解析我國中小企業信托融資方式運用

李曉彬

這篇文章是對我國的中小型企業進行信托融資的時候能夠去找到一些創新。現在，我們國家對信托融資方面的研究存在一些問題，但是很多的中小型企業會用這種方式去進行融資，在這方面我們國家已經出臺了一些專業的法令，但是這種方法還沒有得到中小型企業的認可。所以，我們需要對信托融資這種融資方式進行更深入的了解，只有這樣才能夠讓我們國家的中小型企業得到更好的發展。

1 信托融資難的原因

在我們國家，整個國民經濟的組成部分中，中小型企業已經有了很大的比重已經很大了，但是由于不是正規的國家企業，再加上企業的規模不大，我國的中小型企業在進行融資的時候，都會被一些財團和金融機構看低。不管是在進行資金投入或者是實際融資過程，我們國家的這些中小型企業都沒有得到公平的對待，尤其是在一些經濟發展速度非常快的沿海地區，因為不能及時融資而導致的停工和倒閉問題已經屢見不鮮了。我們仔細去分析其中的原因就可以發現，由于企業的規模比較小，而且企業的資金鏈也不夠成熟，因此非常可能會造成資金周轉存在一定的問題。在十一屆代表大會上，總理就指出，要幫助中小型企業進行發展，而且還應該要建立起比較完善的企業服務，這樣 才能夠把中小型企業發展的方向確定好。然后才能夠更好地提高我國的全民經濟總值。國家進行宏觀調控的最終目的就是為了要把這些中小型企業的融資道路拓寬，把這些企業的融資問題更好地解決掉。

中小型企業融資難問題時在全世界范圍內的一個經濟問題，同時也是我們國家一直想要解決的問題。現在我們國家在進行融資的時候，一直都存在兩層結構，不管是內源的融資還是外源的融資，都存在著很多的缺陷，不同的方式有不同的經濟問題，我們現在需要做的就是想盡辦法去把這些問題解決掉，這樣才能夠幫助中小型企業去更好地融資，幫助這些企業有一個更好地發展。我國的學術界也有很多的學者對中小型企業融資問題進行分析。這些研究人員的出來的結果是：中小型企業很容易受到外部環境的影響，其自身的發展問題也會對其融資造成一定的影響。每個企業都會經歷三個發展階段，第一，企業剛開始建立的時候的稚嫩階段；第二，企業發展運行良好，這時候是企業的成長階段；第三，企業發展了一段時間，這時候的企業已經是一個比較成熟的企業了。在每個階段，企業需求的資金量也是不相同的。這些問題都和企業的融資有很大的關系。但是有一點是我們必須要正視的，如果企業在成立之初發展成長比較快，那么這個企業的外部融資就會比較緊張，想要融資的時候，相應的渠道也會比較窄。

2 中小型企業的融資模式

我們國家在開展信托融資的時候和國外的一些企業在進行融資的時候是有一定差別的，我們能夠借鑒的只是一些理論方面的內容和融資模式而已，這些模式也是需要企業進行選擇的，現在，我國在進行信托融資模式選擇的時候可以選擇私募股權的方式進行融資/融資租賃以及資產證券化這三種模式。

私募股權投資。現在我們國家存在的最多的融資模式就是私募股權這種方式，這種模式的融資主要是指企業可以通過尋找投資者和具體的某個募集資金的人員去進行融資。這種模式下我們可以選擇的運作方式主要有三種：第一，公司制；第二，有限合伙制；第三，信托化這三種方式，在這三種方式中，信托化的方式是通過信托的一些原因然后根據信托公司去進行資金的設立。雖然私募模式下主要是進行企業股權的投資，而且在這個投資過程中還會進行上市資源的介紹。

