經濟：兩只手都要硬抓

證券資訊頻道執行總編輯兼首席新聞評論員紐文新：

李克強總理一直強調“通過改革釋放經濟活力”，這很重要。這是“供給學派”的重要思想，同時也是拉動中國經濟主動性（內生性）動力的關鍵。我們完全理解和支持這樣的做法。因為多年以來，中國經濟最大的問題就是主動性（內生性）增長動力越來越弱，而不得不每每依靠政府投資拉動需求。

所謂“主動性增長需求”就是全社會的企業和個人主動投資、消費所形成的需求，尤其是民營企業為了多賺錢而主動加大投資力度所形成的需求。也正因如此，民間資本的活躍才是中國經濟主動性增長的核心動力。換句話說，正是因為民間資本活躍程度越來越低，才導致中國經濟主動性增長動力越來越弱。

多年來貨幣政策的“機制性緊縮”，讓市場利率高得難以想象，這同樣是抑制內需、抑制民間投資、抑制中國主動性增長動力的關鍵原因。所以，解決中國經濟的現實，必須供給、需求兩方面同時下手。既要通過改革約束各級政府官員“亂摸”的惡習，解放生產力，同時也要鏟除困擾中國金融效率的貨幣空轉，抑制利率過高。同時更要改革那些“導致中國貨幣政策‘機制性緊縮的錯誤制度”。

從某種意義上說，解決“貨幣政策機制性緊縮”的問題，要比加大改革力度更為迫切而重要。因為，貨幣政策的機制性緊縮必然對沖和消耗改革效果。

中國政府通過加大改革力度，已經取消了數百條行政審批事項，但改革的效果是否全部顯現？客觀地講，有所顯現，但事倍功半。比如，企業注冊凈增量確實比過去大得多，國家工商總局發布報告顯示，去年三季度，全國新登記注冊企業同比增長28.65%，其中個體工商戶新登記注冊229.76萬戶，增長14.11%，資金額0.2萬億元，增長31.86%。但無論是GDP、還是中國主動性增長動力，并未因此而看到它們的增強，反而越走越弱。這是什么原因？是貨幣政策的機制性緊縮對沖了改革的效果。

尤其是“金融空轉”帶來了諸多惡性后果。試想，在貨幣投機可以安安靜靜、不費吹灰之力就可以獲得3%至6%安全收益的前提下，誰愿意冒著虧本的風險，求爺爺告奶奶地去謀求給政府、銀行、社會打工之后的微薄收益？這就是關鍵。

所以，改革釋放紅利屬于結構性政策，如果沒有貨幣政策這一總量政策的配合，結構性政策無以發揮作用。因為，總量政策關乎所有經濟領域，這是經濟常識。尤其是需求方向的問題對股市同樣作用巨大，利率過高必然下殺股市。

所以說，中國政府不能單純依賴供給的作用，同時更該高度關注需求的作用。只有“兩只手都硬”，中國經濟才會良性循環，才會更加有利于經濟結構調整、產業轉型升級，才會更加有利于中國負債率的減低，才會更加有利于經濟主動性增長的良性發育。