新常態催生投資新機遇

袁陽平

核心提示：雖然在經濟結構調整的進程中會出現短暫投資陣痛，但新常態下的長期投資機制仍然被看好。

商界大腕們正在重新審視新常態下的投資機遇。

比如有著“地產思想家”之稱的萬通集團創始人馮侖在繼續關注房地產的同時，還決定進軍醫療健康行業。房地產界僅是中國新常態下產業調整的縮影。新常態勢必迎來新的產業投資機遇與挑戰。

本刊就此采訪了三位業界重量級人物，一是馬蔚華，他離開招商銀行行長一職后，接手香港永隆銀行；二是馮侖，他正要離開一手創辦的萬通集團；三是梁信軍，復星集團副董事長兼CEO。他們眼中未來的投資機遇會在哪里？

馬蔚華：“走出去”將大有作為

中國企業躺著也能賺錢的時代已經結束。隨著中國經濟步入新常態，中國企業應再闖海外市場，雖然前路坎坷，但當前是最佳走出去的投資機遇期。

永隆銀行董事長、前招商銀行行長馬蔚華今年9月份在北京大學舉辦的“中國經濟新常態下的企業機遇”論壇上稱中國企業走出去只是時間問題。從市場信號可以看到令人振奮的拐點，如去年中國第三產業增加值占GDP比重首次超過第二產業；作為新興經濟體，我國長期處于凈資本流入狀態等。

在馬蔚華看來，在金融危機影響下，中國企業走出去并未放緩腳步，但客觀上說中國企業海外并購仍處于初期階段。盡管中國經濟高速增長后步入新常態發展，但是中國企業走出去的資金僅占美企的10%，且中國企業重點投資區域在亞洲，進入西方發達國家仍步履艱難。在產業結構方面，中國企業傾向于資源、制造業、貿易、工業等海外投資領域，在技術層次比較高的產業鮮有成效。

馬蔚華認為，中國的企業走出去現在最大的問題是融資難，主要體現在兩個方面：一是企業想在國內貸款拿到國外去，有貸款通則的制約，因為貸款不能成為資本金的來源，這是中國的制度規定；其次，因國內企業信譽很難得到境外銀行承認，而中國本土銀行在全球的網絡還沒有形成，企業走出去后很難從境外獲得融資。

不過，馬蔚華稱中國企業也要看到好機會的到來。目前歐洲跨國企業出現危機，流動性不足、經營困難為中國企業提供了并購機會。另外美國QE退出后，新興市場緊盯中國投資資本，這為中國提供了巨大的投資機遇。

“中國的企業不是為了走出去而走出去，當走出去的時候，一定要有一個目標。這個目標要與本土企業一致，達到1+1>2的效果?！瘪R蔚華表示，中國企業走出去要把握時機，要利用各種各樣的機會，找到對企業有益的機會。

隨著中國資本市場加速開放，馬蔚華認為，中國企業去國外市場掘金將大有作為。

馮侖：房地產“二進三”

雖然馮侖欲轉身離開房地產行業，但是他仍對中國房地產業發展持樂觀態度。

馮侖認為，中國經濟步入新常態，房地產業轉型在所難免，未來投資機會是扭轉房地產屬于第二產業中制造業的看法，向第三產業服務業掘金，這將大有作為。

此輪中國經濟結構性調整，將給市場帶來巨大變化，市場行為主體中的企業應及時調整發展路徑。

從現階段的經濟形勢來看，馮侖認為企業應適應變革，特別是要適應新常態。他舉例稱，過去房地產發展猶如人的青春期，每天回家靠墻角一站，拿個卡尺量一下就知道有無長高。但現階段不同的是，房地產進入了全面發展的新時期。這意味著房地產企業要關注的不僅是規模、速度、營業額，還要全面考慮產業服務線，包括經營模式、住宅以外的商業動產等各類業態，如購物中心、教育、醫療健康等不動產，形成全方位的全業態、全產業線的發展模式。

在馮侖看來，房地產業也進入到“痛并快樂”新常態。過去房地產業很“快樂”，但現在是成熟期的房地產到了思考和改變、轉型和重新出發的新時期。

顯然，房地產商業模式也必須轉型。過去單一的開發模式是制造業模式，企業比拼的核心競爭力是成本低、規模大、速度快。但今后企業的核心競爭力是新的模式，不動產的商業模式由簡單的制造業變成服務業，即今后的房地產服務業將由運營、金融和互聯網三種類型構成，成為未來房地產業投資趨勢。

馮侖認為，從制造業轉型到服務業，房地產比拼的是誰把服務干得最優，這將是未來房地產企業的核心競爭力，市場前景可觀。

梁信軍：消費品升級的質變

“下一個十年，中國的經濟會發生根本性變化。”梁信軍認為，中國經濟最重要的變化是由小體量的高速增長逐步過渡到大體量的中高速增長，并且是由量變到質變。

在這種背景下，梁信軍認為應該對中國的市場經濟地位有一個全面的認識。“很多企業認為中國只是一個新興市場，但實際上在相當多的市場中，中國已經成為全球第一、第二大市場了，比如奢侈品、汽車等。”

受益于中國成長的方式，要認識到中國的成長動力在發生根本性改變。中國的消費動力將快速升級為中等收入階層的消費方式。當前，中國的GDP規模約占全球12%，消費占全球7.2%，中等收入階層人數占全球9%，且還維持年均15%的增長速度。所以6年后，到2020年的時候，中國中等收入階層的規模將占到全球的16%，成為全球第一。中等收入階層的消費能力占全球的比例為6.1%，但其增速高達21%，6年后其消費能力將占全球13%，成為全球第二。

從以上數據分析中，梁信軍相信，中國中等收入階層的家庭數量在增長，消費能力在增長，因為盡管現在中等收入階層的消費在中國國內銷售額中占31%，但是6年后該比例將高達81%。所以我們要越來越多地關注中國的消費品，要更重視體驗式消費、升級消費和個人金融。（支點雜志2014年12月刊）