商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的對(duì)策研究

（安徽大學(xué) 安徽合肥 230601）

一、引言

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展日益呈現(xiàn)出一種對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的倒逼現(xiàn)象。作為一種新型的金融運(yùn)營模式，互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)的金融業(yè)，以其巨大的優(yōu)勢和魅力，正逐步改變著人們的消費(fèi)和投資理念。例如，2013年6月13日由阿里巴巴推出的 “余額寶”開始席卷中國金融市場，它以高度的碎片化、完全的流動(dòng)性和較高收益性等特點(diǎn)，充分迎合了大眾口味，迅速受到追捧。筆者結(jié)合其他學(xué)者觀點(diǎn)，就互聯(lián)網(wǎng)金融本身做出定義：互聯(lián)網(wǎng)金融是存在于虛擬空間的、借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的具體包括但不限于網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)支付和結(jié)算等相關(guān)金融業(yè)務(wù)的一個(gè)集合。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融建立在開放平臺(tái)經(jīng)濟(jì)之上

所謂的開放平臺(tái)，其實(shí)就相當(dāng)于一個(gè)向所有人敞開的場所，各種資源在此進(jìn)行集聚，從而具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。而互聯(lián)網(wǎng)本身就具備了平等開放、資源共享的特征，所以依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融也就是一個(gè)向公眾敞開的金融平臺(tái)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融具有獨(dú)特的需求方規(guī)模經(jīng)濟(jì)模型

根據(jù)Chris Anderson提出的長尾理論，當(dāng)市場中一小部分人通過一種渠道進(jìn)行小額交易，一旦大家的個(gè)性化需求被滿足且被廣而告之，這種局部性的交易最終會(huì)匯集成一股巨大的力量，從而與主流市場形成對(duì)峙局面。這種獨(dú)特的需求方規(guī)模經(jīng)濟(jì)模型，被認(rèn)為完美展示了帕累托分布的需求曲線尾部。Rajesh Jain有一句話形象地解釋了該理論——“一個(gè)小數(shù)乘以一個(gè)非常大的數(shù)字等于一個(gè)大數(shù)！”建立在該理論上的互聯(lián)網(wǎng)金融，在發(fā)揮自身開放平臺(tái)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，確實(shí)吸引了許多的投資者。但是，該理論忽視了互聯(lián)網(wǎng)金融日益劇烈的競爭所帶來的集聚效應(yīng)的減弱現(xiàn)象。另外，伴隨著客戶群體的增加，在保證原有服務(wù)水平的基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營要想滿足客戶日益多樣化的需求和保持邊際成本與邊際效益的相等，存在技術(shù)上和管理上的難題（見下圖）。

開放經(jīng)濟(jì)平臺(tái)模型

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行結(jié)合后的經(jīng)濟(jì)特性

現(xiàn)有的一些學(xué)者研究成果認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融單方面就能產(chǎn)生某些經(jīng)濟(jì)學(xué)特性，諸如在降低信息不對(duì)稱性和交易成本方面。但是，絕大多數(shù)學(xué)者的角度僅僅是從互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢一面出發(fā)，而較少分析互聯(lián)網(wǎng)的局限性給市場所帶來的負(fù)的外部效應(yīng)；另外，并未將商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行“聯(lián)姻”考慮，存在片面化傾向。在一般均衡定理的經(jīng)典表述中，金融中介是不存在的。 Mishkin（1995）指出，金融中介存在主要有兩個(gè)原因。第一，金融中介有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專門技術(shù)，能降低資金融通的交易成本。第二，金融中介有專業(yè)的信息處理能力，能緩解儲(chǔ)蓄者和融資者之間的信息不對(duì)稱以及由此引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。 但是，互聯(lián)網(wǎng)金融是否真正起到了這兩大中介作用呢？本文進(jìn)行分析。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行如何在最大程度上降低信息不對(duì)稱性

