互聯網金融：金融市場的一條“鯰魚”

許高峰/文

1969年，美軍將加利福尼亞大學洛杉磯分校、斯坦福大學研究

學院、加利福尼亞大學、猶他州大學中的4臺主要計算機連接了起來。在這里，互聯網邁出了改變世界的腳步。

用中國互聯網常務副理事長高新民的話來說，“互聯網的發展對傳統產業產生顛覆性、沖擊性的影響。互聯網所帶來的新生產力會促進新的經濟結構、產業結構和服務模式的產生，這使得老百姓從中受益，獲得更加便利的生活方式。”

金融，這個“高墻”后的世界，注定要與互聯網碰撞出火花，兩者融合所產生的互聯網金融大有“以無厚入有間”，“重構”傳統金融行業之勢。

“襁褓”中的巨人

馬化騰、馬明哲、馬云宣布騰訊、平安、阿里合力成立互聯網金融公司，攜手試水互聯網金融領域，網上賣保險；京東不甘示弱，涉水互聯網金融，開展供應鏈金融服務；阿里巴巴亦向溫州以外江浙滬地區的B2B普通會員開放信用貸款業務；騰訊則宣布打通旗下財付通與移動產品微信的應用通道，未來將實現二者的轉賬等一系列的業務結構調整；而面對民間互聯網公司越來越多地涉足金融服務，廣發銀行、光大銀行等商業銀行業也紛紛開啟了互聯網金融戰略，以應對業務滲透的挑戰，中國銀聯更與中國移動聯合推出了可信服務的移動支付平臺及手機錢包業務，首次實現了銀行與通信業間應用系統的互聯互通。

互聯網金融行業爆發出了前所未有的生命力。據中國人民銀行支付結算司的《2013年支付體系運行總體情況》顯示，2013年全國共發生電子支付業務257.83億筆，金額1075.16萬億元，同比增長27.40%和29.46%。其中，網上支付業務236.74億筆，金額1060.78萬億元，同比增長23.06%和28.89%；移動支付業務16.74億筆，金額9.64萬億元，同比增長212.86%和317.56%。

而《電子商務“十二五”發展規劃》顯示，2015年我國電子商務交易額將翻兩番并突破18萬億元。這些數字無疑傳達出一個信息，在國際經濟增長放緩的背景下，由電子商務引發的新興互聯網金融仍以強勁的速度在增長，初生的互聯網金融已展現巨人之姿。

“對面”的缺陷

趨利避害，無疑是人類的本能之一。如果一項金融制度、一種金融產品，能受到大眾歡迎，一定是它的“對面”有欠缺，難以滿足大眾的需求。

2013年，中國金融資產達171.53萬億元，利潤1.58萬億元。在壟斷所帶來的巨額利潤面前，傳統金融巨頭競爭壓力不足、創新動力不夠，需要“外來者”攪動這一潭死水。“互聯網金融的發展是倒逼利率市場化的重要因素，而利率市場化恰恰是金融體系深度改革的節點，所以互聯網金融是中國金融改革的戰略性力量。”中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求如是說。

一直以來，金融企業為大企業服務、為富人理財的不良傾向并不鮮見，這也長久為人所詬病。如何轉向十八屆三中全會提出的“普惠式金融”？互聯網金融的出現，使得小微企業有更廣泛的渠道獲得融資，中低收入群體也擁有了低門檻的財富管理機會。這背后，是互聯網金融所強調的“一切為客戶考慮”的市場化思維——你需要什么，我創造什么。這樣的特點，讓互聯網金融成為了金融市場的一條“鯰魚”。

這些，與傳統商業銀行的“基因”是完全不同的。所以，當互聯網金融把客戶體驗的快捷、靈活、高效放在首位，就如同“電商模式”對傳統店鋪的顛覆一樣，形成了金融領域市場化的變革，逐步呈現商業銀行、資本市場之后的第三代金融業態。

“良藥”苦口不致命

一些媒體評論員認為，以余額寶為代表的新興互聯網金融不僅不是普惠式金融，反而是趴在銀行身上的“吸血鬼”與“寄生蟲”，將擾亂金融秩序，動搖經濟基礎。

果真如此嗎？

以余額寶為例，假設利率穩定在6%，如果50000元放一周收益為：50000×6%×5/365=41.10元（因為買入當天和贖回當天不計利息所以只有5天的收益），但資金占用7天，換算成7天年化收益為4.29%，且事實上不能保證收益穩定在6%。這個例子證明了“寶寶們”不適合追求高收益的短期投資，而傳統商業銀行的長期投資產品收益在這一水平的并不少。就目前看來，類似理財產品理財門檻低、靈活性高是用戶最為看重的因素，針對人群也是理財起點相對較低的年輕人。對于普遍年紀偏長、資產能力相對偏高、形成了長期投資慣性的傳統金融產品用戶并不具備很大的吸引力。

華融資產管理公司董事長賴小民談到這一問題時說道，“互聯網金融是我國金融產品的一種新型的創新工具，但充其量是金融市場的一個組成部分。互聯網對金融領域的發展造成一定沖擊，但起不到顛覆，更起不到替代性的作用。”

互聯網的平臺優勢確實十分巨大，金融機構需要認真研究。但互聯網金融的本質仍然是金融，金融業的核心是風險管理，有效的監管是互聯網金融健康發展的重要基礎。互聯網金融要實現可持續發展，應該引入負面清單模式，將不能從事的活動明確列出，這也確保了其不會從“良藥”變為“毒藥”。