牛市不是喊出來的

宋鑫陶

人們期盼中國經(jīng)濟(jì)要“有質(zhì)量的增長”，它先要經(jīng)過增長放緩的陣痛和結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型。同樣，人們呼喚牛市，而且是“有質(zhì)量的牛市”，就需要有堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)支撐，有健康且活躍的投資氛圍，以及可持續(xù)的上漲空間。

牛市要來了嗎？

所有人都在期盼牛市的到來，所有人也都不知道牛市會不會來。

上一輪中國股市的牛市來的時候，聽聞市場上買菜的小販、食堂里的炒菜師傅，以及大學(xué)宿舍樓下傳達(dá)室的老大爺們，也都在討論著該買哪只股票。據(jù)說那個時候，隨便挑一只股票都賺錢。

股市里有句話說：當(dāng)所有人都看好這個市場時，你就該離開了。但離開的人少之又少，還在賺錢的時候誰想離開？又因?yàn)榻^大多數(shù)的散戶并不懂股市，不會看盤，也不去了解經(jīng)濟(jì)的基本面，只懂得那些“買漲不買跌”的簡單的不能再簡單、淺顯的不能再淺顯的道理。殊不知，股市就如一口深井，在你無法探知深淺的情況下'幸運(yùn)的人能取一瓢飲，不走運(yùn)的人就讓錢打了水漂。所以，當(dāng)后來股市由牛轉(zhuǎn)熊的時候，很多人就被套牢了，而且一套就是很多年。

一晃很多年過去了。上次牛市時還在讀大學(xué)的那些學(xué)生，不僅讀完了研究生，工作了好幾年，有的孩子都開始上幼兒園了，股市卻還深陷在熊市里不能自拔。你說大家能不呼喊和期盼牛市的到來嗎？

股市常被看做是一個國家經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這是因?yàn)楣墒型ǔＤ芊从骋粐袌鰧?jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在的問題。也就是說，一國經(jīng)濟(jì)的趨勢向好，股市通常也呈現(xiàn)向上的走勢。但有時候也不盡然，股市也會出現(xiàn)股經(jīng)背離的現(xiàn)象。

先以美國股市為例。就全球股票市場而言，美國股市都算是發(fā)展最成熟、最完善的，但縱觀美國歷史上發(fā)生在上世紀(jì)20年代后期、50年代至60年代，以及90年代的3次大牛市，美國經(jīng)濟(jì)增長都沒有處在最好的發(fā)展階段。特別是1990年以來的美國市場，伴隨著股市的大起大落，“非理性繁榮”最終釀造了“非理性崩潰”。

再說中國。遠(yuǎn)的不說，雖然2008年的金融危機(jī)重創(chuàng)了全球經(jīng)濟(jì)，但我國還算是復(fù)蘇得特別快的國家，經(jīng)濟(jì)攜之前高速增長的余力，得以支撐。2010年，在世界經(jīng)濟(jì)體中，我國GDP增長世界第一，股市IPO融資總量世界第一，卻也制造了我國股市（滬指）跌幅世界第一。“股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，名言只能寫進(jìn)書里供大家讀的，不能拿來用的。”這句話尤其適合中國。也因此，人們對股市是否可以被稱作我國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，多有爭議。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，牛市也稱多頭市場，是指股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲，延續(xù)時間較長的大升市。事實(shí)上，牛市就像一個良}生循環(huán)，買入者多了，股票自然會上漲，而看漲的預(yù)期又會吸引更多的買入者。反之，熊市就相當(dāng)于一個惡性循環(huán)，走進(jìn)來容易，走出去難。

如果從1990年11月26日上海證券交易所創(chuàng)立算起，中國股市才走過了不到24年的時間。這期間，中國股市給人留下的印象更多的是：政策市、圄錢市、投機(jī)市。

對于股市而言，政策的確是很大的利好，但在我國，政策往往蓋過了股票公司的業(yè)績報表，成為影響股市的主導(dǎo)力量。人們借助政策投機(jī)獲利，依靠內(nèi)幕信息大量圈錢，而相應(yīng)的監(jiān)管和法律法規(guī)并未跟上，股票市場還遠(yuǎn)不健全。

近年來，呼吁通過注冊制改變新股發(fā)行審批制，從而將權(quán)力還給市場的呼聲不絕于耳。黨的十八屆三中全會也提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。據(jù)悉，注冊制改革已被列入國家今年的工作重點(diǎn)。

進(jìn)入2014年，中國股市的確呈現(xiàn)出緩慢復(fù)蘇的跡象，這讓在熊市中蟄伏了7年的人們?nèi)滩蛔∫蠛耙宦暎号Ｊ锌靵戆桑?/p>

2014年樓市低迷，而從樓市撤出的大量資金或多或少流入了股市，對股市起到了一定的助推作用；黃金價格大跌，中國大媽不買黃金開始炒股了；不出意外，2014年我國經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮。這些或積極或消極的信息，讓人們不免給牛市打了一個問號。

“市場的問題終究要靠市場的力量解決”，這句話同樣適用于股市。人們期盼中國經(jīng)濟(jì)要“有質(zhì)量的增長”，它先要經(jīng)過增長放緩的陣痛和結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型。同樣，人們呼喚牛市，而且是“有質(zhì)量的牛市”，就需要有堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)支撐，有健康且活躍的投資氛圍，以及可持續(xù)的上漲空間。

媒體刊文說，搞活股市是深化改革的需要'是結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。是推進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。但不論是什么樣的需要，牛市都不是喊出來的。

股市跟個股是一樣的，會一直處在起伏和波段之中，牛市遲早會來的。但別忘了還有句老話：股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。