2000點依舊有支撐 德邦浙商誤判“掀起上升行情”

策略師看市準確度周評

上周（5月26日～30日）全球主要股指多數上漲并未帶動上證綜指走出反彈行情。盡管2000點關口附近支撐較強，從基本面看也確實出現了不少積極因素，如4月工業企業和國有企業主營業務收入均出現改善，單月同比增速分別從8.0%、3.7%升至9.6%、5.2%，穩增長作用有所呈現；貨幣政策繼續在化解風險和支持經濟增長之間權衡等等。但由于目前大盤藍籌股尚未形成較為有力的上攻態勢，加上IPO重啟臨近，市場供需嚴重失衡，投資者信心仍較疲弱，因此本周大盤仍然震蕩整固，上攻乏力。

本周策略師看市預判中，部分券商較為準確地預見了在IPO正式重啟之前上證綜指將繼續圍繞2000點震蕩整固，并建議投資者“且彈且撤退”。相對而言，德邦證券與浙商證券水準較差，他們過于樂觀地判斷“反彈可期”。

策略師看市要點及邏輯

德邦證券

政策偏暖，反彈可期

策略分析師：張海東

看市要點

股指將在市場情緒逐步好轉之后，也將逐步走出反彈行情。

主要邏輯

宏觀經濟增長趨勢仍未明顯好轉，但政策面卻在不斷改善，貨幣政策適度微調，新股IPO年內100家穩定市場預期，央行等五部委發文治理利率偏高，樓市政策偏松，加上之前的微刺激政策將會逐步顯現出來。操作策略上，回避高估值板塊和個股，看好銀行和地產股，主要受益房地產政策松動預期，還有服務消費股，看好教育醫療、食品飲料和休閑服務等。

浙商證券

多重因素穩定大盤

策略分析師：張延兵

看市要點

市場方面，房地產股、汽車股、水利基建以及網絡安全概念的興起都再度推動市場熱情升溫，我們預期大盤將維持震蕩回升的格局。

主要邏輯

近期作為頂層設計的新“國九條”出臺，為證券市場長期健康發展指明了道路，并再度確立了2000 點“政策底”的重要意義，其前滬港通、優先股都曾充當了穩定市場的重要角色。我們相信，隨著越來越多投資者對兩千關口投資價值的逐步認同，大盤有望再度掀起波段上升行情。

中原證券

A股初現反彈曙光

策略分析師：張剛

看市要點

隨著利空消息的逐步消化，在眾多利好預期推動下， A股市場有望迎來新的一輪反彈行情。

主要邏輯

未來一輪由于政策以及宏觀經濟預期改善所推動的反彈行情有望展開，但預計在IPO正式重啟之前，上證綜指繼續圍繞2000點震蕩整固的可能性較大，創業板指數近期將繼續在年線附近蓄勢震蕩。

華融證券

難得良機 且彈且撤退

策略分析師：付學軍

看市要點

在全球股市普遍上漲的環境下，A 股市場可能迎來難得的反彈良機，但反彈的空間和時間都十分有限，因此決不可戀戰，“且彈且撤退”為上策。

主要邏輯

目前距銀行年中考核大限僅剩一個多月，在利率市場化和互聯網金融的沖擊下，各家銀行都急于拉動存款增長，攬儲大戰一觸即發。我們認為在攬儲大戰提前打響的情況下，從6 月中旬開始，市場資金利率可能會開始上行。

愛建證券

個股結構性行情為主導

策略分析師：侯英民

看市要點

目前股指仍未擺脫下行箱體1950-2050點區間，我們仍然堅持中期趨勢難言樂觀。

主要邏輯

管理層近期在2000點附近連續多次推出刺激政策，政策維穩意圖顯現無疑，但由于政策的遞減效應，市場的參與熱情不高，IPO重啟在即，市場的抽血預期未減，隨著美聯儲QE的退出，未來市場資金面仍將面臨嚴峻的考驗。此外，上檔30天均線和2050點附近的壓力依然較大，因此市場更多的還是以中小市值的個股結構性行情為主。

機構對后市的預判

銀河證券：近期李克強總理表態，“運用適當的政策工具，適時適度預調微調”，貨幣政策放松的可能性上升，但仍需觀察后續CPI走勢及9號文實施之后無風險收益率的走向。綜合判斷，預計市場短期底部繼續夯實，夯實后反彈的概率較大，優質小盤成長股可能是主要的投資方向。

申銀萬國：政策持續定向扶持對沖經濟下滑態勢，市場情緒有所好轉，后續股指重心有望進一步上揚，但空間有限，建議控制倉位，逢低布局一些新興成長板塊和出現增長性拐點的行業。

平安證券：IPO的沖擊短期內基本釋放，監管等價值外因素的影響逐步趨于弱化，成長股可能有階段性的反彈，但趨勢上的高估值與供給加大帶來的調整壓力未變；對于周期股，政策暖意增加了其交易性投資機會，趨勢上，無風險利率的下行使得低估值高分紅藍籌配置價值增加。

方正證券：目前市場系統性行情雖不具備，但結構性行情具有一定的賺錢效應。在操作上，輕指數、重個股，繼續把握結構性投資機會為主，逢低關注網絡安全、醫藥、新能源及底部連續放量股的交易性機會，回避近期漲幅過高的股票。