外商直接投資與服務(wù)業(yè)發(fā)展的實(shí)證研究

李夏玲，田澤永

（江蘇理工學(xué)院 商學(xué)院，江蘇 常州 213001）

0 引言

上世紀(jì)90年代以來，世界各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)過渡轉(zhuǎn)移，服務(wù)業(yè)正在成為發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體的支柱產(chǎn)業(yè)，各國服務(wù)業(yè)市場也在逐漸向外商直接投資降低市場準(zhǔn)入門檻，使得服務(wù)業(yè)利用外商直接投資規(guī)模不斷增長，達(dá)到整體的2/3。近年來，隨著我國入世承諾的不斷履行以及ECFA和CEPA的不斷深入，我國各類服務(wù)業(yè)不斷推進(jìn)向外資開放的進(jìn)程，對華投資逐漸向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域傾斜，2012年我國實(shí)際利用外資1117.2億美元，其中服務(wù)業(yè)實(shí)際利用外資額繼續(xù)超過制造業(yè)實(shí)際利用外資額，達(dá)到571.96億美元，占比達(dá)51.2%；制造業(yè)實(shí)際利用外資488.7億美元，占比43.7%。服務(wù)業(yè)外商直接投資一方面促進(jìn)了我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展，另一方面也為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級調(diào)整起到了促進(jìn)作用。

在服務(wù)業(yè)利用外商直接投資方面當(dāng)前沒有專門的理論解釋，但是隨著外商直接投資向服務(wù)業(yè)的不斷轉(zhuǎn)移，學(xué)者們在分析和研究這一現(xiàn)象時，逐漸形成共識認(rèn)為現(xiàn)有的國際投資理論不僅能解釋制造業(yè)跨國投資問題，也能夠在一定程度上解釋服務(wù)業(yè)利用外商直接投資現(xiàn)象。

當(dāng)前的研究成果大多將研究對象集中于服務(wù)業(yè)整體，沒有考慮到各類服務(wù)行業(yè)的要素密集特點(diǎn)，這樣的研究結(jié)果難以對具體行業(yè)引進(jìn)外商直接投資起到政策建議作用。考慮到制造業(yè)跨國投資理論可以適用于服務(wù)業(yè)，本文借助制造業(yè)中要素密集部門的劃分方法，將我國服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)類型分為三類，從而分析各類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資與服務(wù)業(yè)發(fā)展的協(xié)整關(guān)系。

1 服務(wù)業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)類型的劃分標(biāo)準(zhǔn)

在對上述猜測進(jìn)行實(shí)證分析之前，先要對服務(wù)業(yè)進(jìn)行分類，以分析不同類型的服務(wù)業(yè)利用外商直接投資對各自服務(wù)業(yè)發(fā)展所起的作用。

按照制造業(yè)要素密集部門的劃分方法，勞動密集型行業(yè)是指生產(chǎn)中勞動力工資與技術(shù)和設(shè)備支出相比，勞動力工資支出比率較大的行業(yè)，其衡量標(biāo)準(zhǔn)可以是勞動力工資與設(shè)備折舊占生產(chǎn)成本的比重；資本密集型行業(yè)是指每個勞動力所占用的固定資本和流動資本金額較高的行業(yè)；知識密集型行業(yè)是指集中眾多中高級技術(shù)人員生產(chǎn)高精尖產(chǎn)品的行業(yè)，衡量標(biāo)準(zhǔn)可以是中高級技術(shù)人員占全行業(yè)人員的比重。考慮到制造業(yè)跨國投資理論可以在一定程度上解釋服務(wù)業(yè)國際投資現(xiàn)象，本文借鑒上述要素密集部門的劃分方法，同時參考鄒琪（2010）的方法，將我國2003年印發(fā)的《三次產(chǎn)業(yè)劃分規(guī)定》中服務(wù)業(yè)劃分為三類：知識密集型服務(wù)業(yè)、勞動密集型服務(wù)業(yè)和資本密集型服務(wù)業(yè)。劃分原則如下：

1.1 行業(yè)中技術(shù)人員數(shù)量

之所以采用該劃分原則是借鑒了制造業(yè)中知識密集型行業(yè)的衡量方法。若某服務(wù)行業(yè)中技術(shù)人員數(shù)量超過行業(yè)總平均水平且超出2倍，則將該行業(yè)歸入知識密集型服務(wù)業(yè)；如果低于行業(yè)總平均水平，則將該行業(yè)歸入勞動密集型服務(wù)業(yè)類別。如果處于兩者之間，則采用第三劃分原則。

