試論現代經濟下的融資租賃

●陳鏘芳

一、融資租賃內涵及特征

融資租賃是指出租人對承租人所選定的租賃物件，進行以其融資為目的購買，再以收取租金為條件，將租賃物件中長期出租給承租人使用。企業應用融資租賃的方式，既能解決資金來源，又能獲取企業需要的固定資產，是一種行之有效融資手段。

近些年來，隨著融資租賃業務的壯大，逐漸發展成為了一個新的行業，在國家相關政策的支持下，融資租賃業務現已遍及各地，涵蓋了能源、通訊和化工等行業的數千家企業的6000多個技改項目，呈現出持續、快速、健康發展的良好態勢，對經濟的發展起到了非常大的促進作用。

融資租賃的主要特征是：租賃物件的所有權只是出租人為了控制承租人償還租金的風險而采取的一種形式所有權，在合同結束時最終有可能轉移給承租人，因此租賃物件的購買由承租人選擇，維修保養也由承租人負責，出租人只提供金融服務。

具體地說，融資租賃的特征歸納為5個方面。一是租賃物由承租人決定，出租人出資購買并租賃給承租人使用，并且在租賃期間內只能租給一個企業使用。二是承租人負責檢查驗收制造商所提供的租賃物，對該租賃物的質量與技術條件出租人不向承租人做出擔保。三是出租人保留租賃物的所有權，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權，并負責租賃期間租賃物的管理、維修和保養。四是租賃合同一經簽訂，在租賃期間任何一方均無權單方面撤銷合同，只有租賃物毀壞或被證明已喪失使用價值的情況下方能中止執行合同，無故毀約則要支付相當重的罰金。五是租期結束后，承租人一般對租賃物有留購和退租兩種選擇，若要留購，購買價格可由租賃雙方協商確定。

融資租賃的實質是附帶傳統租賃上的金融交易，是金融工具的一種特殊產品，它和貿易結合起來，必須是兩個合同三方當事人才能完成整個交易。

二、融資租賃的優勢

一般來說，企業融資租賃固定資產，利率水平都比銀行高得多，但是，融資租賃在許多國家得到飛速發展，究其原因，主要是通過融資租賃取得的固定資產比其他方式獲得固定資產的收益要大。

1.融資租賃具備融資功能和推銷功能。融資租賃具備融資功能和推銷功能，因而，在經濟發展期，需要大量資金時，它能充分發揮融資功能；在經濟蕭條時期，需要促進投資和消費需求時，可以充分發揮它的促銷功能。只要市場在變化，不管朝那個方向變化都給融資租賃行業帶來商機。

2.融資租賃業務定性為服務業，能為客戶提供更加貼心的服務。融資租賃業務被定性為服務業，國家為了鼓勵發展服務業，專為融資租賃提供了稅收優惠，又可以通過融資租賃的項目加速租賃物件的折舊，實際上把一些應該上繳國家的稅款用來償還租金，加速了設備的更新改造；還有利于中小企業融資，一般中小企業因為資信問題，很難從銀行取得貸款，融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經營等銀行不能經營的活動范圍，對承租企業的資信要求不是很高，對項目的擔保不是要求很高，填補了銀行貸款的空白，能為客戶提供更加貼心的金融服務。

3.融資租賃費用低廉，防范匯率、利率風險。融資租賃的租金，表面上看，比銀行的貸款利息要高，但融資租賃是組合服務，在參加項目評估和設備選型等前期工作和設備采購與服務上，還要花費一些費用，須計入租賃成本，這些費用承租人貸款上項目也是在利息支付之外需要開支的，加在一起，就會比作為綜合費用的租金要高，租賃的融資成本略高的表面劣勢，完全可以通過對租金支付方式的涉及消化掉，在租賃融資中企業實際上獲得了稅前還貸和加速折舊、延遲納稅帶來的資金時間價值，避免了因設備陳舊帶來的資產處置損失，租賃融資在很多情況下，是企業購置固定資產的最佳選擇。

假如是從國外采購租賃物件，需要使用外匯，融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價租賃，可以使承租企業避免因人民幣貶值而帶來的匯率風險，融資租賃在開始時就采用固定利率，承租企業還可以避免利率波動帶來的利率風險。

4.融資租賃效率高，靈活多變。融資租賃效率高，甚至可以當天申請當天發貨，同時融資租賃是貿易、金融、租借三結合的產物，既保持自身特色又吸收它方益處，因此在操作上可以有多種方式適應多種情況，因此，搞項目方便、快捷而且成功率比其他融資方式要高。

隨著經濟體制改革的不斷深入，對外開放的日益擴大，作為融通資金的一種重要方式，融資租賃將會蓬勃的發展，要正確認識租賃融資，會用、善用租賃融資，利用租賃融資不是一種無奈的選擇，相反是使企業獲得以外驚喜的聰明決策，能為經濟的發展發揮越來越大的作用。

