給創業融資一個冷眼

《中國經濟信息》綜合報道

虛報融資金額在國內創業圈已是陳規陋習。對于這些公司來說，夸大的數字更能引起市場的尖叫，這反而是他們樂意看到的情景。

近期，又有一大批創業公司獲得天使投資人以及VC的青睞。據說，有些互聯網項目一周之內就能獲得天使投資人的資金進賬。“當小道消息滿天飛、虛報融資金額無止境的時候，或許是時候關注一下投融資行業的泡沫話題”，投融界一位觀察員表示。

200萬說成2000萬

創業公司獲得融資的消息不斷涌現，動輒獲得“千萬美金”的新聞也此起彼伏。創業公司融資已經不再是一件非常困難的事，稍微靠譜點的項目一般都能得到天使投資人或投資機構的青睞。

伴隨著這些“令人尖叫”項目的屢屢出現，質疑的聲音也不絕于耳：究竟是創業公司太容易獲得投資人重金押注，市場太瘋狂了？還是這不過是資本市場上演的一出又一出“融資”炒作大戲？

下午三點，北京中關村創業大街的一個咖啡館里座無虛席，來咖啡館的人們四散著，或者兩人對坐，或者四人圍坐，交流聊天不斷。走近他們，聽到的最多的是創業，融資、模式、產品、用戶數、激活、產業鏈等詞語。這些年輕的面孔以創業的名義聚集在一起，很多人在這里點上一杯咖啡會待上一整天。

以創業創新為名的各類活動正火熱激蕩：無論是初次，還是連環創業者，項目繁多，創業者獲取資源的門檻降低，融資比以往任何時候容易，虛報融資金額已經成為潛規則。

為了獲得資本青睞和媒體關注，虛報融資似乎成為了一種“不公開的秘密”。今年8月份，一家創業企業在宣布獲得2500萬美元A輪融資之時，有人士向媒體透露，實際獲得的融資金額是800萬美元。

近日，人人聚財宣布獲得博時資本億元A輪融資，人人聚財CEO許建文與投資方代表劉升在簽約儀式合影留念。然而，不到一天時間，博時資本就發布澄清公告，稱億元投資純屬虛構，博時僅有600萬元的受托投資。此外，簽約儀式所謂的代表“劉升”是冒牌貨，并非博時資本員工。

一位VC人士表示，這種頗具諷刺的“打臉”事件，只是該行業亂象的一角。一些中小平臺拿到融資都實屬不易，虛報融資額獲得更多投資者的信任，是常見伎倆。比如：銅板街去年號稱拿到IDG千萬美元融資，在A輪融資里也不算小數目。實際上它的業務剛剛起步，千萬美元幾乎可以把這家公司買下，實際融資額連三分之一都不會有。

互聯網分析師于斌對此表示，融資“吹牛皮”已經成了企業的慣例，把融資額夸大數倍普遍存在。行業中通用的虛報程度大概在2-4倍左右，“有的創業公司甚至虛報10倍、20倍，”某業內人士了解的一個創業團隊就將200萬元的融資金額對外公布為2000萬元。

于斌分析稱，夸大融資額一般有兩種通用做法，被投企業和投資人形成默契一致對外夸大融資額，因為可以借此提高市場估值，對雙方都有利。另一做法是，投資人的錢并不會一步到位，被投企業達成階段業績后才會分步到賬，但是對外宣稱時會放大總體計劃投資額。

前述VC人士還表示，融資額夸大集中出現在電商、團購等過去兩年非常熱門的領域，就是因為多家企業獲得融資，所以才爭相高報融資額。作為投資人，他對各企業的融資額大多心里有數，“只要不要吹得太厲害”，并不介意企業家稍做修飾。他認為企業家夸大融資額，主要是想“忽悠”經銷商和客戶，讓對方覺得自己實力強。

此外，創業項目的價格現在是越來越高。黑馬基金合伙人胡翔介紹，過去的融資路徑通常是天使輪融資200萬元人民幣，A輪融資200萬美元-500萬美元?！艾F在好多天使輪融資額都邁入了千萬級，甚至是按億這個價格走?！?/p>

為何屢“放衛星”

今年以來，國內的幾家創業公司也先后獲得了A輪融資，其中也不乏有一些公司在市場上放出了融資“千萬美金級別”、“數千萬元人民幣”的消息，一時間，關注度驟然提升，約訪的媒體大增，宣傳效果不言而喻。

但顯而易見的是，如此巨大的融資金額對于這些成立時間幾乎都不到一年的公司仍然有點不可思議。按照這些公司公布的融資信息估算，有的公司成立半年估值便從零升到了七八億元，如火箭般的增速令人難以置信。當然，不排除互聯網領域的一些創新公司確有很強的爆發性，但畢竟另類的項目不可能遍地都是。在許多了解這個行業的投資人眼里，虛報融資金額早已是行業里潛行多年的陋習。

融資交易中的虛虛實實早已司空見慣，夸大融資金額的手法則只能算得上是最為簡單粗暴的路數，用一個創業者的說法是，“融了幾百萬元人民幣怎么可能吸引到大家的關注和媒體的興趣呢”，在這個競爭激烈的商業社會，任何一次可能的炒作和做秀機會誰也不會輕易放過。

這逐漸成為了行業秘而不宣的潛規則：對外宣傳時的融資金額往往比真實的融資額上夸大數倍；把獲得人民幣投資變成美元，數額不變；用戶數據成倍夸大；故意將與知名投資機構或公司的意向性接觸包裝成投資消息放出……對于這些公司來說，夸大的數字和情節往往更能引起市場的尖叫，即便引發質疑和爭議反而也是他們更希望看到的劇情。

事實上，有的股權投資基金本身就是在虛假的數字中成長起來的。有家近年來被“規模發展很快”的股權投資基金，常常自稱管理著百億級別的資產，但是據其內部人士透露，該基金的資金規模、投資項目的數量實際上遠遠低于其對外所發布的數字?？梢姡胺判l星”的惡習并不僅僅只是在創業公司身上，連投資機構本身都充滿了謊言，它們往往也樂意配合創業企業故意夸大融資金額，自己也借機實現了一次營銷。

在融資交易中，除了各種虛虛實實的做秀表演以外，拿融資消息作為博弈的工具者也比比皆是。比如，同一行業的兩家直接競爭對手，第二家融資的一定會告訴外界比前一家融資多；也有公司在融資還在談判之中時，便故意放出某某投資機構正“全力追逐”的消息，以此給投資方施加壓力，也可憑此吸引更多的關注度，在融資的博弈中抬升公司的估值，如近期的一家互聯網金融公司便早早地在市場上釋放出了某家投資機構對其垂涎三尺的消息。

在很多人眼里，炒作和作秀并沒有什么成本和約束，放再大的“衛星”也不會給自己帶來什么直接的負面后果，而漸漸坍塌的只有整個社會的誠信。endprint