79只指基淪為“迷你基金”瀕臨清盤凈值大增規模大減被指巷子深

指數基金業績大漲，規模卻不升反降。雖然指基是一個好品種，但由于公司缺乏推介，業績分化嚴重，選擇難度加大，致使投資人流失

《投資者報》記者 羅雪峰

8月16日，匯添富的一紙公告，將迷你基金（指基金規模在5000萬以下的基金）拉回了洗牌甚至清盤的現實。實際上，全市場“迷你股基”高達104只，其中指數型基金（下稱“指基”）占比超過七成。

與之形成強烈反差的是，三季度以來，指基受滬港通等利好影響，正在走出一波大行情。據《投資者報》記者計算，僅僅在6月30日至8月27日這不足兩個月的時間里，這些“迷你指基”的平均凈值增長為10.73%，最高者如信誠中證800有色B，其三季度以來凈值增長高達43.3%。

為什么凈值大增基金規模反而縮水嚴重？北京一家中型基金公司投資總監告訴《投資者報》記者，部分原因是投資者解套后選擇了落袋為安。

“最根本的原因還是因為基金公司對指基的宣傳不夠，多數基金公司缺乏對指基將要走出一波行情的前瞻性判斷，就像年初的QDII基金。雖然出現了賺錢效應，但公眾投資人不知其然與所以然，只能選擇先贖回觀望。”上述投資總監如是說。

79只指基淪為“迷你基金”

當你正覺得迎來了大展拳腳的機會時，卻發現自己的體力突然縮減很多，會否有種使不上勁的感覺？這正是目前指基面臨的困局。

據《投資者報》記者統計，全市場104只迷你股基中，被動指數型基金67只，增強指數型基金11只，占比達到75%。

其中，三季度以來凈值增長超過20%的指基有9只，三季度以來凈值增長位于10%-20%區間的指基有33只，三季度以來凈值增長低于5%的指基僅僅18只，在迷你基金中占比僅為23%。

具體來看，信誠中證800有色B、廣發深證100B、國聯安雙力中小板B、金鷹中證500B、泰信基本面400B、泰達進取、長城久兆積極、工銀瑞信深證100B、華商中證500B三季度以來，凈值均出現了大幅增長，分別為43.3%、29.1%、26.5%、25.9%、24.4%、23.8%、23.8%、20.7%、20.1%。

然而令人驚奇的是，盡管上述指基三季度以來業績實現了大幅提升，但除了華商中證500B上半年的基金規模相對于2013年年底實現了近1400萬元的正增長外，其余8只均不同程度地出現了規模縮水。

其中長城久兆積極規模縮水幅度最大，其2013年年末的基金規模為7600萬元，截至2014年6月30日，基金規模已縮水為350萬元，縮水幅度超過95%。

值得一提的是，就算規模實現正增長的華商中證500B，其截至2014年6月30日的規模仍只有區區1573萬元，遠遠低于證監會要求的5000萬監管紅線。

在所有迷你股基中基金規模最小的是金鷹中證500B，盡管其三季度以來凈值大幅增長了25.9%，但其2014年6月30日的基金規模仍只有區區60萬元。

讓人不解的是，在2013年一季度，該基金的基金規模已經由2013年末的80萬元上沖到1683萬元（截至2014年3月31日），但不知為何在走過今年二季度后基金規模卻突然出現大幅跳水。

外界猜測，這可能與金鷹正在進行人事結構調整、無心對自己旗下做得較好的產品加以關注有關。

業績首尾差40%選擇難度增大

盡管三季度以來指基全部正收益，但一個不容忽視的事實是，指數型基金之間的業績分化也相當明顯。單單從79只迷你指基的業績來看，其首尾差就超過了40%。

“這種劇烈分化情況的出現，顯示著指基選擇難度也正在增大。”華泰證券一位資深基金分析師告訴《投資者報》記者，隨著指基品種的日益豐富，相互之間的凈值表現差異也將由此更為突出地表現出來，這既是給廣大投資者增加了投資指基的機會，同時也增加了投資者選擇指基的難度。

這位分析師稱，指基顧名思義就是以指數成份股為投資對象的基金，即通過購買一部分或全部的某指數所包含的股票，來構建指數基金的投資組合，目的就是使這個投資組合的變動趨勢與該指數相一致，以取得與指數大致相同的收益率。

“從以往市場實踐來看，不同指數的編制目的，所覆蓋的市場范圍都具有一定的差異。因此，基金公司首先要注重幫助投資者了解該指數所對應的市場，了解該指數成分股的特征。這樣，才能很好地幫助投資者依據自身的不同資產配置要求、風險收益特征選擇不同的指數基金來進行投資，從而達到構建基金組合，實現共盈甚至多盈的目的。”華寶證券一位劉姓基金分析師告訴《投資者報》記者，不同的指數覆蓋的市場范圍不同，其所表現出的風險收益特征也頗有差異。比如上證180指數和深證100指數，就分別反映了滬深兩市的情況；中證100指數和中小板指數，則分別反映了滬深兩市中大盤藍籌企業與中小企業的情況。

“只有了解各自覆蓋的市場范圍，投資者才談得上依據自身對相關市場或板塊的前瞻性判斷做出投資抉擇。”這位劉姓分析師稱，投資指基固然可以避免瑣碎的個股選擇困惑，但決不是“隨隨便便就可以成功”，一樣需要專業知識。

對于指基目前面臨的凈值大幅增長而規模反而出現縮水的現象，上述業內人士開出的藥方大同小異，那就是相關基金公司要不厭其煩地向投資者宣傳相關指數型基金的操作獲利訣竅等相關知識，讓投資者不但知其然，而且也知其所以然。

“這方面，銀華基金公司走在了市場前列。現在許多專業的投資人都非常清楚地短道應如何把握銀華指數分級基金的套利機會。”上述資深業內人士如是說。■