三、當前融資租賃業的困境何在

目前，融資租賃行業在其巨大的優勢下迅速地發展著，但現實中，不可否認融資租賃還是面臨著巨大的困境，還有許多問題亟待解決。

其一是融資租賃制度存在缺憾。現有的三類租賃公司處于不平等競爭地位，即中國人民銀行審批管理的金融租賃公司、對外經貿部審批管理的中外合資租賃公司、國家內貿局及其他有關部門管理的經營性租賃公司。這三類公司處于不平等競爭狀態，金融租賃公司注冊資金的底線是5億元，并對資產負債比例、同一承租人的融資余額比例等都有嚴格規定；而對中外合資租賃公司，僅對少數比例有要求。這嚴重影響融資租賃行業的發展，尤其是中小融資租賃企業。其二是融資租賃相關的法律法規嚴重滯后。融資租賃行業缺乏完整規范的法律法規，國家的《融資租賃法》和相關配套的法律法規幾經周折，至今仍未正式出臺。只有稅法，合同法中的部分內容作為參考。法律法規滯后，已嚴重影響租賃業務發展。當租賃資產被轉移、拆毀和變賣時，沒有準確的法律可以遵循，租賃雙方的利益受到損害。其三是融資租賃固守陳舊的觀念。在經濟活動中，融資租賃缺少范圍廣的承租方，現代租賃倡導的是“所有權并不重要”，關鍵是看其創造的價值大小的理念。在發達國家，人們的消費習慣是能租就租。而在國內，萬事不求人的小農意識還占主流。一方面人們不愿意負債投資，另一方面有些企業或個人利用負債經營損害了租賃公司的利益。這些嚴重影響了租賃業的市場發育和產業成長。其四是融資租賃機構自身融資渠道缺乏。受監管政策限制，目前融資租賃機構的資金主要源于股東出資，或者高成本的同業拆借和商業信貸，無法滿足業務發展的資金需求。融資渠道單一產生了兩個問題，一是融資租賃機構短期資金來源與中長期資金需求的期限結構不匹配。融資租賃項目通常期限較長，如果短期資金用于長期項目，一旦流動性緊張，公司經營將陷入困境。二是單一融資渠道削弱了融資租賃機構在利率報價上的競爭優勢。由于風險管理優于銀行貸款，理論上融資租賃利息率應低于信貸利率，而事實上因融資渠道單一，融資租賃機構的資金成本高于銀行，阻礙了其風險管理優勢向融資成本優勢的轉化。

四、融資租賃面對困境解決的對策

1.融資租賃需改善信用安全。租賃業的發展對信用體系安全要求高，租賃業是完全的信用消費，必須借助于政府、銀行的信用平臺來運作，雙方應建立互相牽制的信用指標，創造更緊密聯系的價值鏈管理，提高雙方信用程度，所以發展融資租賃首先要改善信用安全。

2.融資租賃需優化發展體制。融資租賃行業的發展離不開體制的支持，制定完整規范的體系成為當前的迫切需求。修改三類公司的有關制度，調整業務范圍。國家應當取消對于金融租賃公司的借入資產限制，允許其發行債券。這樣，可以降低企業資金成本，增強公司與銀行在市場上的競爭力；國家應同等對待內外資企業，壯大國內企業；還應該建立一個激勵的信用體系，國家可以每年對一些指標進行評比，對信用情況好的、業務成績好的或發展速度快的提供更好的優惠政策。

3.融資租賃需制定完備的法律法規。面對我國法律滯后的現狀，國家應該建立一套完善的法律體系。（1）國家應當盡快出臺《融資租賃法》，規范供貨人、承租人與出租人的權利與義務，為現有問題提供法律保障。（2）國家應完善稅法，使其更加符合現代經濟的發展需求。融資租賃的特殊性，可以針對此行業，突破一般納稅人與小規模納稅人的界限，給予更大的權限。（3）在司法機關設立專門的融資租賃案件處理中心，為融資租賃案件處置提供專門化的法律支持。

4.融資租賃需轉換民眾的傳統觀念。為了轉換廣大人民的傳統觀念，融資租賃行業應該加強宣傳力度，充分利用社會的媒體，普及租賃的知識，讓人們真切的感受到租賃的巨大優勢。

更重要的是大力開展租賃業務，優質的租賃服務才有最好的說服力。美國租賃協會每年在美國不同地區舉辦一次租賃展覽會，這個展覽會吸引大批生產廠商和租賃公司加入，不僅溝通了企業與租賃公司的交流，還擴大了行業在人們心目中的影響。

5.構建租賃信用保險體系。設立有政府背景的中小企業融資租賃擔保機構，或引入商業保險公司共同建立租賃信用保險制度，有效化解融資租賃機構可能面臨的信用風險。借鑒國際上融資租賃的經驗，幾十年來融資租賃以其獨特功能在世界各國得到迅速發展，已成為同銀行、保險、證券、信托等并駕齊驅的新興產業，對世界經濟發展起到了不可磨滅的作用，值得國內同行業進行學習。

[1]王慶成.財務管理學[M].中國財政經濟出版社，2008

[2]弓曉軍.2010-2015年中國融資租賃業投資分析及前景預測報告[R]