在一個(gè)不完全競爭的金融市場中，由于信息不對(duì)稱問題的存在，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)信息優(yōu)勢方的 “效益極大化行為”和信息劣勢方的“逆向選擇行為”，其直接后果是扭曲了金融市場機(jī)制的作用，出現(xiàn)市場失靈現(xiàn)象。而互聯(lián)網(wǎng)信息的去中心化傳播，受眾充分的參與性和網(wǎng)絡(luò)資源的共享性，似乎互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)達(dá)到了完美市場所要求的信息充分對(duì)稱了。但是，我們認(rèn)為，信息不對(duì)稱能否削減的關(guān)鍵不在于信息的海量化，而是在于在低成本乃至近似零成本下信息搜尋與匹配的效率是否達(dá)到最優(yōu)。互聯(lián)網(wǎng)不僅產(chǎn)生、儲(chǔ)存、傳遞和共享信息，而且在這些過程中也生產(chǎn)干擾甚至錯(cuò)誤信息，降低互聯(lián)網(wǎng)信息的真實(shí)度和可靠度，從而一定程度上加大了信息的不對(duì)稱性。其次，基于互聯(lián)網(wǎng)在不同階層之間、企業(yè)和個(gè)人之間的信息開放和共享的平等性也難以實(shí)現(xiàn)。社會(huì)資源總是向社會(huì)上層、大企業(yè)傾斜，個(gè)人和中小企業(yè)存在被擠壓風(fēng)險(xiǎn)。因此，從某種程度，互聯(lián)網(wǎng)金融的一大優(yōu)勢也就轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘环N挑戰(zhàn)——真實(shí)數(shù)據(jù)信息的挖掘問題。反觀商業(yè)銀行體系本身，就存在了一個(gè)幾乎覆蓋了所有客戶群體的巨大數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)本身有著極強(qiáng)的相關(guān)性和可信度，不過相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的海量化和多樣性，就顯得相對(duì)狹隘和封閉。所以，一旦商業(yè)銀行在原始的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行高效篩選，便可以在盡量保持真實(shí)性的情況下數(shù)倍地?cái)U(kuò)充商業(yè)銀行的儲(chǔ)備信息量。從這個(gè)程度上說，互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅充當(dāng)了為傳統(tǒng)商業(yè)銀行提供一個(gè)數(shù)據(jù)搜集的技術(shù)平臺(tái)而已。當(dāng)然，這里涉及到如何定義最低可靠性和兩者數(shù)據(jù)的結(jié)合問題。根據(jù)《簡明數(shù)學(xué)詞典》中對(duì)于可靠性理論的闡述，我們可以假定，一個(gè)系統(tǒng)（數(shù)據(jù)），在規(guī)定的條件下（如一定的置信度水平a）與預(yù)定的時(shí)間內(nèi)，維持所規(guī)定的功能之可能性（概率），稱為系統(tǒng)（數(shù)據(jù)）的可靠性。互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)的本質(zhì)還是服務(wù)于人與人之間的信用關(guān)系。銀行可以在保證一定損失的水平下合理選擇互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的來源和范圍，基于已有的銀行客戶之間的信用聯(lián)系和客戶數(shù)據(jù)挖掘管理信息系統(tǒng)，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的有效充分挖掘，將銀行客戶資料作不同角度的再分類、再分析和再完善，明確客戶的消費(fèi)需求與消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)測客戶的風(fēng)險(xiǎn)性與收益性，以此來作為擴(kuò)大市場、完善服務(wù)和增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新的依據(jù)和手段。

（二）在穩(wěn)定公眾信心的基礎(chǔ)上減少交易成本

與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上沒有區(qū)別，但采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)無疑造成了金融風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。第一，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中流動(dòng)的是代表貨幣資金的數(shù)字化信息，該信息代表的貨幣量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)際的貨幣擁有量。由于支付清算的范圍更廣，速度更快，風(fēng)險(xiǎn)在瞬間集聚的可能性就會(huì)大大增強(qiáng)。第二，由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易的虛擬化，使金融業(yè)務(wù)失去了時(shí)間和地域的限制，交易對(duì)象和過程變得難以確定，央行難以實(shí)施有效的金融監(jiān)管。以第三方支付為例，如支付寶、財(cái)付通和快錢等，相比較SSL、SET等支付協(xié)議，則大大簡化了支付手續(xù)，便利了人們的消費(fèi)，降低了交易成本。但是，多數(shù)使用第三方支付用戶存在資金安全方面的疑慮和擔(dān)憂。據(jù)支付寶安全維護(hù)員工透漏，2013年度第一、第二季度，支付寶快捷交易發(fā)生盜損的交易總筆數(shù)為700余筆，總金額為78萬元人民幣。所以第三方支付風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)金融支付業(yè)務(wù)的開展。正是在這種背景下，商業(yè)銀行可以將第三方作為支付信息的前臺(tái)，通過與其達(dá)成協(xié)議，要求使用第三方支付的客戶開戶并綁定銀行卡號(hào)，將其潛在客戶群體轉(zhuǎn)化為銀行客戶。在新的模式下，第三方支付平臺(tái)僅僅作為一個(gè)牽線的角色，商業(yè)銀行通過第三方平臺(tái)信息，從客戶賬戶中扣款直接劃轉(zhuǎn)給資金收入方。這樣，銀行可以利用自己的資金支付渠道，且用自身信譽(yù)作擔(dān)保，在充分降低人們的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期下，促使第三方平臺(tái)成為聚集支付信息的幕后角色，而自身的中心樞紐地位得以更加鞏固。而公眾對(duì)于資金安全的擔(dān)憂則會(huì)大大減少，互聯(lián)網(wǎng)金融支付業(yè)務(wù)量必將也會(huì)得到一個(gè)較大的提升。

