真正的“華爾街之狼”

尚之

今年的奧斯卡熱門影片《華爾街之狼》改編自臭名昭著的股票經紀人喬丹·貝爾福特的真實故事，但說到“華爾街之狼”這個稱號，貝爾福特卻有些“沽名釣譽”。真正配得上這個“榮譽”的是華爾街另一個傳奇人物卡爾伊坎。他打著“維護股東權益”的大旗，如同“狐貍闖入雞舍”一般，運用合法金融手段，對上市公司進行“優雅的洗劫”。近30年來，美國商界幾乎每一件大事背后都有他的身影，他是華爾街“最危險的人”。

他有一句名言：“如果你想找個朋友，那就去養條狗好了。”

上市公司最不愿聽到的名字

和《華爾街之狼》里的貝爾福特一樣，伊坎也來自紐約皇后區。1936年，他出生于普通的猶太家庭，父親是一個失敗的歌劇演員，母親是一名教師。伊坎資質聰慧，1957年畢業于美國常青藤名校普林斯頓大學哲學系，后順從母親心愿進入紐約一所大學學醫，但他很快發現，自己對成為一名醫生了無興趣，于是自作主張輟學參軍。在軍營，他是一名小有名氣的撲克牌高手。也許從中發現了自己的投機天賦，半年后，他迫不及待地退伍，成為華爾街的一名股票經紀人。在這里，他第一次真切地感受到“實力、野心和激情在一個個天文數字中燦然交匯”。

雖然父母皆非商人，但伊坎身上淋漓盡致地體現了猶太商人的天性：對利益嗜血般的貪婪。他在華爾街如魚得水，不到兩個月就輕松賺到4000美元，為自己添了一輛漂亮的敞篷車。1968年，他成立了第一家公司——伊坎公司，主營風險套利和期權交易。他在傳統產業類公司身上大膽下注，以年均21.6%的收益率跑贏道瓊斯大盤。

1980年，伊坎公司遷到曼哈頓。此時的伊坎已經不滿足于在二級市場做一個暴發戶式的炒家，開始涉足惡意收購領域。

汽車零配件制造商輝門公司是他的首個獵物。這家歷史悠久的公司瀕臨破產，伊坎籌資8000萬美元將其收購，然后進行一系列重組整頓，使之成為一個管理規范的現代公司。幾年后伊坎轉手賣出，獲得超過20倍的巨額利潤。

真正讓伊坎聲名遠揚的是另一場戰役——收購環球航空公司。1985年，他發現剛剛完成業務拆分的環球航空公司存在控制權漏洞，于是糾集了一批資金雄厚的合作伙伴悄悄抄底該公司股票，此時每股價格只有10美元。當他的持股量臨近5%這一披露界限時，他突然開始瘋狂加碼，短短數日將持股比例提升至16%，股價則快速飆升至每股19美元。環球航空公司這才意識到大事不妙，向紐約聯邦法院提起訴訟。伊坎并未就此收手，一邊打官司，一邊繼續窮追猛打，將持股量拉升到52%，從而實現了對環球航空公司的絕對控制。憑借投資人和管理者的雙重身份，伊坎有計劃地將公司資產悉數變賣，個人獲利1.5億美元。這場戰役讓他背上了“企業掠奪者”的罵名。

20年后，他又在時代華納身上復制了這個經典故事。時代華納是千禧之年由美國在線并購時代華納后成立的世界最大傳媒巨頭，但并購之后一直步履艱難，股價持續低迷。2006年，伊坎以財大氣粗的阿聯酋王室為后盾，動用22億美元取得時代華納5000萬股權，成為其最大個人股東。之后，他聯合其他對沖基金向時代華納施壓，要求其分拆成4家公司，剝離美國在線，同時啟動200億美元的股票回購計劃，對公司管理層進行改組，否則將拋售所持股票。面對伊坎的強悍“逼宮”，時代華納全面繳械。接下來的6個月里，時代華納股價從每股15美元上升到21美元，伊坎出售手中三分之二股份，財富增長了8.8億美元。