1.2 行業(yè)中人均固定資產(chǎn)

考慮到各類服務(wù)業(yè)流動資本數(shù)據(jù)較難獲取因此本文只考慮固定資本。如果某服務(wù)業(yè)行業(yè)中人均固定資產(chǎn)超過行業(yè)總平均水平，則將該行業(yè)歸入資本密集型服務(wù)業(yè)；如果低于行業(yè)總平均水平，則將該行業(yè)歸入勞動密集型服務(wù)業(yè)類別。如果某服務(wù)業(yè)人均固定資產(chǎn)與行業(yè)總平均水平持平，則采用第三劃分原則。

1.3 職工平均工資水平

考慮到具有知識密集性、資本密集性特點(diǎn)的服務(wù)行業(yè)從業(yè)人員工資水平普遍高于具有勞動密集性特點(diǎn)的服務(wù)行業(yè)從業(yè)人員工資水平，因此本文引入職工平均工資水平作為勞動密集型服務(wù)業(yè)和知識密集型服務(wù)業(yè)、勞動密集型服務(wù)業(yè)和資本密集型服務(wù)業(yè)的劃分原則。

根據(jù)以上劃分原則，本文將我國15個服務(wù)行業(yè)劃分為三類：知識密集型服務(wù)業(yè)包括金融、教育、衛(wèi)生、文化、體育和娛樂業(yè)，計(jì)算機(jī)軟件與信息加工傳輸服務(wù)、人力資源開發(fā)服務(wù)、市場服務(wù)和商務(wù)組織服務(wù)等；勞動密集型服務(wù)業(yè)包括批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)、社會組織和公共管理等；資本密集型服務(wù)業(yè)包括交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)。

2 實(shí)證研究

2.1 計(jì)量模型

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sims于1980年提出了向量自回歸模型（VAR），該計(jì)量方法能夠有效回避結(jié)構(gòu)化模型的要求，目前廣泛應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的衡量和分析隨機(jī)擾動對變量的動態(tài)影響。構(gòu)造VAR模型時各類經(jīng)濟(jì)變量之間不需要存在理論上的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，該模型采用多方程聯(lián)立的形式，在這些方程中，每個變量都是模型中其他變量的解釋變量，每個變量既包括自身變量的滯后值也包括其他變量的滯后值。

為了印證本文的猜測，本文根據(jù)服務(wù)行業(yè)的要素密集特點(diǎn)分別建立3個VAR模型，即Y1表示知識密集型服務(wù)業(yè)增加值，X1表示該類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資存量；Y2表示資本密集型服務(wù)業(yè)增加值，X2表示該類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資存量；Y3表示勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值，X3表示該類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資存量。本文的計(jì)量模型如下：

2.2 數(shù)據(jù)來源與處理

本文實(shí)證研究所使用的樣本數(shù)據(jù)為年度數(shù)據(jù)，樣本期為1985～2012年，來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。各類型服務(wù)業(yè)增加值數(shù)據(jù)用消費(fèi)價格指數(shù)（1985年=100）進(jìn)行平減，以消除價格波動的影響；各類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資存量采用各年人民幣對美元的平均匯率換算成人民幣，然后再用消費(fèi)價格指數(shù)進(jìn)行平減。考慮到數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換既能夠消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象又不改變原來的協(xié)整關(guān)系，本文將所有處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對數(shù)變換。

2.3 實(shí)證分析

2.3.1 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了防止模型分析時處理到非平穩(wěn)時間序列，有必要在計(jì)量分析前對數(shù)據(jù)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，這是因?yàn)楫?dāng)模型中出現(xiàn)非平穩(wěn)時間序列數(shù)據(jù)時，將出現(xiàn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析中傳統(tǒng)的估計(jì)和檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)等結(jié)果失效現(xiàn)象，即存在虛假回歸現(xiàn)象。數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法有很多且各有特點(diǎn)，考慮到VAR模型對變量的要求本文采用增廣DF檢驗(yàn)法對變量和差分變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。由表1可知，變量x2在5%的顯著性水平上通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，而其他變量在5%的顯著性水平上都未通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)，但各變量的二階差分變量在5%的顯著性水平上拒絕存在單位根的假設(shè)，二階差分平穩(wěn)。考慮到VAR模型對變量同階單整的要求，本文對所有序列變量進(jìn)行了二階差分處理，同時也表明服務(wù)業(yè)利用外商直接投資與服務(wù)業(yè)發(fā)展上存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

