政策

保險業迎來“新國十條”

8月12日，國務院正式印發了《關于加快發展現代保險服務業的若干意見》，這就是業內俗稱的保險“新國十條”。

“政府可通過向商業保險公司購買服務等方式，積極探索推進具有資質的商業保險機構開展各類養老、醫療保險經辦服務，提升社會管理效率。”

點評：“新國十條”是我國保險業的第二個頂層設計，其實我國保險業也已經經歷了30來個年頭了，但是相比其他金融機構，它卻被遠遠的甩在了后面，所以這次的新政至關重要。同時，新政里特別提到政府對商業保險的態度，顯然是為了將保險提到一定的高度。如果說這是有心將此前社會公共保險占據的份額還給商業保險也不為過。

“研究建立巨災保險基金、巨災再保險等制度，逐步形成財政支持下的多層次巨災風險分散機制。鼓勵各地根據風險特點，探索對臺風、地震、滑坡、泥石流、洪水、森林火災等災害的有效保障模式。”

點評：四川、云南的地震恐怕依然讓我們記憶猶新，對于它們造成的經濟損失，我國主要還是通過國家財政救濟和社會捐款來彌補。但是在西方國家，針對這種自然災害的財險已經非常健全了，但是在我國卻止步不前。這是保險業的缺失，也是社會的遺憾。所以新政將巨災保險制度單提出來闡述，可見未來這個險種是政府支持的重點。

“鼓勵險企通過投資企業股權、債權、基金、資產支持計劃等多種形式，為科技型企業、小微企業、戰略性新興產業等發展提供資金支持。研究制定投資創業投資基金相關政策。”“進一步發揮保險公司的機構投資者作用，為股票市場和債券市場長期穩定發展提供有力支持。”

點評：保險資金其實是一筆非常巨大的優質投資資金，但是我國對這部分資金的投資范圍采取比較保守的管理，通過多年的歷練，監管部門明白是時候該放開攙扶的手，讓保險公司對保險金的投資更加市場化。因為投資渠道的拓寬，一方面可助險資獲取優于傳統資產類別的投資收益，另一方面可緩解資產負債久期錯配的問題。

證監會出臺私募基金監管規則

證監會8月22日發布了《私募投資基金監督管理暫行辦法》，并且自發布之日起實施。《辦法》的發布實施確立了私募基金行業的正式法律地位。

《辦法》要求各類私募基金管理人均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續；從資產規模或收入水平、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額這三個方面規定了適度的合格投資者標準；明確私募基金的募資規則。

點評：隨著我國高凈值人群的增長，私募基金業務也是水漲船高。但是作為場外交易的金融產品，對它的監管往往流于形式。高速發展疊加監管缺失，讓私募基金市場亂象叢生，非法集資猖獗，違約跑路屢見不鮮。尤其是進入2014年，這種麻煩開始集中爆發，于是《辦法》就像這個行業的救命稻草。從《辦法》成文來看，方方面面均有涉及，特別是針對之前存在的問題。同時，它體現了功能監管、適度監管和負面清單式監管的探索，為行業未來發展留下了巨大的想象空間。

銀監會將金租專業子公司納入監管

銀監會7月28日發布《金融租賃公司專業子公司管理暫行規定》。《規定》主要包括：鼓勵在特定領域做專做強，允許金融租賃公司在飛機、船舶等特定業務領域設立專業化租賃子公司，進一步推動相關租賃業務的專業化經營管理水平；借鑒國際通用的飛機、船舶租賃業務模式，允許專業子公司在境外設立項目公司開展融資租賃業務，提升金融租賃公司參與國際競爭的能力；明確金融租賃公司專業子公司為持牌的金融機構，具有獨立法人性質，通過并表監管，防控風險。

