看透余額寶

姜佳金 JIANG Jia-jin

（南京莫愁中等專業(yè)學校，南京 210017）

（Nanjing Mochou Vocational School，Nanjing 210017，China）

0 引言

2013年6月13日，由第三方支付平臺支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務(wù)——余額寶誕生。同年的7月1日，余額寶宣布，截至6月30日24點，累計用戶數(shù)已經(jīng)達到251.56萬，累計轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元，累計用于消費的金額12.04億元，存量轉(zhuǎn)入資金規(guī)模達到57億元。

1 余額寶的產(chǎn)生

撲天而來高收益新聞中的主角“余額寶”是如何產(chǎn)生的？讓我們一起先來看下他植根所在——支付寶。支付寶（alipay）最初作為淘寶網(wǎng)公司為了解決網(wǎng)絡(luò)交易安全所設(shè)的一個功能，該功能為首先使用的“第三方擔保交易模式”，例如，A購買B的商品，A下訂單，B發(fā)貨，但A擔心貨不好，B擔心錢沒到，怎么辦？此時，支付寶誕生了。在網(wǎng)上交易時，由A將貨款打到支付寶賬戶，由支付寶向B通知發(fā)貨，A收到商品，滿意后確認，然后發(fā)指令讓支付寶將貨款放于A，這樣一來解決了A，B雙方的疑慮?？梢?，支付寶誕生之初是為了確保買賣雙方在網(wǎng)絡(luò)上進行公平交易而產(chǎn)生的第三方平臺，這個平臺面并不收取雙方的費用，雙方也未支付費用。而如今這個被譽為“會賺錢的支付寶”，是如何運作產(chǎn)生收益的呢？

由圖1可見，現(xiàn)在的支付寶平臺上分有兩個賬戶余額，一個是原有支付寶賬戶，該賬戶余額跟原來一樣，可以隨時消費和轉(zhuǎn)賬，但是沒有利息；另一個賬戶則是新增的余額寶賬戶，只要消費者點擊“轉(zhuǎn)入”，即可把錢從支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)到“余額寶”。由圖2“余額寶”收益運作中可以了解到，當消費者把錢打入“余額寶”時，支付寶公司就自動幫其購買天弘基金公司的“增利寶貨幣基金”，這樣一來“余額寶”里的錢就成為消費者購買的基金的資本，之后通過基金公司的運作，獲取貨幣基金的收益自然理所當然。由此可見，“余額寶”的實質(zhì)就是貨幣基金。

圖1 支付寶平臺

圖2 余額寶收益運作

2 余額寶的質(zhì)量分析

“余額寶”既然是金融產(chǎn)品，我們就應當從收益率，風險性和流通性，這三個質(zhì)量指標進行評價。

2.1 收益率 投資者總是希望投資的產(chǎn)品收益率越高越好，但在通常情況下，風險越高，收益越大，風險越低，收益越小。因此，“余額寶”作為貨幣基金，從收益率上選擇風險明顯小于他的銀行存款相比較是明顯不合適的?，F(xiàn)在，我們選擇與之相似的從2004年1月發(fā)行且走勢一直較為穩(wěn)定的南方現(xiàn)金增利貨幣基金做比較。由表1對兩只貨幣基金進行部分數(shù)據(jù)的對比，“余額寶”背后的天弘增利寶貨幣基金自上市以來，一直保持較高的收益率。將兩只貨幣基金的數(shù)據(jù)下載分析后發(fā)現(xiàn)，天弘增利寶貨幣基金除去受到債券市場，利率升降等影響外，淘寶年中慶，雙十一，雙十二等電子商務(wù)營銷的影響也非常的具有沖擊力。