在過去20年里，伊坎對不同企業發起二十多次代理權爭奪戰，狙擊目標包括食品煙草公司、卡通出版公司、百貨公司、西聯匯款、摩托羅拉、雅虎等，其中14次完勝。他成了美國上市公司最不愿意聽到的名字。

把“不識時務者”一腳踢開

2008年金融危機中，一向順風順水的伊坎遭受重創，財富縮水35%。面對失望的投資者，他任由資金緊張的合伙人贖回投資。2011年，他返還了對沖基金里最后17.6億美元外部資金，開始完全用自己的錢獨闖華爾街。

擺脫了合伙人的牽制，他變得異常危險。過去幾年里，他的基金跑贏標普500指數，年均收益率超過25%。在《福布斯》最新財富榜上，他以個人凈資產245億美元擊敗金融大鱷索羅斯，成為華爾街首富。他說：“現在我們什么資產也不用變賣，就可以開一張100億美元的支票。”

充足的“彈藥”讓他有能力襲擊那些市值高達500億美元、看似無法撼動的超級企業，也可以把任何擋道的“不識時務者”一腳踢開，一副“順我者昌，逆我者亡”的架勢。

潘興廣場資產管理公司首席執行官阿克曼便為自己的“輕狂”付出了代價。這位47歲的對沖基金經理經過長達7年的霍伍德房產公司訴訟戰，從伊坎手中贏得900萬美元，就此犯下“大罪”。伊坎在CNBC節目中說：“我一直與最優秀的對手為敵。有時他們贏了，我向他們表示祝賀，仍當他們是朋友；但這家伙四處招搖，讓記者寫文章炫耀自己如何擊敗伊坎，這種做法十分下作。”

2012年底，阿克曼開始宣揚自己用10億美元做空維生素制造商康寶萊的股價。伊坎知道復仇的機會來了。他大肆收購被打壓得很低的康寶萊股票，倉位達6億美元之多，然后派代表進駐董事會，力推股價上漲，給阿克曼造成巨大壓力。雖然伊坎號稱買這個股票是為了賺錢，但也承認讓阿克曼受折磨使他心情愉悅：“當你不用對其他人負責時，把仇殺作為投資策略無可厚非。”

摩托羅拉解決方案的首席執行官格雷格布朗說：“你得對他開誠布公，而且隨叫隨到，對伊坎來說，這兩點非常重要。”當年伊坎投資他的公司期間，他曾在睡夢中被伊坎的來電叫醒，甚至因為伊坎而打亂了自己結婚紀念日的安排。

自2012年秋伊坎收購網飛公司10%的股份以來，該公司首席執行官里德哈斯廷斯一直在學習接受伊坎。為防止伊坎購買更多公司股份，網飛一度啟動反收購的“毒丸”策略。哈斯廷斯說：“在我們不了解他的時候，我很擔心，但我現在得說，我喜歡他的加入。”伊坎回應道：“我告訴他，當一個人為我賺了8億美元時，我不會揍他。”

同為金融界億萬富翁的利昂布萊克在上世紀80年代曾和伊坎打過交道，他如此評價自己的老客戶：“他喜歡贏，喜歡錢——但錢只不過是他用來證明自身價值的記分牌而已。他既聰明，又無情，毫不在乎別人的看法。雖然他并不總是正確，但我永遠不會和他打賭。”

眼下，伊坎毫無退休之意。不久前，他賣掉了自己那艘54米長的豪華游艇，因為他覺得在船上耗費時間很無聊。對他來說，“幸福”就是將激進投資進行到底。“除此之外，我還能干些什么呢？找個地方玩沙狐球嗎？”他反問道。

（司馬良薦自《南方人物周刊》）

責編：水寒endprint