通信股的投資邏輯

雷志勇

利歐股份（002131）作為傳統泵業龍頭，今年3月則通過收購MediaV的85%股權正式轉型進入數字營銷行業，而后7月，公司又并購上海氬氪、琥珀傳播，繼續加碼在數字營銷行業中的布局。

近日MediaV聚勝萬合CEO楊炯緯曾表示今年雙11當天聚勝萬合的全網廣告投放總額至少比去年翻了十倍，受到該消息影響23日利歐股份股價大漲。記者致電公司證實，工作人員表示楊炯緯所負責業務已經剝離，不屬于上市公司范疇，至于雙11聚勝萬合的廣告收入肯定會有一定增長，但增幅不確定。

作為公司轉型數字營銷的第一塊拼圖，MediaV實際并表在二季度，期間實現互聯網廣告收入2.41億元，貢獻凈利潤1016萬，歸屬母公司凈利潤864萬。有券商分析認為全年看，隨著琥珀、氬氪進入上市公司，數字營銷板塊產業鏈布局完成，協同效應和規模效應逐漸發揮作用，MediaV的盈利能力還將進一步提升，較大概率超過4700萬凈利潤業績承諾。

事實上，利歐股份在完成對MediaV、上海氬氪、琥珀傳播三家公司的并購之后，公司數字營銷領域的備考業績規模已經進入本土數字營銷代理商的第一梯隊，規模效益已經開始顯現。目前公司賬上還擁有11億的現金+應收賬款，公司資產負債率為50%。有機構預期公司在這一領域還將繼續進行并購，未來隨著公司規模的增大，公司的毛利率水平將持續改善，有望打造數字營銷產業的新“藍色光標”。endprint