關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資方向

你投資的是產(chǎn)業(yè)趨勢，以及這個趨勢來臨時，該產(chǎn)業(yè)企業(yè)股價的上行大趨勢。如果僅僅因為指數(shù)的調(diào)整，你就放棄你的初衷，那你不是來市場投資的，你是來投機的。投機者受市場調(diào)整的驚嚇，是再合理不過的事，這沒什么不正常。

滬港通開始運行之后的行情著實讓很多人失望之極，歷史再次證明多數(shù)人預(yù)期中的事，往往是難以實現(xiàn)的。市場先生從來都是個壞孩子，它打一出生就注定要與多數(shù)人作對。我們前面在討論滬港通時，已經(jīng)闡述了它不可能推動A股中的大藍(lán)籌大幅上漲。人們印象中的A股大藍(lán)籌中，大多是金融、地產(chǎn)、績優(yōu)工程機械類以及低市盈大盤權(quán)重股。這些東西且不說它們的產(chǎn)業(yè)趨勢仍然在衰退的壓縮產(chǎn)能中，即便是現(xiàn)在大宗商品大幅下跌之后，從成本角度考慮，企業(yè)的利潤是上來了。而從市場需求看，這樣的成本上行并非產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，而僅僅是產(chǎn)成本下降帶來的利潤上行。而如果企業(yè)因此覺得春天要來了，那就大錯特錯。以這樣的觀點去指導(dǎo)生產(chǎn)，未來可能出現(xiàn)的就是市場需求不暢，造成企業(yè)的資金沉淀量大，財務(wù)成本上升會反過來吞噬利潤，從而導(dǎo)致企業(yè)的整體利潤反而下行。在滬港通出來時，我就在說，人們是在拋棄未來選擇過去，他們賣出看似高市盈的低流動性成長股，買入低市盈卻仍然在衰退狀態(tài)下的藍(lán)籌股，這是一種對未來發(fā)展方向的漠視。而這種方式肯定不是價值投資范疇，它至多也就是短期投機套利。套著的人趁著滬港通開盤時拋了，套不著的人多少有點后悔，后面指數(shù)再回壓幾下，我看他們多半是要跑路了。一批私募還算聰明，反手拋出大藍(lán)籌轉(zhuǎn)撲成長股。

從人類社會的經(jīng)濟活動看，四次科技革命與三次工業(yè)革命，都是科學(xué)技術(shù)改變了人們的生活方式。中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型中，過去處于第三梯隊的粗獷式發(fā)展模式已經(jīng)翻篇，未來必然是走創(chuàng)新改革發(fā)展的道路。既然社會的發(fā)展大方向如此，而你卻拋棄未來投奔過去，這明顯是逆著社會潮流而動。什么叫好的投資，最好的投資就是追隨社會發(fā)展洪流推動的方向，這種潮流是一個不可逆的趨勢，而你在洪流中逆流而行，自己想想會是什么結(jié)果？確實，過去的十?dāng)?shù)年，中國經(jīng)濟的騰飛依靠過固定資產(chǎn)投資與城鎮(zhèn)化建設(shè)，那時的社會潮流是它們。任何一個沒什么文化的人只要抱著錢來，重復(fù)做的一件事就是買房，然后賣房再買房。他們利用當(dāng)時的低利率放大杠桿做投資，從來也不需要考慮明天的房價是漲了還是跌了。他們需要考慮的事，只是房價什么時候會受強力調(diào)控，社會資本的流入趨勢是不是停止了。

其實，我們在市場中做股，做的就是產(chǎn)業(yè)投資。做產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)該考慮的事，是你怎么去發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，它是不是大量社會資本追逐的目標(biāo)。如果是，那么產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向就是一個主趨勢，而這一趨勢是不是因為股價或者指數(shù)的漲跌而改變。股價的漲跌是會改變你的心情并左右你的交易，但它從來也不會支援產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。而指數(shù)的波動，其實就是你在做產(chǎn)業(yè)投資時，不斷做低持有成本的時機。你投資的是產(chǎn)業(yè)趨勢，以及這個趨勢來臨時，該產(chǎn)業(yè)企業(yè)股價的上行大趨勢。如果僅僅因為指數(shù)的調(diào)整，你就放棄你的初衷，那你不是來市場投資的，你是來投機的。投機者受市場調(diào)整的驚嚇，是再合理不過的事，這沒什么不正常。

不過，我們?nèi)匀灰嵝阎T位看官，畢竟外部的形勢并不是那么樂觀。中國目前應(yīng)對的策略仍然是防守反攻，但短期仍然難以在國際上取得好的成果。所以，我們對市場雖然保持著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，但于操作層面，則是堅守未來有發(fā)展前景產(chǎn)業(yè)個股運作。而本階段最重要的策略，就是不斷地利用市場波動做低持倉成本，因為只有當(dāng)浮盈巨大時，才能保障你的投資風(fēng)險是最低的。