表1 兩只貨幣基金7日年化收益率對比

2.2 風險性 投資的過程中不能貪圖高收益而忽略金融產(chǎn)品的風險性，如果有兩個金融產(chǎn)品的收益率相等，風險低的應當是優(yōu)先考慮的投資對象?！坝囝~寶”作為首只互聯(lián)網(wǎng)基金，它的風險不僅受限于貨幣基金本身，還要考慮到網(wǎng)絡(luò)安全。貨幣基金是各類基金中風險最低的，作為現(xiàn)金管理之王，具有高安全性、高流動性、穩(wěn)定收益性，類似“準儲蓄”，但“投資有風險”，貨幣基金合約一般都不會保證本金的安全。因此，“余額寶”作為貨幣基金與他基金品種相比較，風險性還是很小的?！坝囝~寶”的另一個風險來自于他的“出生”——多渠道的基金使用平臺。余額寶的錢不但可以投資，最重要的是進行消費和購物，多種渠道的資金使用給“余額寶”帶來了不可避免的風險。假設(shè)投資者購買一般的貨幣基金，其中的資金只能劃轉(zhuǎn)到綁定的銀行卡，資金的去處有保障。換言之，假設(shè)“余額寶”賬戶出現(xiàn)問題，賬戶里的錢會去哪兒？作為“余額寶”用戶能夠確定嗎？

“余額寶”的另一個風險來自于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的跟進，銀行資料和數(shù)據(jù)的竊取雖非屢見不鮮，但也偶有發(fā)生。高額資金常常成為黑客們目標，余額寶在優(yōu)惠的政策環(huán)境中成長，各路新聞報道將其推向理財神話的最尖端，如果出現(xiàn)技術(shù)漏洞且被黑客破獲，一方面賬號中的資金有風險，另一方面有可能出現(xiàn)大量擠兌贖回?！坝囝~寶”為解除用戶擔心，曾保證資金存入“余額寶”是100%安全的，出現(xiàn)被盜情況也會全額賠付，但有多渠道的資金使用平臺作為基礎(chǔ)，是丟，是盜，怎么說的清楚？但如果真有一天發(fā)生此問題，局面應當是難以挽回的！

2.3 流通性 流通性是指買人或賣出該產(chǎn)品的便利程度和對市場買賣條件的沖擊程度。一般的貨幣基金（A級）以100元起步，采用T+1的購買方式，即T日（工作日）15：00前充值申請受理后，T+1個工作日確認即可享受貨幣基金收益，贖回時，到賬時間為T+1個交易日，即當天贖回，后天到帳?！坝囝~寶”以1元起步，采用T+1的購買方式，7×24小時隨時取現(xiàn)，快速到賬，可以隨時消費和轉(zhuǎn)賬，這樣子大大增加了投資資金的變現(xiàn)性。但只要平日多留心貨幣基金市場就會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在市面上類似于余額寶這樣的低門檻，免手續(xù)費，實時到賬的基金很多，“余額寶”的當天贖回與實時到賬并非是余額寶獨有的優(yōu)勢。它的高流通性更在于消費而非投資，成功的最亮點在于提高了它與支付寶的粘黏度。

3 余額寶與理財

根據(jù)上述分析可知，“余額寶”就是一只自發(fā)行以來業(yè)績較好的貨幣基金，由于他的“出生”特殊，恰巧在適合生長的政策環(huán)境中獨樹一幟，顯得尤為突兀，將他譽為“理財神器”的確有些言過其實。天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰就曾表示，“余額寶”的收益是跟著資金利率走的，去年12月資金利率再度走高，“余額寶”的收益也高了。之前資金利率低，余額寶的收益也降低。如果貨幣市場走弱，“余額寶”的收益回歸將是一個穩(wěn)定地回歸過程，不會突然掉下來。

“余額寶”作為一只互聯(lián)網(wǎng)基金，對于“月光族”的年輕人來說，在網(wǎng)絡(luò)上靈活無負擔的資金存取方式，將自己小額的閑散資金進行積累，然后進行合理的理財才是最為正確的?！坝囝~寶”并非是一個好的理財工具，而應該成為一種原始理財資本的積累工具。對于從來不網(wǎng)上購物且有存折儲蓄習慣的老年人來說，“余額寶”就好像是天外來客，他們無法理解各種進出賬戶的資金流動，其中存在他們無法理解的風險和擔心，即使“余額寶”是塊高收益的蛋糕，也無法享用，倒不如尋求專業(yè)的理財人士進行投資。

[1]百度百科.余額寶.http://baike.baidu.com/view/10673910.htm

[2]百度百科.貨幣基金.http://baike.baidu.com/view/26178.htm.

[3]天天基金:http://www.1234567.com.cn/.

[4]范敏.“余額寶”業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢、影響及政策建議[J].時代金融，2013(26).

[5]王琴,王海權(quán).網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展趨勢研究[J].商業(yè)時代，2013(08).