點評：在我國的《公司法》中，租賃公司成立后，理論上只能在注冊地從事經營活動，若在異地經營，需在業務、資金、人事等方面受母公司的管轄。就連不具有法人資格的分支機構都不允許設立，要設立具有獨立法人地位的子公司更沒有政策支持。于是，公司會將母公司注冊在有優惠政策的地方，而將實際業務部放在大城市，這樣就可以省去很多麻煩。這個方式在國內管用，但是金融租賃公司已經到了可以走出國門闖蕩的時候，此次出臺專業子公司的政策，一方面滿足金融租賃公司的業務拓展的需求，另一方面把其納入金融監管。

關注事件

主持人 邵萍

光大“烏龍指”民事索賠案一審開庭

光大證券“8·16”烏龍指事件被證監會界定為內幕交易之后，因A股市場集體訴訟制度的缺位，使得相關投資者的訴訟進程處于停滯狀態。8月5日，光大證券內幕交易索賠案終于在上海第二中級人民法院開庭審理。在庭審現場，原、被告雙方展開了一場長達7小時的激烈拉鋸戰，期間“奇葩”、“回去重新上課”等辯詞頻現。

雖然光大證券的內幕交易行為已被證監會認定，而且《證券法》明文規定內幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任，但比如“投資者的經濟損失與內幕交易存在什么因果關系？”、“內幕交易行為給投資者造成了經濟損失賠償該如何認定？”、“賠償比例”等問題，還沒有可操作性的法律條文，同時又有楊劍波訴證監會案懸而未決。所以對于案件結果很難預測。

上海市華榮律師事務所許峰表示，光大證券索賠案件將在中國證券史上有重要地位，因為這是第一件真正意義上的涉及“內幕交易”民事賠償案件，索賠主體不僅有股民，還有基金；不僅是股票，還有期貨；不僅是單個股票，還有滬深300的樣本股等等，最理想的結果是通過這個案件促使關于內幕交易司法解釋的出臺。

史上最高反壟斷罰單

8月20日，國家發改委向日本精工等12家日系汽車零部件供應商開出了共計12.35億元，這是史上最高反壟斷罰單。

本次反壟斷調查揭開了汽車零部件這一相對封閉卻存在暴利的市場黑幕。據悉，日本汽車企業通常比較“抱團”，往往在投標過程中，通過多家企業串通，以一家企業報低價，其他企業報高價的方式輪流中標，這種做法已成行規。經價格協商的零部件用于本田、豐田、日產、鈴木、福特等品牌的20多種車型。截至2013年底，當事人經價格協商后獲得的與中國市場相關的多數訂單仍在供貨。

而本次發改委開出的 “天價”反壟斷罰單，有望打破日系零部件供應體系長期以來結成的壟斷聯盟。據了解，本次發改委反壟斷調查中，日立和不二越率先“自首”，并做了“污點證人”，為反壟斷調查提供了重要證據，讓發改委反壟斷局對看似鐵板一塊的日企壟斷聯盟的反壟斷調查出現突破口。

在此影響下，部分涉及上述零部件企業的車企已開始調整零部件銷售價格，部分經銷商已經按新價格銷售。

中移動也要“混”了

中移動在3G時代初期搞得風生水起的五大內容基地，在一波波互聯網公司的猛烈沖擊下，也開始走向沒落。一度大受好評的飛信，在微信的崛起中亦變得沉默起來。據統計，2014年上半年中移動凈利潤為577億元，比上年同期下降8.5%，而且已連續四個季度同比下滑。

面對如此局面，在中期財報的媒體問答會上，中國移動董事長奚國華表示，中國移動要保持健康可持續發展，很重要一點就是一定要致力于改革。未來，要把中國移動下屬的五大內容基地進一步進行公司化改造，讓它按照市場化規律運作，并可能引入混合經濟所有制，即引入民營資本。

“尤其在有些我們并不具有特長的內容生產方面，可以和社會上的企業結合起來，未來甚至IPO、上市。”奚國華說，“混合所有制改革是中國移動自身發展的需要。”

目前，中國移動已經有一些設想正在積極推進中。相比虛擬運營商這樣的刺激療法，中移動讓民資參股五大內容基地更像一場試驗性外科手術。