民間金融組織演化歷程綜述

文/陶表益

從產業演化的角度來看，非正式金融組織出現時間早于正式金融組織。1965年，基于當時只觀察到個人之間借貸這一非正式金融形式，世界糧農組織認為非正式金融是非機構金融。隨著對非正式金融的了解不斷加深，World Bank（1997）認為非正式金融組織是在政府相關部門監管之外的金融組織。Dale&Delbert（1992）認為，非正式金融組織包括典當、輪轉基金、批發商和借貸人等多種形式在內的所有的未被現行制度完全規制的金融服務組織。

一、民間金融組織定義

賀力平（2002）認為，非正式金融是未被央行監管當局所控制的金融活動，包括非信貸機構、專于處理個人或企業關系的金融交易機構、在借貸雙方間提供完全中介服務，包括貨幣借貸、輪轉基金（ROSCA）、儲蓄和信用社、錢莊、典當行以及某些非政府組織（NGOs）。苑德軍(2007)認為，所謂非正式金融組織包括民間自由借貸中介、民間集資中介、私人錢莊、合會、私募基金以及農村合作基金會等，范圍很廣泛。奚尊夏、魏博文（2013）對臺州不同層次的新型民間融資組織的研究表明，不同層次民間金融組織有其獨特的生存模式，合理化的機制能提高各類金融需求層次與各類民間金融組織的匹配度，從而可以促使民間融資陽光化，進一步將民間融資金融需求分為基本金融需求、理財金融需求、投機金融需求，與此對應地將新型民間金融組織分為互助基金會、P2P類新型民間借貸平臺、私募股權/風險投資基金。

本文認為民間金融組織是指所有權屬于民有，具有互助性或者商業性，或者二者兼而有之的中小型金融組織形式。既包括比較低層次的民間融資中呈現組織化傾向的“類金融機構”，也包括經過政府部門審批且在工商部門注冊登記的民間金融公司，還包括企業主之間的民間個人借貸（親朋好友之間）這一原始的民間金融組織形式?，F代完整意義上的民間金融組織一方面包括傳統意義上的民間金融組織現代化，如民間借貸（包括企業主之間的借貸）、輪轉基金、地下錢莊、典當行、各種合會標會、銀背與銀中和其他一切不具名稱的地下金融組織（包括老鼠會等）；另一方面，包括現代意義上的民間金融組織，如小額信貸公司、租賃公司、質押借貸公司、村鎮銀行、風險投資公司、信用合作社、農村合作基金會、農村資金互助社以及即將誕生的民營銀行等，甚至包括互聯網民間金融組織。這些互聯網民間金融組織包括阿里、騰訊、百度、京東等網絡巨頭下面的金融公司和P2P公司，如人人貸等。阿里金額、騰訊財付通、百度百發、人人貸等現代意義的民間金融組織很有可能改寫未來的金融版圖，很可能會由民間金融組織演化成為正規的大型金融機構。

二、傳統民間金融組織的現代化演化

王貴彬等（2009）從民間金融組織的運營模式和組織缺陷角度分析了民間金融組織發展不規范的原因。而傳統民間金融組織進一步向現代化演化有兩個觀點。一種觀點認為傳統民間金融組織是一種過渡性組織體系，必然會向正規金融組織演化。王曙光、鄧一婷（2007）在分析不同國家的民間金融組織規范化進程后認為，民間金融的內在缺陷（如相對落后的風險管理制度和相對較小的借款額度）致使其無法滿足市場需求，必須推動民間金融組織向正規金融組織發展。第二種觀點是從民間金融組織自身的完善和發展角度進行研究。趙永亮等（2008）認為產權制度合理化將解決民間金融組織的規范化發展問題。至于民間金融與正規金融之間的關系，很多學者認為要促進民間金融組織與正規金融組織間的適度競爭，從而建立一個公平健康的金融秩序。

（一）歷史上民間金融形式

江曙霞（2003）認為在生產力水平低，商品貨幣經濟不發達的西周，出現了實物借貸這種初級形式的民間融資活動。唐朝出現了柜坊（代客存錢）、金銀鋪、飛錢、質庫。宋代則有“交引鋪”、“金銀彩帛鋪”、“寄附鋪”。姚遂（2007）研究了明代的“錢鋪”、“銀鋪”、“當鋪”和錢莊。清朝時期出現了錢莊的行會組織，錢莊成為當時的主要金融機構，而錢會在浙江東部地區取得重大發展。張介純（2003）以大量的原始實物資料為依據，描述了浙東地區錢會的組合、內部結構、資金運算、盈利的分配、會股的轉讓和繼承等各種金融活動。穆雯瑛（2001）認為清末至民國期間，產生了賬局與票號。這些都是早期的專業民間金融機構。