2.3.2 模型最優(yōu)滯后期的確定

選擇模型內(nèi)生變量的滯后期是VAR模型的關(guān)鍵。如果滯后期選擇不當(dāng)，很可能導(dǎo)致出現(xiàn)不利的分析結(jié)果。基于本文選擇的變量，本文依據(jù)LR統(tǒng)計(jì)量、FPE、AIC、SC與HQ5個常用的VAR模型滯后結(jié)構(gòu)確定準(zhǔn)則進(jìn)行篩選，結(jié)果如表2所示。根據(jù)下表的檢測結(jié)果，所有的準(zhǔn)則都選擇最優(yōu)滯后期為1，所以本文選用VAR(1)模型。

表2 向量自回歸模型滯后期的確定標(biāo)準(zhǔn)

2.3.3 模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)

對模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，確定此模型是否滿足VAR模型的穩(wěn)定性條件。如果VAR模型特征方程的全部根的倒數(shù)值都在單位圓內(nèi)，說明VAR模型是穩(wěn)定的，否則模型是不穩(wěn)定的。非穩(wěn)定的VAR模型是無法進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的。從圖1特征根檢驗(yàn)可以看出，VAR(1)模型是穩(wěn)定的。

2.3.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

圖1 模型單位根檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)的原理是考查當(dāng)解釋變量在對其他變量（包括自身的過去值）回歸時，把解釋變量的滯后值包括進(jìn)來能否顯著地改進(jìn)對被解釋變量的預(yù)測，如果可以顯著地改進(jìn)對被解釋變量的預(yù)測，則認(rèn)為該解釋變量是被解釋變量的格蘭杰原因。由于格蘭杰因果檢驗(yàn)對解釋變量的滯后階數(shù)敏感性很強(qiáng)，因此通常需要檢驗(yàn)若干個不同滯后期的格蘭杰因果關(guān)系，結(jié)論相同時，才可以最終下結(jié)論。為了確定各解釋變量之間的相互關(guān)系，本文對VAR模型中的變量進(jìn)行滯后期為4的格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

從表3可以看出：在5%的顯著水平下，知識密集型服務(wù)業(yè)利用FDI（Lnx1)是知識密集型服務(wù)業(yè)增加值(lny1)的格蘭杰原因；資本密集型服務(wù)業(yè)利用FDI（Lnx2)是資本密集型服務(wù)業(yè)增加值(lny2)的格蘭杰原因；勞動密集型服務(wù)業(yè)利用FDI（Lnx3)不是勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值(lny3)的格蘭杰原因，這表明知識密集型服務(wù)業(yè)和資本密集型服務(wù)業(yè)的開放能促進(jìn)這兩類服務(wù)業(yè)的發(fā)展，而勞動密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放不能帶來該類服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

2.3.5 脈沖響應(yīng)

對VAR模型而言，單個系數(shù)的估計(jì)值的經(jīng)濟(jì)解釋是困難的，因此在VAR模型中，解釋變量的變化對被解釋變量的影響不是該模型的分析方向，該模型的結(jié)論往往是通過觀察脈沖響應(yīng)函數(shù)即各變量對某一變量擾動的反應(yīng)（響應(yīng)）來獲得。具體來說，就是在擾動項(xiàng)上施加一個沖擊（標(biāo)準(zhǔn)差大小）后，觀察該沖擊對其他變量的當(dāng)前和未來所產(chǎn)生的動態(tài)影響。為了檢驗(yàn)各類型服務(wù)業(yè)利用外商直接投資對各類型服務(wù)業(yè)發(fā)展的短期影響，本文在VAR(1)模型中利用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，分別給u1t、u2t和u3t一個標(biāo)準(zhǔn)差的變化（沖擊），得到關(guān)于知識密集型服務(wù)業(yè)增加(lny1)、資本密集型服務(wù)業(yè)增加值(lny2)、勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值(lny3)的脈沖響應(yīng)軌跡，見圖2～4。圖2～4中，橫軸表示沖擊作用的時間（單位：年），縱軸分別表示u1t、u2t和u3t標(biāo)準(zhǔn)差變化（沖擊）對Y1、Y2和Y3作用的結(jié)果，實(shí)線表示脈沖響應(yīng)軌跡，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

