行業分析：電力、家電、機械、電子

電力：特高壓投資帶來業務增量

投資要點：

1、新一輪電改起航，電改預期持續升溫。

2、特高壓線路審批獲重大突破。

10月份，國內電煤價格環比上月繼續上升。受中央煤炭救市政策及傳統季節性因素影響，煤價預計將延續反彈。9月份秦皇島港煤炭庫存及重點電廠煤炭庫存庫均有上升。

另外，10月9日，新的深化電力體制改革方案已起草完成。新方案將允許民營資本進入配電和售電領域，其中發電計劃、電價、配電側和售電側等環節都有望放開，新一輪電改已經起航，預計電改預期將繼續升溫。展望11月份，電改預期有望對沖經濟下行、水電擠出效應以及煤價止跌等負面因素對火電和熱電企業帶來的負面影響，電力板塊依然有一定的表現機會。

同時，特高壓是我國實施能源結構調整的重要一環。2014年是線路審批獲重大突破的一年，大概率將有“三交兩直”特高壓線路獲得批準。為滿足我國大型能源基地的外送需求，預計至2020年前后，還需要新批約24條特高壓直流輸電線路，9條特高壓交流線路。除能源局12條輸電通道外，目前國網正在規劃新的“五交五直”方案，將保證特高壓建設的持續性。

重點推薦平高電氣、許繼電氣。注水電龍頭國投電力和長江電力，及火電低估值品種皖能電力和廣州發展。

家電：空氣凈化器迎爆發式增長

投資要點：

1、行業龍頭公司業績增速確定性無憂。

2、第三季度彩電市場微復蘇。

近期，國家統計局發布數據顯示，2014年9月家用用電器和音像器材類總額為654.40億元，同比增長8.27%，盡管14年房地產銷售下滑預計會對國內家電銷售形成一定沖擊，但在行業仍處普及期且三四級市場占比提升背景下，未來家電行業景氣度并不會出現顯著下滑。此外，隨著行業消費升級趨勢延續，未來行業增長動力將逐步轉向結構升級，且在新興國家經濟增長乏力背景下，原材料成本短期內也難有大幅上行預期，龍頭公司業績增速確定性無憂。

同時，隨著彩電市場需求動力由規模擴張轉向更新需求，結構升級已然成為主流，在此背景下大尺寸、超高清電視加速市場滲透，顯示技術創新速度明顯加快，在此背景下擁有核心技術與成本優勢的企業將占據行業有利地位。

另外，隨著國內城市空氣問題持續惡化及消費者意識增強，近年國內空氣凈化器銷量迎來爆發式增長，隨著國內廠商研發水平的提高以及國內統一標準的制定，內資空凈企業將有望獲得快速發展。

建議布局三大白電龍頭，同時持續看好長期成長確定的老板電器及基本面改善趨勢確立的華帝股份。

機械：油服行業轉型蘊藏投資機遇

投資要點：

1、我國機器人行業景氣度持續。

2、民營油服面臨大洗牌，優秀企業市場份額或將擴大。

今年前三季度，我國機器人銷量增長33%，行業高景氣持續。一方面，工業機器人國內行業格局或從“T”型轉變為“O”型，形成龐大中端市場，利于本土企業崛起；另一方面，服務機器人市場空間較工業機器人更廣闊，伴隨人工智能的進步，個人機器人（PR）或復制個人電腦（PC）走入家庭的發展道路，成為下一個互聯網終端。重點推薦巨星科技、機器人、上海機電。

油服設備方面，未來2-3年“兩大油”資本開支將難有大幅增長，核心原因是考核體系從此前的“量”轉變為現在的“利”。在這種趨勢下，資本開支很難再保持高速增長并可能出現服務費率的下滑，國內民營油服即將進入大洗牌階段，優秀的民營油服有機會在這場市場洗牌中獲得市場份額的擴大。

同時，LNG重卡及氣瓶行業正處于向上拐點，8月9月數據已經大幅好轉，10月份行業數據或繼續維持歷史最高水平。主要原因是：用戶對價格預期趨于穩定。終端氣價由于LNG供給加大處于低位。而且隨著未來2年海上及管道氣進口加大、國內LNG液化工廠產能上升，供給會相對寬松。推薦吉艾科技、福瑞特裝、金卡股份。

電子：觸屏技術迎來發展新亮點

投資要點：

1、觸摸顯示行業成為發展新亮點。

2、汽車電子行業市場空間進一步擴大。

10月17日，蘋果召開ipadair2發布會，屏幕鍍膜成為新一代產品最大的亮點。觸摸顯示行業具有無盡機遇，一方面，從所有零部件成本中，顯示觸摸環節占比達到20%以上，而隨著iPhone的時代更新，觸摸顯示成本金額將會越來越大。另一方面，屏幕也直接影響著客戶的體驗。

從整個光電行業的發展狀況來看，硬件行業呈現螺旋式創新的結構，并且還具有向上游材料發展的潛力。從需求的角度來看，屏幕的技術變革先是從人性和性能提高提出技術革新的需求，再在對成本控制擴大規模提出要求，循環往復。觸摸屏的出現，尤其是電容式觸摸屏的出現，重新定義了自由劃撥屏幕實現操作，用手勢替代刻板的程式符號。推薦利達光電等創新龍頭，蘋果供應鏈推薦歌爾聲學、大族激光等。

另外，隨著汽車智能化趨勢加速，汽車電子行業市場空間進一步擴大。汽車電子行業在消費電子領域形成的技術研發實力，加上渠道的整合開拓，預期未來幾年，大陸相關企業份額將得以快速提升，并不斷切入核心零部件等高附加值行業。建議關注得潤電子、立訊精密、欣旺達、大立科技等。