（二）傳統民間金融組織現代化形式

民間自由借貸是在血緣、親緣、人緣和地緣的基礎上構建起來的，現代民間自由借貸主要是指在城鄉居民之間、居民與企事業單位之間發生的借貸活動。王革（2002）認為民間集資是具有一定規模的中小企業需要比較大規模的資金時，向本公司員工或者社會不特定對象所采取的一種融資方式，其形式一般有內部職工招股集資、存款集資、信托集資、聯營集資等。民間自由借貸和民間集資屬于民間金融組織原始形式，它們為高級民間金融組織誕生提供了良好的市場基礎。

1.民間合會。民間合會也稱為互助性借貸合會、輪轉基金（儲蓄）或信貸協會。合會誕生于隋朝，是一種基于地緣、血緣關系的互助性的自發融資組織，集儲蓄和信貸于一體。合會成員之間具有血緣和地緣的關系優勢，是集儲蓄和信貸于一體的民間融資組織，并通過信息公開化來降低運作風險。根據運作方式差異，按照固定順序使用資金，故稱為輪會，在江浙一帶較為流行；按抽簽方式確定使用資金次序的叫做搖會，在臺灣和溫州較為流行；以投標方式決定使用次序的屬于標會，在福建較為流行。民間合會具有組織形式簡單，融資范圍廣、規模大的特點。各種民間的“會”都可以視為輪轉基金的具體形式，并以“合會”作為對這些會的統稱。孫陽（2009）認為輪轉基金的基本特征可以歸納為自愿參與、參與者有且僅有一次機會可獲取基金，資金獲得方式決定基金表現形式。姜旭朝（1996）認為民間金融組織的發展是市場選擇的必然結果，雖然合會名稱和形式與以前一樣，但其經營的社會環境與經濟環境發生重大的變化，其基本內涵已經發生了較大變化，成了現代金融的一部分，如臺灣的合會就是個案例。李庚寅、曾林陽（2005）分析近代合會和現代合會在經濟功能、組織和法律方面的區別，提出了現代合會已發生部分質變的觀點。

2.銀背（銀中）。銀背、銀中的通俗說法就是“整天背著錢走東走西的人”，實質就是借貸雙方的中介。在借貸雙方信息不對稱的情況下或借款方無擔保物（或人）時，銀背、銀中為借貸雙方建立聯系，并收取擔保費、中介費、手續費，有些銀背、銀中發展成為經營存貸業務、收取利差的“類銀行”組織。在溫州等地，銀背是最活躍的借貸組織形式，產生于1980年代早期，當地人把放高利貸的稱為“老高”，把為借貸業務牽線搭橋的中間人稱為“銀背”、“銀中”。在非正規金融的各種形式中，銀中、銀背是非正規金融中介的原始形態，在我國各地表現形式存在著差異。部分銀背會頭隨著業務規模的增多、自身實力的不斷增強，進一步發展成為收取中介費的現代“銀背”機構或者組織。

3.私人錢莊。私人錢莊一般是從大的銀背機構（組織）發展而來的，具有一定融資能力，以明清為盛，建國后被取締，改革開放后又在浙江、福建、江蘇等沿海地區進行地下經營，并得到不斷發展與壯大。根據目前的商業銀行法規定，未經中國人民銀行批準，任何單位或個人不得從事吸收公眾存款業務。從這個角度講，廣泛存在的私人錢莊實際上是非法的，因而私人錢莊一直處于金融產業的灰色地帶。但是基于自發的市場需求與現有金融制度的缺陷，私人錢莊一直以“地下錢莊”的形式存在，一般由個人或者由一個家庭和幾個朋友合伙擁有，從事一些融資借貸和當鋪方面的業務，而錢莊的所有者以其所有財產承擔無限責任。錢莊作為民間地下借貸的一種重要形式，具有利率高、手續簡單、效率高的特點，能快速地向需求者提供短期貸款。部分現代版的“地下錢莊”具有相對固定的營業機構并以“投資咨詢公司”的名義經過工商部門注冊登記來開展業務，其運作組織化程度比較高，專門從事資金交易活動，具有“類銀行”的功能。

4.典當行。典當行在我國有1600多年的歷史，新中國成立時被取締。1986年，新中國成立后的第一家典當行（成都華茂典當服務商行）在四川省成立，2000年典當行由國家工商局進行統一管理。楊鐵軍（2004）認為典當行是當時我國惟一進行公開經營的民間金融組織。中國傳統民間金融組織的復興可能始于典當行。2005年4月1日起施行的《典當管理辦法》規定，典當是指當人將自己所擁有財產或者物品作為抵押，交付一定比例費用取得當金，在一定的期限內支付所取得的資金利息和償還當金，最后贖回自己的當物的一種融資行為。