圖2是知識密集型服務(wù)業(yè)利用FDI對知識密集型服務(wù)業(yè)增加值的沖擊響應(yīng)圖，可以看出當(dāng)在本期給u1t一個標(biāo)準(zhǔn)差的變化（沖擊）后（即知識密集型服務(wù)業(yè)利用FDI增加），對該類型服務(wù)業(yè)發(fā)展是一個負(fù)響應(yīng)，在第3期達(dá)到頂點(diǎn)，之后迅速轉(zhuǎn)變?yōu)檎憫?yīng)，然后慢慢的收斂。圖3是資本密集型服務(wù)業(yè)利用FDI的沖擊對該類型服務(wù)業(yè)發(fā)展的脈沖響應(yīng)圖，可以看出當(dāng)在本期給u2t一個標(biāo)準(zhǔn)差的變化（沖擊）后（即資本密集型服務(wù)業(yè)利用FDI增加），到第7期之前都是負(fù)響應(yīng)，然后才慢慢變?yōu)檎憫?yīng)。圖4是勞動密集型服務(wù)業(yè)利用FDI對勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值的沖擊響應(yīng)圖，可以看出當(dāng)在本期給u3t一個標(biāo)準(zhǔn)差的變化（沖擊）后（即勞動密集型服務(wù)業(yè)利用FDI增加），勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值的響應(yīng)比較小，到第5期時響應(yīng)的幅度開始有所加大。可見，知識密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放能給該類型服務(wù)行業(yè)帶來迅速的正向促進(jìn)作用；資本密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放給該類型服務(wù)行業(yè)帶來的正向促進(jìn)作用比較緩慢且不明顯；而勞動密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放對勞動密集型服務(wù)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用雖然也不明顯，但與資本密集型服務(wù)業(yè)相比，勞動密集型服務(wù)業(yè)對外資開放后能相對較快地帶動該類型服務(wù)行業(yè)的發(fā)展。

圖2 DLNX1對DLNY1的脈沖響應(yīng)圖

圖3 DLNX2對DLNY2的脈沖響應(yīng)圖

圖4 DLNX3對DLNY3的脈沖響應(yīng)圖

3 結(jié)論

綜上所述，通過向量自回歸模型分析，本文上述猜測得到了印證：不同類型的服務(wù)業(yè)開放對不同類型的服務(wù)業(yè)發(fā)展所起的作用是不相同的。

首先，從格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果開看，知識密集型服務(wù)行業(yè)利用FDI是知識密集型服務(wù)業(yè)增加值的格蘭杰原因；從脈沖響應(yīng)函數(shù)分析來看我國知識密集型服務(wù)業(yè)對外開放能夠較大程度影響該類服務(wù)業(yè)的發(fā)展。因此為促進(jìn)該類服務(wù)業(yè)的發(fā)展，有必要結(jié)合自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略的實(shí)施放開對部分知識密集型服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制，有步驟、有序地推動知識密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放，以開放促改革，不斷提高我國知識密集型服務(wù)業(yè)在第三產(chǎn)業(yè)中的比重。

其次，與知識密集型服務(wù)業(yè)的利用FDI相比，資本密集型服務(wù)業(yè)利用FDI的增加對該類型服務(wù)業(yè)發(fā)展的正向促進(jìn)作用比較緩慢且不明顯，尤其是與勞動密集型服務(wù)業(yè)相比，資本密集型服務(wù)業(yè)對外資開放后對該類型服務(wù)行業(yè)的正向促進(jìn)作用較為遲緩。因此應(yīng)該適當(dāng)縮小資本密集型服務(wù)業(yè)外商直接投資的流入，通過政策調(diào)整合理引導(dǎo)外資產(chǎn)業(yè)投向。

最后，從格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，勞動密集型服務(wù)業(yè)利用FDI不是勞動密集型服務(wù)業(yè)增加值的格蘭杰原因，脈沖響應(yīng)效果也不明顯。這意味著勞動密集型服務(wù)業(yè)對外資的開放不能帶來該類服務(wù)業(yè)的發(fā)展，因此應(yīng)適當(dāng)限制勞動密集型服務(wù)業(yè)FDI的流入比例。綜上所述，15個服務(wù)行業(yè)的要素密集程度是不相同的，導(dǎo)致外商直接投資對我國不同類型服務(wù)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用也是不同的，因此在跨國資本進(jìn)入我國服務(wù)業(yè)時政府部門應(yīng)該根據(jù)各類服務(wù)業(yè)的要素密集特點(diǎn)制定不同的政策，具體來說就是鼓勵外資進(jìn)入知識密集型服務(wù)業(yè)、適當(dāng)限制外資進(jìn)入勞動密集型服務(wù)業(yè)、縮小資本密集型服務(wù)業(yè)吸引外資力度，從而最大限度地發(fā)揮外商直接投資對我國服務(wù)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。

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