資產證券化。有幾位著名的臺灣學者曾經出版過一本關于資產證券化的書籍，在這本書中，他們的觀點對企業資產證券化進行了重新的定義，他們以為，其實資產證券化只是企業把可以實現利益的資產進行單純的組合而已，通過這種組合可以把企業的資產轉換成相應的證券，然后把這些證券賣給對企業感興趣的人，其實這種方式和股份制有很多相似的地方，都是通過把公司大眾化的方式去進行資金的收集。

如果用比較通俗易懂的話來講，如果把企業的金融機構去運轉，這樣的金融機構沒有很好的流動性，但是能夠在一定的時間之內創造出比較穩定的資金，然后再去通過重組的方式去把這些資金變成可以很好進行流通的證券。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//www.ems86.com總第539期2014年第07期-----轉載須注名來源與此同時，為了可以降低證券在流動過程中可能會出現的風險問題，讓廣大的人民群眾都接受證券，通常會用提高企業信譽的方式。

現在，在一些發展比較好的西方國家中，中小型企業的資產證券化這一種情況發展的比較好，但是在我們的國家，因為種種問題導致資產證券化沒有得到很好的保證，這種融資方式和原來傳統的融資方式存在一些差別，主要表現在：第一，這種融資方式在很大程度上提高了企業的資產管理能力，把企業的資產可以進行更好地管理；第二，資產證券化把企業的融資來源帶到了多元化的方向。這種融資方式是一種外部的融資方式，流動性非常好；第三，這種融資方式也能夠在很大程度上提升企業的信用。只有那些信用度足夠高的企業才能夠進行資產證券化這種方式去進行融資，這樣就變相的提高了企業的信用級別。

租賃融資。那些想要進行融資租賃的企業都是想要在比較短的時間內把企業的資金充實到一定程度的企業。和別的融資方式比起來，資產使用權方面融資租賃會有更多的競爭力，而且還能夠更好地進行融資，這樣能夠給企業帶來更多的優勢。這樣企業不僅能夠得到更多的資金去引進一些設備和相關專業人才，而且還能夠有一些用來進行周轉的資金，那些租賃的資金不用一次性支付所有的租賃費用，只要在購買設備的使用年限之內把資金按期還完就行了，這對中小型企業來說，壓力就小很多了，這種方式的融資還不需要進行太多的擔保。對中小型企業來說，這種融資方式有著非常大的吸引力。進行租賃融資的企業是和相關的信托公司連接在一起的，把信托資金用來購買相關的設備，然后再定期的去收取一定的租金就可以了。通常來說，融資租賃的方式會被信托公司當成是一種投資，而且也是由一些信托公司組織的，這些公司募集一些資金，然后再對這些資金進行管理。

3 信托融資方式存在的一些風險

信托融資方式對一些中小型企業來說有著很大的吸引力，但是我們不得不承認，這種融資方式還是存在一定的風險的。很可能會因為這些風險的存在，很可能會導致信托融資在進行推廣的時候出現問題。我們國家在信托融資方面曾經出臺過一些相關的法令，那就是信托公司不用承擔資金的成本，同時也不必承諾最低的收益。如果信托公司沒有按照相關的協議去進行財產分配，這時候信托公司必須要承擔所有的費用。換句話說就是，信托公司的信托融資方式是存在一定的風險的。現在，我們國家在融資方面發展還不是很成熟，而且在進行融資的時候也是存在很大的風險的，所以，中線型企業在進行融資的時候，一定要慎重的考慮，因為信托公司的擔保也是會存在風險的，如果這些風險在企業可以承受的范圍之內，或者是企業能夠很好的控制這些風險，那么選擇這種融資方式還是很合適的。

總而言之，信托融資這種融資方式有著其獨特的一些有點，在我們國家也已經有了一定的發展，但是還有很多方面的信息在關注著這方面得融資情況，我們能夠根據一些最新的統計數據得到這樣的結果，那就是現在我國的很多中小型企業都在用信托融資的這種方式在進行融資。但是如何能夠讓這種融資方式對企業有更好的幫助就是我們需要不斷研究的問題了。

（作者單位：中國社會科學院研究生院）