5.票據兌換組織。道光初年設立的“日昇昌”是票號創建的標志。為了解決資金調撥運輸的麻煩，雷履泰成立平遙總號與北京分號，商戶持票號的信件就可以存兌現銀，它標志著專營匯兌并收取匯費的民間金融組織在中國開始形成。1897年中國通商銀行成立，現代銀行開始興起，票號也隨之衰落。改革開放后，由于正規金融在票據貼現上難以完全滿足中小企業的需求，興起了地下票據市場。車麗華（2012）研究了浙江永康的地下票據貼現市場，估計最近幾年年交易額均超過10億元，專營組織機構年利潤至少在2000萬元，在當地非正規金融市場有十分重要的地位。

（三）傳統民間金融組織現代化演化路徑

傳統民間金融組織的演化路徑研究的相關文獻主要可以分為兩類，一類是對某些具體民間金融組織的演化做出的個案研究，如Dekle and Hamada（2000） 對日本的 ROSCA(Rotating Savings and Credit Association)的演化研究；王曙光等（2006）對溫州合會和農村合作基金會的演變路徑做了比較深入的理論分析。另一類是對民間金融組織演化路徑的理論分析，如江曙霞等（2003）從社會學與文化學視角探討了我國民間金融的發展歷程與路徑選擇；王曙光、鄧一婷（2007）對民間金融擴張的內在機理和演進路徑進行了系統的理論分析；劉榮多、趙邦宏（2009）對正規和民間兩種農村小額信貸模式進行了比較，提出建立鄉村范圍社區銀行是未來民間金融組織的新形式。我國民間金融組織的演化與經濟發展水平相適應，且與地區經濟發展水平相適應。它由最簡單原始狀態到有組織較規范的各類融資組織，再到被允許公開掛牌營業的典當行、民間借貸公司和小額信貸公司，形成了民間金融組織從低級形態到高級形態的發展歷程。只有適合經濟發展要求的新型民間金融組織形式不斷地出現，才會有當前民間金融的良好發展趨勢。而專業形態的民間金融組織演化的最終目標是獲取公平、公開與合法的行業經營地位。

在此，借鑒張希慧（2009）的研究，基于以上的分析，進一步明晰民間金融組織的現代化演化路徑。參看圖1。

三、新型民間金融組織演化

圖1 傳統的民間金融組織現代化演化路徑

新型民間金融組織的產生和壯大對于擴大中小企業資金供給、促進經濟發展和改善中小企業的信貸環境有十分重要的作用。王曉毅（1999）按民間金融組織的規范化和組織化程度，對新型民間金融組織的形式進行了分類，由低到高依次為小額信貸、資金互助社、村鎮銀行、合作基金會、私募基金和城市信用社等。陳曙蓮（2009）認為新型民間金融組織可以為農村中小企業提供多元化的金融服務。

（一）新型民間金融組織類型

1.小額貸款公司。2008年5月中國人民銀行與銀監會出臺了小額貸款公司試點指導意見后，小額貸款公司發展迅猛。目前小額信貸活動沒有納入央行的監管，部分經過工商部門登記注冊成為準正式金融，部分處于地下經營而成為非正式金融,部分為正式金融機構下面的附屬部門。小額信貸具有規模小、無需實物抵押、分布范圍廣、手續簡化、方便快捷等特點。湯文東（2009）認為小額信貸運行中的財務杠桿比較低、利率管制以及管理機制缺陷制約了其可持續發展。2009年6月9日，銀監會公布了小額貸款公司改制為村鎮銀行的暫行規定，明確了小額貸款公司改制為村鎮銀行的程序和要求、準入條件、監督要求等，為小額信貸公司的演化路徑指明了方向。

2.資金互助社。改革開放之后，資金互助社是為適應農村經濟持續發展而出現的一種農村民間金融組織形式。王瑋、何廣文（2008）認為各個地區的農村資金互助社存在著共同點，如股本上的多樣化有利于多渠道融資，通過借款額度來進行風險控制，不同的內部社員借款人實行差別化利率。對于農村資金互助社的分類，中國人民銀行合肥中心支行課題組（2008）將資金互助社劃分為財政援助型、捐助型和完全互助型。徐元明（2007）對鹽城市三家資金互助社的研究表明，資金互助社是農戶之間自我服務的民間金融組織，能夠發揮內聯農戶和外聯市場的作用。江曙霞（2001）認為這種資金互助社是農村自組織的一種保障制度，業務范圍由最初的救災扶貧擴展到為農村的發展和興辦實業融資，并逐漸向農村合作基金會演化發展。

