美元債務枷鎖纏身 中國企業舉步維艱

時寒冰

美元已經步入歷史上最漫長的上漲軌道，國內很多企業卻依然大肆舉借美元債務。美元債務沉重的企業，都是在為自己打造枷鎖，但他們樂此不疲。

國內很多企業，尤其央企還在大肆借美元債務，原因是美元利率低。在人民幣升值的情況下，可以進一步抵消融資成本。這種小便宜導致很多人被麻醉，成為一種思維定式。但他們忽略了，這種蠅頭小利正在把他們引入一個巨大無比的墳墓，無數財富將灰飛煙滅，許多土豪將由于無知而在接下來的瘋狂周期中被洗劫一空。無論從哪個角度來看，強勢美元都是必然的主線，在美元這波史無前例的大漲中，許多經濟體和主要貨幣都面臨著巨大的危機。

數據供應商Dealogic的數據顯示，中資公司今年以G3貨幣（美元、歐元和日元）記名發行的債券已經達到665億美元，超過了2013年全年的590億美元。就在2009年，這一數據還是24億美元。BIS在其《季度評估》報告中表示，一旦國內經濟放緩或者美元走強，它們將面臨挑戰。外圍利率走強或者本幣走弱可推升債券收益率，繼而可能拖累該國經濟增長，損害發行人包括國際投資者和當地銀行在內的債權人的利益。

中國以G3貨幣記名發行的債券，又以美元為主，美元升值，猶如一個越勒越緊的繩套，而這個繩套已經結結實實地套在了脖子上。再加上經濟放緩，更是雪上加霜。

中國的債務問題是一個巨大的堰塞湖，從大型國企到家庭作坊式的小企業，從實體企業到銀行，全都深陷在債務鏈條中，只要其中一個環節斷裂，整個鏈條立即土崩瓦解。endprint