性。

主持人：是的，所以我們要提前于市場挖掘新熱點，而不是當市場瘋狂炒作某個板塊熱點后才去跟風，那么您認為市場的下一個階段熱點是什么呢？

黎仕禹：其實，我們從今年的中央經濟工作會議所提出的2015年經濟工作5項任務可以看出，管理層要求我們準確地把握經濟發展的新常態，而消費則依然是激活經濟的一個重點。筆者理解是，只要大牛市到來，消費肯定又會是持續旺盛的，如白酒板塊，特別是茅臺，等待春節過年；另外，奢侈品和固定資產投資等，也是消費所刺激的重點。而如果股市一直是熊市，那么市場的消費也很難刺激起來。此外，污水處理、綠色低碳循環經濟等，則是現在需要挖掘的重點。

當然，除此外，國企改革、基建投資、軍工、券商、資源、醫藥等，依然將是我們后市挖掘的重點。我們只有跟著政策走，才能挖掘到最貼近市場的大牛股，而對于政策的解讀，則是一項非常考驗人的工作。不過，明年市場的熱點又將會是哪些呢？我們得拭目以待，且要注重對宏觀經濟政策和行業深度的挖掘分析。

本輪下跌的空間支撐及中下旬走勢

主持人：目前來看，您預估的12月10日一線時間節點的作用顯現，第一階段上升中的急漲階段結束，關于下周的市場，您有怎樣的觀點呢？

陳亮：筆者預期下周將會是相對高位震蕩盤下的運行格局，屬于構筑頂部的范疇。首先，空間上，95點到6124點共上升6029點，則其0.5倍的黃金分割位置為3109點一線；年K線上看2008年的大陰線，最高點5527點，最低點1664點；1475點，3139點兩者基本屬于空間上的共振阻力位。

時間上，3478點到1849點共運行了941個交易日，則其1.382倍的運行時間為1300個交易日；再考慮到誤差，則時間和空間同時到達了重要的阻力位置，3091點位于頂部區域內可確認；后市即使再有新的高點（不傾向于此，也不必糾結于極值高點的點位），也屬于構筑頂部的范疇了。

主持人：那關于的調整的空間，您有什么看法呢？

陳亮：關于調整的空間，以上證指數本輪上升的極值高點為3091點來算，則其下檔的支撐分別為：2671點一線、2544點一線、2420點一線（超強支撐位置）；關于調整的時間留待日后再計算，因2015年假期安排未出，所以時間不好計算。另外，關于中下旬走勢，12月18日前后是低點，12月29日前后是高點（次高點可能大）。

最后，希望大家需要注意的是，頂部是一個區域，不是一個點，個股不管大盤，列好出局位，到了就走，不到不走。