3.村鎮銀行。2007年1月22日，銀監會發布了村鎮銀行管理暫行規定通告，對村鎮銀行的設立、股權分布、公司治理、經營管理、監督檢查等都進行了規范，村鎮銀行開始規范化大發展，成為新型農村民間金融組織的重要組成部分。村鎮銀行對于農村金融市場體系形成，帶動整個農村經濟發展具有顯著的作用。在村鎮銀行存在的必要性問題上，高麗平（2007）認為村鎮銀行的出現留住了部分農村資金，促進了農村經濟的發展，規范了農村非正規金融市場。徐信艷、馬曉青（2010）認為村鎮銀行有利于緩解農村金融供給不足的矛盾，促進農村金融市場趨向均衡，但是村鎮銀行未來如何演化還是一個未知數。現在的村鎮銀行更像是西方的社區銀行，未來是不是可以走正規化的大型區域銀行（省市范圍內的大銀行）、全國性銀行、國際性銀行演化路徑目前還沒有案例。

4.農村合作基金會。王革（2002）研究了農村合作基金會從1983年萌芽階段，到改革試驗、高速擴張、整頓發展，至1999年清理關閉五個階段。隨著農村家庭聯產承包責任制的推行，1983年開始，各級政府都大力籌集資金發展農村經濟。1983年下半年開始，黑龍江、遼寧、江蘇、湖北、四川等地成立農村合作基金會，即以農戶資金為主的準金融組織。但后來出現了較多問題，比如高息吸存、尋租行為、行政干預、內部管理混亂，合作基金會很快出現了兌付甚至是擠兌風波。1996年至1997年，農村合作基金會的問題開始顯現并在部分地區釀成社會事件，農村基金會進入全面整頓階段。1999年1月，國務院發布3號文件，將符合條件的合作基金會并入農村信用社，對資不抵債的予以清盤關閉。目前村級社區合作金融仍然運行較好。余文淵（2005）認為關閉農村合作基金會導致農村的金融壓抑更為嚴重，新的農村金融組織和體制沒有建立起來，未來農村金融組織的出路在于賦予合作金融合法地位，并將產權主體落實到個人，尊重農民自我選擇權利的自由，建立多元化的合作金融組織體系。

5.私募基金。私募基金在中國又稱“地下基金”，是一種不進行任何宣傳的私下向特定投資人募集資金的一種投資基金。其方式基本有三種，一是簽訂委托代理投資合同的契約型投資基金，本質是一種信托產品，投資人對投資決策沒有重大影響；二是投資人共同出資入股成立的公司型投資基金，決策權力掌握在投資人所組成的董事會的手中，但是投資管理委托給專業的公司運作；三是有限合伙型投資基金，它是全球私募基金所采用的主流模式，通過制度來保障投資人和基金管理者利益的一致，而基金管理公司在擁有投資決策權的同時也要承擔無限連帶責任。2013年6月1日起施行的《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》，標志著私募行業開始陽光化經營。未來朝著公募基金模式發展與運作是一個比較現實的路徑，遠期來看，部分公司實力的增強和投資的多元化最終演化為財團模式有很大的潛力。

圖2 新型民間金融組織的演化圖

6.互聯網技術下的民間金融組織。互聯網金融是互聯網時代金融行業的新生態，包括網絡公司和電子商務公司的金融子公司、手機銀行和P2P(peer-to-peer)融資等，它對傳統金融業構成了巨大挑戰，未來很有可能形成一個不同于商業銀行間接融資模式與資本市場直接融資模式的第三種融資模式，可稱之為互聯網金融模式。謝平、鄒傳偉（2012）對“互聯網金融模式”中的支付方式、信息處理和資源配置進行了深入的研究?；ヂ摼W金融的本質是在云計算、搜索引擎、移動支付和社交網絡等技術推動下，個體之間可以直接進行金融交易。在融資供需雙方信息充分透明、交易成本低的條件下，民間借貸、中小企業融資的解決具有可行性，效率非常高。中小企業、普通百姓都可以通過互聯網進行各種金融交易，風險定價、期限匹配等復雜交易都會大大簡化，易于操作。市場參與者更為大眾化，互聯網金融市場交易所引致的巨大效益更加普惠于普通老百姓，是一種更為民主化的金融。目前現有各類金融組織與準金融組織都在探索或者準備探索適合自己的互聯網金融模式。

（二）新型民間金融組織的演化

在此我們把私募基金、小額信貸、資金互助社定位為初級的新型民間金融組織，而村鎮銀行和合作基金會為中間形態，公募基金、大中型銀行、信用合作社看做潛在演化的高級形態，互聯網金融是所有民間金融組織都可以參與，目前參與者都處于探索形態。

四、結論

本文在對民間金融組織進行定義的基礎上，對民間金融組織演化歷程進行了總結。民間金融的演化歷程包括傳統民間金融組織的現代化演化和新型民間金融組織發展與演化。在分析演化歷程時使用圖示，對整個演化過程進行分解，使得演化路徑更加清晰。

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