四、金融雙向脫媒表象后的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，從理論上說，給商業(yè)銀行帶來的一個(gè)明顯的巨大壓力便是金融雙向脫媒。所謂的金融雙向脫媒，就是指銀行同時(shí)面臨負(fù)債和資產(chǎn)兩方面的非中介化。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，一部分社會(huì)閑散和留存資金開始流向網(wǎng)絡(luò)微理財(cái)。與目前市面上常見的儲(chǔ)蓄、銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票、基金及信托等傳統(tǒng)理財(cái)和投資產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)微理財(cái)具有資金準(zhǔn)入門檻低、收益高、風(fēng)險(xiǎn)程度小等特點(diǎn)。而貸款需求的滿足，也可以通過求助互聯(lián)網(wǎng)金融，例如P2P、眾籌模式，來解決短期資金的需求問題。

但是從現(xiàn)實(shí)情況來看，銀行的存貸款業(yè)務(wù)并未受到太大沖擊。以2013年四大國有商業(yè)銀行為例，存貸款總額均分別保持著7%和10%以上的速度增長。2013年末，中國工商銀行客戶存款總額146208億元，比上年末增長7.2%；各項(xiàng)貸款余額99224億元，比上年末增長12.7%。中國建設(shè)銀行客戶存款總額122230.37億元，比上年末增長7.76%；客戶貸款和墊款總額85900.57億元，比上年末增長14.35%。中國農(nóng)業(yè)銀行吸收存款111708.28億元，比上年末增長9.92%；發(fā)放貸款和墊款共計(jì)69107.17億元，比上年末增長13.94%。中國銀行客戶存款100977.86億元，比上年末增長10.07%，客戶貸款總額76077.91億元，比上年末增長10.82%。之所以造成這種情況，首先便是我國資本市場發(fā)展不完善導(dǎo)致。一是未建立健全全國統(tǒng)一共享的信用體系，市場違約現(xiàn)象嚴(yán)重。二是市場交易主體缺乏，尚未建立健全高效的流通轉(zhuǎn)讓機(jī)制。其次，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的四大特點(diǎn)是開放、互惠、平等、快捷，本質(zhì)上更適合金融零售，至于涉及到對(duì)公和對(duì)私一定數(shù)額的貸款需求和專業(yè)化、針對(duì)性強(qiáng)的特色定制服務(wù)，它的不足就暴露了。這也是網(wǎng)絡(luò)客戶群體目前較多的限于小微企業(yè)、個(gè)體以及較低階層的原因。

但是伴隨著我國資本市場的健全和完善，金融雙向脫媒趨勢的影響必然會(huì)凸顯出來。而造成金融脫媒的根本原因，其實(shí)質(zhì)是現(xiàn)有的金融服務(wù)無法滿足經(jīng)濟(jì)主體的多樣化、便捷化需求，互聯(lián)網(wǎng)金融便是商業(yè)銀行難以滿足這種需求所帶來的一種金融溢出。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，在原有的業(yè)務(wù)范圍的基礎(chǔ)上，加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和服務(wù)方式的多元化體系建設(shè)，重新奪回已經(jīng)流失的客戶群和業(yè)務(wù)份額。例如，在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，銀行可以借鑒現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營模式，整合自身的資源，發(fā)揮已有的渠道效應(yīng)，增加互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，真正做到為客戶提供全能化的3A（Anytime、Anywhere、Anyhow） 式金融服務(wù)。下表為目前四大國有商業(yè)銀行開拓的一些具有代表性和創(chuàng)新性的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)平臺(tái)情況。

五、結(jié)語

綜上所述，在目前互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起時(shí)，商業(yè)銀行在未來發(fā)展的道路上，應(yīng)該努力做到虛擬網(wǎng)絡(luò)和實(shí)體網(wǎng)絡(luò)、線上與線下、快捷便利與安全穩(wěn)健三結(jié)合，充分借鑒現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營模式，加大自身互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的搭建，積極應(yīng)對(duì)和抓住金融雙向脫媒所帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。只有這樣，商業(yè)銀行才能掌握自身發(fā)展的主動(dòng)權(quán)，不致于處于被動(dòng)地位。